導讀
　　川煤集團違約事件過去不到三周，又一國企能源集團被曝債務違約。本次違約事件的主角是山西國際電力集團。

　　子公司山西國錦煤電1.79億元債務違約

      2月5日，山西國際電力集團有限公司（以下簡稱山西國際電力集團）發布公告稱，三級子公司山西國錦煤電有限公司（以下簡稱“國錦煤電”）應于2018 年1 月到期的相關債務未能清償，已構成債務違約。下載APP 閱讀本文更深度報道
再爆雷！山西國際電力集團子公司被曝1.79億債務違約
　　2月5日，山西國際電力集團有限公司（以下簡稱山西國際電力集團）發布公告稱，三級子公司山西國錦煤電有限公司（以下簡稱“國錦煤電”）應于2018 年1 月到期的相關債務未能清償，已構成債務違約。
　　公告中三級子公司山西國錦煤電有限公司未能清償的到期債務包括：工銀金融租賃有限公司租金339.12 萬元；太平石化金融租賃有限責任公司租金2824.19 萬元；渤海銀行股份有限公司太原分行銀行承兌匯票1086.21萬元；

　　公司及所屬子公司未能清償的已到期債務累計金額為17956.02 萬元，包括公司三級子公司山西晉煤鐵路物流有限公司逾期委托貸款11712.50萬元、長治市欣隆煤矸石電廠有限公司逾期委托貸款1994 萬元及本公告所述未清償到期債務。

　　山西國際電力集團表示，截至公告出具日，公司累計未清償到期債務占比較小，對公司生產經營、財務狀況及償債能力無重大影響。因相關逾債務人為我公司控股子公司，可能對公司整體資信或信用情況造成一定的負面影響。

      公開資料顯示，山西國錦煤電是山西國際電力集團三級子公司。其關系圖為：山西國際電力集團有限公司——晉能電力集團有限公司——山西國錦煤電有限公司。
再爆雷！山西國際電力集團子公司被曝1.79億債務違約
　　公開資料顯示，山西國錦煤電是山西國際電力集團三級子公司。其關系圖為：山西國際電力集團有限公司——晉能電力集團有限公司——山西國錦煤電有限公司。
　　煤企子公司債務累及母公司

　　山西國際電力集團有限公司成立于1989年1月，注冊資本60億元，公司為山西省政府唯一全資設立的電力產業集團，由山西省人民政府國有資產監督管理委員會直接監管。目前，公司主營業務涵蓋發電業務、配電業務、燃氣業務、煤炭生產、煤炭貿易、非煤貿易及其他等，主營業務收入主要來自電力、煤炭和貿易板塊。山西國際電力集團擁有參控股發電企業12個，全資擁有山西金融租賃有限公司，并參股眾多金融企業，包括山西證券(002500,股吧)、光大銀行(601818,股吧)、山西信托等。另擁有酒店等多家三產企業。

      小債發現，山西國際電力集團已不是第一次違約，近年來山西國際電力集團被子公司債務拖累，已連續兩年出現債務違約事件。截至16年末，公司累計發生逾期借款39,816.00萬元，全部為合并范圍內三級子公司山西晉煤鐵路物流有限公司、山西煤炭運銷集團臨汾礦業投資有限公司、長治市欣隆煤矸石電廠有限公司逾期的委托貸款。
　　小債發現，山西國際電力集團已不是第一次違約，近年來山西國際電力集團被子公司債務拖累，已連續兩年出現債務違約事件。截至16年末，公司累計發生逾期借款39,816.00萬元，全部為合并范圍內三級子公司山西晉煤鐵路物流有限公司、山西煤炭運銷集團臨汾礦業投資有限公司、長治市欣隆煤矸石電廠有限公司逾期的委托貸款。
　　另外，去年8月山西國際電力集團全資子公司晉能電力集團有限公司還因違反壟斷法收到了山西省發展和改革委員會出具的《行政處罰決定書》。

截止17年3月份，山西國際電力集團負債總額為658.64億元。
　　截止17年3月份，山西國際電力集團負債總額為658.64億元。
　　子公司債務逾期違約事件頻出，累及母公司山西國際電力集團整體信用情況。小債發現，近年來山西國際電力集團已開始調整子公司結構。17年12月，山西國際電力集團宣布轉讓子公司晉能電力有限公司持有晉能鑫磊煤電有限公司51%股權及長治欣隆煤矸石電廠有限公司68.307%股權。

　　公開資料顯示，山西國際電力集團共發布了12支債券，據聯合評級對山西國際電力集團有限公司公司債券2017年最新跟蹤評級報告顯示，其主體長期信用等級跟蹤評級結果為AA+ ，評級展望穩定。

     煤企違約頻發，債務風險加劇
　　2017年以來煤炭行情持續向好，17年煤炭行業盈利同比大幅改善。在發布業績預告的28家公司中，有18家公司業績同比實現正增長，漲幅中位數為209%，6家實現同比扭虧，其余4家業績則同比有所下降。同時，煤炭板塊2017年預告盈利也同比大幅加。

　　在煤炭行情向好的形勢下，煤企債務違約卻逐年劇增。今年1月份，四川最大的煤炭國企川煤集團被曝出又一債券違約，這已是川煤集團2年內的第5次違約，盡管川煤集團在2017年也實現轉虧為盈，但還是無法填補巨額債務窟窿。截止目前，川煤集團5次違約金額已達35億元。

　　2016年4月份，首家煤炭央企的子公司—中煤集團山西華昱能源有限公司發生超6億元的債務違約。隨后，安泰集團、云南煤化、四川圣達等煤企都被爆出現債務違約問題。

　　日前，中國第二大煤炭企業中煤集團也被曝出1億多元的欠款。然而，截至2016 年底，中煤的資產總額達到3142 億元，2016 年實現營業收入776億元。

　　值得注意的是，山西省自08年以來實施了中國規模最大的煤企整合重組運動，一些“財大氣粗”煤企不惜向銀行大舉借款，兼并、整改小煤礦。大舉擴張同時帶來的就是資金鏈緊張，一朝斷裂，原本在光鮮業績之下的債務問題全面爆發。

　　煤企欣欣向榮發展景象背后是日益頻發的債務違約事件。然而，煤企債務違約只是冰山一角，煤市債務風險還充斥著逐年劇增的負債壓力。

　　截至2016年底，七大煤炭集團總資產合計15252.46億元，總負債合計12601.88億元，總資產負債率82.62%，較2015年的82.20%高出0.42個百分點。七大煤炭集團的資產負債率還在上升。其中，四家煤企資產負債率出現大幅上升，包括陽煤集團、晉煤集團、晉能集團、山煤集團。

　　七大煤炭集團由于人工等成本過高、同質化競爭嚴重，盡管煤價上漲，但盈利能力仍較弱，債務負擔很重，導致不少煤企出現了“大而不強”的局面。

　　2018年1月5日，國家發展改革委、財政部、人社部等12部門聯合出臺了《關于進一步推進煤炭企業兼并重組轉型升級的意見》，提出通過兼并重組，實現煤炭企業平均規模明顯擴大、中低水平煤礦數量明顯減少、上下游產業融合度顯著提高，進一步優化存量資源配置，擴大優質增量供給，提升煤炭行業發展的質量和效益。

　　《意見》提出了四方面舉措：

　　支持有條件的煤炭企業之間實施兼并重組。

　　支持發展煤電聯營。

　　支持煤炭與煤化工企業兼并重組。

　　支持煤炭與其他關聯產業企業兼并重組。