寧德時代估值為8個月前1.5倍 1300億元市值超大多車企

2017-11-14 09:53:16 證券日報　點擊量：評論 (0)

在銷量排名靠前的新能源車企中，除了比亞迪可以自給自足，其他大部分車企都要向第三方電池廠采購電池或電芯。其中，包括北汽新能源、上汽乘用車、眾泰汽車、江淮汽車、吉利汽車、華晨寶馬等車企背后，都有著寧德

在銷量排名靠前的新能源車企中，除了比亞迪可以“自給自足”，其他大部分車企都要向第三方電池廠采購電池或電芯。其中，包括北汽新能源、上汽乘用車、眾泰汽車、江淮汽車、吉利汽車、華晨寶馬等車企背后，都有著寧德時代的名字。

而在6月15日發布了上市輔導公告的寧德時代，再次加速了其上市進程。11月10日，寧德時代創業板IPO招股說明書預披露出現在證監會網站上。根據預披露的發行規模和擬募資規模計算，寧德時代估值將達到1300億元。

記者注意到，在今年3月份，鴻海集團旗下子公司以10億元投資獲得寧德時代1.19%的股份，以此數據粗略計算，彼時寧德時代的估值達840億元。

時隔8個月，寧德時代的估值已是此前的1.5倍。這樣的高估值，也已經高于目前大多數整車企業的市值，并直追“創業板市值第一”的溫氏股份。截至11月13日下午收盤，溫氏股份最新市值為1314億元。

擬募資130億元

根據證監會網站于11月10日公布的寧德時代創業板IPO預披露文件顯示，2014年、2015年及2016年，公司營業收入分別為8.67億元、57.03億元、148.79億元，年均復合增長率高達314.31%;凈利潤分別為0.56 億元，9.51 億元、30.89 億元，年均復合增長率高達642.70%。

其中動力電池系統銷售是寧德時代的主要收入來源。招股說明書中顯示，2014年、2015年、2016年和 2017年1月份-6月份，寧德時代的動力電池系統銷售收入分別為7.15億元、49.81億元、139.76億元和53.27億元，，占主營業務收入的比例分別為94.17%、87.98%、95.55%和87.14%。

寧德時代透露，公司此次發行股份不超過2.17億股，占發行后總股本比例不低于10%，全部為發行新股，不涉及股東公開發售股份。此次募集資金投資項目為，“寧德時代湖西鋰離子動力電池生產基地項目”和“寧德時代動力及儲能電池研發項目”，擬用募集資金投資131.2億元。

據此估算，寧德時代預計發行價格在60元/股左右，其估值將達到1300億元。有業內人士向記者表示，加上新股上市的漲停行情，若順利上市，寧德時代大概率將成為創業板第一股。

值得注意的是，在今年3月份，寧德時代高達840億元的估值就曾引發廣泛的關注。而僅8個月時間，寧德時代的估值就突破了千億元。

彼時，賽迪顧問投資部吳輝曾表示，去年寧德時代的收入大約是140億元，其中利潤30億元左右，而投資行業對于好企業的普遍做法都是按利潤30倍-50倍來估值，所以840億元的估值并不算高。

多家公司受益

根據公開資料顯示，寧德時代與宇通、上汽、北汽、吉利、東風集團和長安集團等均保持長期戰略合作;國際方面也進入了寶馬、大眾等品牌的供應體系，是國內少數為國際汽車品牌提供動力電池解決方案的供應商。

根據數據顯示，2015 年和2016 年，公司動力電池系統銷量分別為2.19GWh 和6.80GWh，連續兩年在全球動力電池企業中排名前三位。

而根據此次的公告顯示，寧德時代湖西鋰離子動力電池生產基地項目擬投資98.6億元，建設用地面積為 385畝，產品主要包括動力電池電芯、模組及電池包。該項目將建成24條生產線，共計年產能24GWh動力電池產品。

對此，廣發證券分析師羅立波表示，在市場與政策雙重作用下，動力電池企業分化加速，龍頭電芯產能有序擴張，驅動鋰電生產設備行業步入持續整合發展階段。

有業內人士認為，目前新能源汽車及動力鋰電池行業均處于高速增長期。寧德時代IPO募資加碼動力電池系統項目，并借助上市平臺做大做強，有望給產業鏈上游的配套企業帶來更大市場。

同時值得注意的是，隨著寧德時代招股說明書的披露，相關概念股也迎來了新一波的上漲行情。上述業內人士表示，包括投資方、客戶、供應商、參股或其他相關公司，或均受到影響。

其中，根據招股書顯示，寧德時代股東中涉及多家上市公司，包括中國平安實控的平安置業持有發行前股份0.59%;長安汽車作為主要有限合伙人之一的德茂海潤持有發行前股份1.18%;上海云鋒在寧德時代的發行前股份占比1.18%，背后則可看到泛海控股、華誼兄弟、蘇寧控股集團等身影。