潮退了，才知道誰(shuí)在裸泳。”2018年的新能源汽車(chē)就是如此。

當(dāng)2017年的國(guó)家補(bǔ)貼退坡之后，整個(gè)汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈的真實(shí)情況就暴露在我們面前，那就是新能源汽車(chē)領(lǐng)域的發(fā)展相當(dāng)不健康。

比如，整車(chē)行業(yè)受補(bǔ)貼政策影響嚴(yán)重，大部分車(chē)企同比負(fù)增長(zhǎng)，然而下游充電樁產(chǎn)業(yè)卻一片向好。

在整個(gè)行業(yè)的中游，目前競(jìng)爭(zhēng)也同時(shí)出現(xiàn)了強(qiáng)者恒強(qiáng)的現(xiàn)象，受政策影響也較明顯。

上游產(chǎn)業(yè)鏈總體隨著新能源趨勢(shì)的發(fā)展水漲船高，受政策補(bǔ)貼退坡影響最弱，但值得注意的是當(dāng)供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)象出現(xiàn)，整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)退坡現(xiàn)象，上游產(chǎn)業(yè)鏈同樣也可能因?yàn)榉磻?yīng)遲緩而出現(xiàn)斷崖式下滑的虧損。

或許只有到2020年當(dāng)補(bǔ)貼政策完全取消后，整個(gè)行業(yè)又會(huì)面臨大洗牌，真正能夠披荊斬棘的企業(yè)究竟有那幾家，還是讓時(shí)間告訴我們答案吧。

整車(chē)制造競(jìng)爭(zhēng)激烈

隨著國(guó)家頒布《中國(guó)制造2025》軍令狀，新能源便登上中國(guó)舞臺(tái)開(kāi)始了迅速發(fā)展之路——資料顯示，中國(guó)新能源(5.520, -0.03, -0.54%)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)2014年進(jìn)入快速發(fā)展期，行業(yè)規(guī)模快速增長(zhǎng)，新能源汽車(chē)產(chǎn)量規(guī)模從2014年8.3萬(wàn)輛增長(zhǎng)到2017年81.1萬(wàn)輛，三年增長(zhǎng)近10倍。

雖然中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)規(guī)模已連續(xù)三年位居全球最大，但國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)并非一帆風(fēng)順，除了經(jīng)歷了“2014年爆發(fā)”、“2015年全員搶裝”、“2016年補(bǔ)貼清查、三元暫緩”、“2017年政策調(diào)整”、“2018年補(bǔ)貼收緊”等階段，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的各個(gè)企業(yè)影響頗大。

讓我們隨GPLP君走進(jìn)這個(gè)讓從業(yè)者既愛(ài)且恨的新能源汽車(chē)。

隨著全球能源危機(jī)和環(huán)境污染問(wèn)題日益突出，節(jié)能、環(huán)保有關(guān)行業(yè)的發(fā)展被高度重視，發(fā)展新能源汽車(chē)已經(jīng)在全球范圍內(nèi)形成共識(shí)。

對(duì)，新能源整車(chē)制造即為新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的下游，不過(guò)，在這一領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)頗為激烈。

自從2014年我國(guó)關(guān)于新能源的政策和一系列利好新能源市場(chǎng)的補(bǔ)貼出臺(tái)后，2015年銷(xiāo)量與2014年同比約有5倍的增長(zhǎng)率。新能源汽車(chē)從無(wú)到有，在2017年中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量更是達(dá)到77.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)53.23%。連續(xù)三年位居全球最大的新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)市場(chǎng)。

而從全球角度來(lái)看，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)售量從2011年的 5.1萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2017年的162.1萬(wàn)輛，6年時(shí)間銷(xiāo)量增長(zhǎng) 30.8 倍。

自然，這也引得大量車(chē)企加入到這個(gè)巨大行業(yè)當(dāng)中，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額而戰(zhàn)，比如宇通、比亞迪等。

不過(guò)，在這個(gè)市場(chǎng)，還要根據(jù)其細(xì)分行業(yè)而具體分析。

比如，新能源汽車(chē)主要分為客車(chē)和乘用車(chē)市場(chǎng)，客車(chē)主要作為公交車(chē)用于公共領(lǐng)域，其載客多，耗油量大，里程相對(duì)固定，運(yùn)行時(shí)間可控，因此成為最早的汽車(chē)電動(dòng)化市場(chǎng)。

但也因?yàn)樾履茉纯蛙?chē)行業(yè)起步早，滲透率高，因?yàn)樾袠I(yè)發(fā)展已經(jīng)比較成熟，宇通、比亞迪、中通是業(yè)內(nèi)三強(qiáng)，其中宇通在新能源客車(chē)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)。

從整個(gè)新能源汽車(chē)行業(yè)來(lái)講，未來(lái)幾年客車(chē)更新?lián)Q代將是新能源客車(chē)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

相比客車(chē)領(lǐng)域已定的格局，新能源乘用車(chē)明顯不同。

乘用車(chē)新車(chē)企在政策的沐浴下如雨后春筍般出現(xiàn)，可以說(shuō)是未來(lái)幾年的新能源競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的主戰(zhàn)場(chǎng)。雙積分政策的影響下，該領(lǐng)域擴(kuò)張已經(jīng)是板上定釘?shù)氖虑椋S著整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張，新入局的企業(yè)不斷增多，必將導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)走向白熱化。

