電網(wǎng)投資總量放緩仍有配網(wǎng)與柔性直流的結構性機會—2017年國家電網(wǎng)社會責任報告點評

2018-02-07 17:18:41 電新深度觀察　點擊量：評論 (0)

事件：2018年2月6日，國家電網(wǎng)發(fā)布《2017年社會責任報告》，對2017年電網(wǎng)投資作出回顧，并提出2018年電網(wǎng)投資計劃。點評：2017年電網(wǎng)投資48

事件：2018年2月6日，國家電網(wǎng)發(fā)布《2017年社會責任報告》，對2017年電網(wǎng)投資作出回顧，并提出2018年電網(wǎng)投資計劃。

點評：

2017年電網(wǎng)投資4853.6億元，同比2016年略降2%，總量增長略低于我們預期，但電網(wǎng)投資仍有配網(wǎng)與柔性直流的結構性機會。①2018年電網(wǎng)投資計劃為4989億元，同比增速3%；2018年計劃開工110（66）千伏及以上線路6.1萬千米，同比2017年將增長24%。②我們認為電網(wǎng)投資、行業(yè)空間將維持平穩(wěn)增長，但電網(wǎng)投資或有結構性變化，配網(wǎng)自動化建設與可再生能源并網(wǎng)所需線路或將維持20%以上增長。

2017年配網(wǎng)自動化覆蓋率仍低于60%，看好配網(wǎng)二次設備井噴的結構性機會。①能源局《配電網(wǎng)建設行動計劃（2015年）》曾指出配電自動化覆蓋率要從2017年50%提升至2020年90%的“三年一倍”空間，但據(jù)國家電網(wǎng)《2017年社會責任報告》，國網(wǎng)提出2018年配電自動化目標覆蓋率60%，因此可以說明2018年配網(wǎng)招標仍有望維持二次設備的井噴態(tài)勢；②國家電網(wǎng)提出“世界一流城市配電網(wǎng)”專項規(guī)劃，推進北京、上海等10個城市的世界一流城市配電網(wǎng)建設，預計到2020年基本建成世界一流城市配電網(wǎng)；③2017年11月發(fā)改委專題會表示將啟動第三批增量配網(wǎng)試點，2018年上半年實現(xiàn)地級以上城市全覆蓋，增量配網(wǎng)項目在全國如火如荼將持續(xù)推進配網(wǎng)投資建設。二次設備有望成為未來幾年電網(wǎng)投資的結構性機會，國網(wǎng)系龍頭受益二次設備投資加速，推薦標的：國電南瑞、許繼電氣。

柔性直流有望接力特高壓成為電網(wǎng)投資的結構性機會。①據(jù)《責任報告》，2017年國家電網(wǎng)累計在運“八交十直”特高壓線路（南方電網(wǎng)另在運三條直流），核準、在建“三交一直”特高壓工程，以及張北柔性直流輸電線路，并研究制定亞洲、歐洲、非洲能源互聯(lián)網(wǎng)規(guī)劃和建設方案。②據(jù)《責任報告》，國網(wǎng)2017年新能源并網(wǎng)容量257GW，同比增長32%，并已組織開展11項新能源消納專題研究，提出系統(tǒng)解決方案，同時提出要積極外送和消納風電、光伏發(fā)電。③我們認為柔性直流輸電可以顯著提升可再生能源并網(wǎng)穩(wěn)定性，并可彌補傳統(tǒng)特高壓直流風光火打捆才能外送的缺陷，張北風電新能源基地外送至北京的柔性直流線路有望開啟國網(wǎng)柔性直流的電網(wǎng)投資機會。

原標題:電網(wǎng)投資總量放緩，結構性機會猶存——2017年國家電網(wǎng)社會責任報告點評【國君電新王浩/徐云飛團隊】