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新能源汽車發(fā)展推動(dòng)鋰電材料暴漲:漲價(jià)有“鋰” “鈷”值百倍

2017-10-23 14:24:51 中國證券報(bào)   點(diǎn)擊量: 評(píng)論 (0)
導(dǎo)讀: 2020年全球鈷消費(fèi)量將達(dá)到15 03萬噸,2016年-2020年復(fù)合增速為11%;假設(shè)全球精煉鈷產(chǎn)量以每年6%的增速增長,預(yù)計(jì)2018年鈷供需格局有望從供過于求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦?yīng)求,隨后缺口持續(xù)擴(kuò)大,助推鈷價(jià)全面上漲。隨
導(dǎo)讀: 2020年全球鈷消費(fèi)量將達(dá)到15.03萬噸,2016年-2020年復(fù)合增速為11%;假設(shè)全球精煉鈷產(chǎn)量以每年6%的增速增長,預(yù)計(jì)2018年鈷供需格局有望從供過于求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦?yīng)求,隨后缺口持續(xù)擴(kuò)大,助推鈷價(jià)全面上漲。
 
隨著“禁售燃油車”的星星之火在全球范圍形成燎原之勢(shì),新能源汽車迎來了黃金時(shí)代。分析人士預(yù)計(jì),如果監(jiān)管驅(qū)動(dòng)“棄油從電”進(jìn)程順暢,將對(duì)大宗商品尤其是部分有色金屬供需面帶來重大影響。
 
新能源汽車的黃金時(shí)代
 
今年9月份,工信部表示已啟動(dòng)研究制定燃油車禁售時(shí)間表,且近期將發(fā)布實(shí)施能源汽車雙積分政策。而此前歐洲多國已推出時(shí)間表,英國和法國把全面禁售傳統(tǒng)柴汽油車目標(biāo)時(shí)間定在了2040年,德國則將目標(biāo)時(shí)間定在了2030年,荷蘭、挪威則計(jì)劃禁售的時(shí)間更早,預(yù)計(jì)在2025年。
 
同時(shí),國內(nèi)外知名車廠也開始競相布局新能源汽車市場,紛紛發(fā)布2020年、2025年戰(zhàn)略計(jì)劃布局新能源汽車市場,掀起了傳統(tǒng)汽車向新能源車轉(zhuǎn)型的浪潮。如沃爾沃宣布從2019年起不再生產(chǎn)燃油汽車,成為世界首家宣布停產(chǎn)純汽油車的公司。
 
種種跡象表明,未來數(shù)十年,燃油汽車市場將逐步為新能源汽車所吞噬。“目前電動(dòng)汽車在全球市場的占有率僅為1%,但隨著中國、法國和英國等主要汽車數(shù)據(jù)市場紛紛將禁售燃油車提上日程,未來一個(gè)由電動(dòng)車稱霸汽車市場的世界并非遙不可及。”有業(yè)內(nèi)人士如此評(píng)價(jià)。
 
國內(nèi)最新的新能源產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已經(jīng)印證了這一趨勢(shì)的來臨。根據(jù)10月12日中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù),9月,新能源汽車產(chǎn)銷分別完成7.7萬輛和7.8萬輛,同比分別增長79.7%和79.1%。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷均完成6.4萬輛,同比分別增長85.2%和83.4%;插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成1.3萬輛和1.4萬輛,同比分別增長57.6%和61.9%。
 
據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,1-9月,新能源汽車產(chǎn)銷分別完成42.4萬輛和39.8萬輛,比上年同期分別增長40.2%和37.7%。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成34.8萬輛和32.5萬輛,比上年同期分別增長51.6%和50.1%;插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成7.6萬輛和7.3萬輛,比上年同期分別增長4.0%和0.6%。
 
中汽協(xié)副秘書長師建華表示,依據(jù)前兩年新能源汽車市場表現(xiàn),新能源汽車從下半年開始會(huì)進(jìn)入一個(gè)高增長期。如果接下來幾個(gè)月均能保持9月的增長態(tài)勢(shì),今年將有望達(dá)到70萬輛的新能源汽車銷售目標(biāo)。
 
原料傳導(dǎo)用數(shù)據(jù)說話
 
“為降低石油依賴和減少二氧化碳排放,新能源化是汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。世界主要的汽車產(chǎn)銷國,如美國、德國、日本、韓國等連續(xù)提出明確的新能源規(guī)劃,來促進(jìn)新能源汽車的迅速發(fā)展。”光大證券分析師李偉峰指出。
 
根據(jù)EVI(Electric Vehicles Initiative)統(tǒng)計(jì),到2020年,全球新能源汽車保有量有望達(dá)到1290萬輛。2015年底全球新能源汽車保有量為81.4萬輛。據(jù)此測算,2015年-2020年新能源汽車保有量復(fù)合增速約在71%。
 
國際投行摩根士丹利曾預(yù)計(jì),如果監(jiān)管驅(qū)動(dòng)“棄油從電”進(jìn)程順暢的話,到2040年電動(dòng)車在汽車市場上有望達(dá)到60%的滲透率,到2045年,這一數(shù)字則將進(jìn)一步提升至95%。
 
斯坦福大學(xué)一位教授甚至大膽預(yù)測:“2025年全球所有的車輛都會(huì)是電動(dòng)的。”
 