2017年，乘用車(chē)領(lǐng)域總銷(xiāo)量為57.80萬(wàn)輛，較2016年增長(zhǎng)72.02%。乘用車(chē)領(lǐng)域可謂是新能源應(yīng)用領(lǐng)域的重點(diǎn)領(lǐng)域，不過(guò)，與2016年相比，2017年受補(bǔ)貼退坡影響和產(chǎn)能過(guò)剩，增長(zhǎng)率有明顯下降的趨勢(shì)。

2017年純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量排在前三位的分別是北汽、比亞迪、知豆。比亞迪的插電混動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量位居榜首。

未來(lái)，在新能源乘用車(chē)領(lǐng)域，伴隨著產(chǎn)能的不斷增加，整車(chē)廠商的利潤(rùn)勢(shì)必會(huì)不斷被壓縮。目前，對(duì)于補(bǔ)貼退坡的反應(yīng)，上市企業(yè)反映強(qiáng)烈，目前，上市公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)情況大都出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)情況，比如安凱汽車(chē)、福田汽車(chē)(1.860, -0.01, -0.53%)、海馬汽車(chē)(2.810, 0.00, 0.00%)更是出現(xiàn)令人瞠目結(jié)舌的負(fù)增長(zhǎng)比率。

其中凈利潤(rùn)超100億元的有廣汽集團(tuán)和吉利汽車(chē)，出現(xiàn)虧損的企業(yè)有東風(fēng)汽車(chē)、海馬汽車(chē)、安凱客車(chē)。其中眾泰汽車(chē)的高增長(zhǎng)是因?yàn)橥瓿芍卮筚Y產(chǎn)重組，收購(gòu)永康眾泰汽車(chē)有限公司所致。

從新能源上市企業(yè)毛利率情況來(lái)看，前三甲分別是宇通客車(chē)、廣汽集團(tuán)、比亞迪。凈利率為負(fù)的企業(yè)為東風(fēng)汽車(chē)、海馬汽車(chē)、安凱汽車(chē)。

整車(chē)行業(yè)雖然仍在高速增長(zhǎng)，但通過(guò)各企業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)等情況凸顯出國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展不均衡，不夠健康，對(duì)政策敏感性較強(qiáng)的特征。

而且，在2017年、2018年，這種現(xiàn)象明顯。

那么，其背后主要原因是什么呢?

從技術(shù)的角度看，純電動(dòng)汽車(chē)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、控制技術(shù)門(mén)檻相對(duì)比較低，涌入了很多新興企業(yè)如知豆，騰勢(shì)等。另一方面產(chǎn)能擴(kuò)張也造成了新能源汽車(chē)市場(chǎng)水平參差不齊，騙補(bǔ)現(xiàn)象的出現(xiàn)，很多低質(zhì)量的新能源汽車(chē)充斥市場(chǎng)。當(dāng)補(bǔ)貼政策轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的新能源汽車(chē)，低質(zhì)量的車(chē)企爆出虧損也就在情理之中了。

行情相反的充電樁市場(chǎng)：前景一片紅

與整車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)不斷下滑相比，充電樁整個(gè)行業(yè)可謂前景一片向好。

由于新能源汽車(chē)與充電樁比例的“嚴(yán)重失調(diào)癥”，資料顯示，截至2017年底，全國(guó)充電樁數(shù)量達(dá)45萬(wàn)個(gè)，中國(guó)新能源汽車(chē)車(chē)樁比僅為3.5 ： 1，因此，該行業(yè)在政策的扶持下處于高速發(fā)展當(dāng)中。

根據(jù)國(guó)家能源局規(guī)劃，2018年國(guó)家將積極推進(jìn)充電樁建設(shè)，計(jì)劃建成充電樁60萬(wàn)個(gè)，2020年480萬(wàn)個(gè)。

目前，該行業(yè)處于高速發(fā)展當(dāng)中——截至2018年4月，聯(lián)盟內(nèi)成員單位總計(jì)上報(bào)公共類(lèi)充電樁262058個(gè)，通過(guò)聯(lián)盟內(nèi)成員整車(chē)企業(yè)采樣車(chē)樁相隨信息數(shù)據(jù)412283條，共計(jì)充電樁約67.4萬(wàn)個(gè)。其中，4月較3月新增公共類(lèi)充電樁8984個(gè)，同比增長(zhǎng)62.5%。

2017年新能源充電樁企業(yè)營(yíng)業(yè)收入前三位分別為許繼電氣，易事特，眾業(yè)達(dá)。其中特銳德、中恒電氣、動(dòng)力源和通合科技。其中英威騰、科士達(dá)、易事特營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)60.3%、55.94%、39.51%。

從凈利潤(rùn)來(lái)看，易事特、許繼電氣、科陸電子分別位居前三。眾業(yè)達(dá)雖然營(yíng)業(yè)收入位居第三位，但其凈利潤(rùn)收入為第七。其中增速最快的企業(yè)為英威騰。

從毛利率、凈利率來(lái)看除英威騰毛利率和凈利率差較大為27.79%，奧特迅業(yè)出現(xiàn)毛利率高，但是凈利率低的情況，差值高達(dá)36.8%。凈利率在10%以上的有科陸電子、科士達(dá)、英威騰三家企業(yè)。