如果這一預(yù)想真的實(shí)現(xiàn),將對(duì)大宗商品尤其是部分有色金屬供需面帶來重大影響。瑞銀Evidence Lab的一份報(bào)告中,設(shè)想了一個(gè)純電動(dòng)車的世界,并以大眾版本電動(dòng)汽車雪佛蘭Bolt車型為樣本,拆解了電動(dòng)車的成分構(gòu)成,并預(yù)計(jì)相應(yīng)的大宗商品原料需求變化。
 
報(bào)告假設(shè),如果世界上的汽車全部都是雪佛蘭Bolt,那么大宗商品需求將會(huì)發(fā)生以下轉(zhuǎn)變:鋰需求將因鋰電池的廣泛運(yùn)用而激增2898%;應(yīng)用于三元陰極材料(NMC Cathode)中的鈷,其需求將增加1928%;稀土需求增加655%;石墨需求增加524%;鎳需求增加105%;銅需求增加22%;錳需求增加14%;鋁需求增加13%;硅需求不變;鋼需求因使用量減少將下降1%;鉑類(PGMs)需求將大幅減少53%,因?yàn)殂K類金屬被運(yùn)用在燃油車催化轉(zhuǎn)換器中來減少污染排放,電動(dòng)車則不再需要催化轉(zhuǎn)換器。
 
漲價(jià)有“鋰” “鈷”值百倍
 
新能源汽車黃金時(shí)代的來臨,將給資產(chǎn)配置帶來何種提示呢?
 
天風(fēng)證券表示,進(jìn)入四季度傳統(tǒng)新能源汽車旺季后,產(chǎn)量有望持續(xù)攀升,碳酸鋰需求有望持續(xù)上行。電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格近期上漲至17.1萬元/噸,在需求繼續(xù)上行的影響下,價(jià)格有望持續(xù)上漲。
 
“我們看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展帶來的鈷需求放量,同時(shí)由于鈷資源集中、供給單一,鈷有望迎來供需拐點(diǎn)。給予鈷行業(yè)首次‘買入’評(píng)級(jí)。”李偉峰表示。
 
海通證券指出,新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)谴蠓较颍?個(gè)上游品種:鋰、鈷、銅箔、硫酸鎳、磁材。近期贛鋒鋰業(yè)提價(jià),顯示產(chǎn)業(yè)超預(yù)期的亮點(diǎn)多。
 
中信證券研究部敖翀表示,9月新能源汽車產(chǎn)銷再創(chuàng)歷史新高,雙積分政策驅(qū)動(dòng)效果顯著,全年70萬輛的銷量預(yù)期希望實(shí)現(xiàn)。推薦關(guān)注新能源板塊持續(xù)高景氣對(duì)于上游資源品的拉動(dòng),關(guān)注技術(shù)升級(jí)高附加值產(chǎn)品不斷提升的加工板塊機(jī)會(huì),關(guān)注供需關(guān)系修復(fù)給基本金屬尤其是銅板塊公司帶來的業(yè)績提振。
 
具體配置策略方面,敖翀指出,首先,四季度新能源上游資源品仍是把握的核心主線,新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁反彈、正極材料廠商滿負(fù)荷生產(chǎn)將進(jìn)一步觸發(fā)板塊的交易情緒。總體來看,鈷、鋰、汝鐵硼以及正極材料企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格維持高位,企業(yè)訂單飽和,持續(xù)看好板塊個(gè)股的業(yè)績表現(xiàn)。其次,供需關(guān)系修復(fù)支撐銅價(jià)高位運(yùn)行,板塊業(yè)績彈性有望被進(jìn)一步催化。國內(nèi)外銅的凈多持倉再度接近前期高點(diǎn),庫存持續(xù)下降,受到環(huán)保和檢修影響,中國產(chǎn)量增速僅維持在1%左右,下游需求穩(wěn)定9月進(jìn)口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁,國內(nèi)現(xiàn)貨升水高企,四季度銅價(jià)料維持高位運(yùn)行。最后,加工板塊業(yè)績穩(wěn)定且具備持續(xù)性,仍是三季報(bào)期間配置的重點(diǎn)。著眼于產(chǎn)品升級(jí)和高端制造,具備一定規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)有望在消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)折中受益。
 
不過,不同車型其電池配方也有所不同,對(duì)金屬的使用量自然也不同。例如,特斯拉和Bolt的電池配方便有所不同。Bolt使用的是NMC陰極組合(鎳、錳和鈷的比例為1:1:1),而特斯拉使用的是NCA陰極組合(鎳、鈷和鋁的比例為16:3:1).
 
總體來看,市場對(duì)于鋰、鈷需求大增預(yù)期較為一致。花旗集團(tuán)表示,鋰供應(yīng)將持續(xù)偏緊至2018年初,并將明年碳酸鋰的預(yù)測價(jià)格上調(diào)24%至14000美元/噸。
 
李偉峰則預(yù)計(jì),2020年全球鈷消費(fèi)量將達(dá)到15.03萬噸,2016年-2020年復(fù)合增速為11%;假設(shè)全球精煉鈷產(chǎn)量以每年6%的增速增長(不考慮礦山減產(chǎn)停產(chǎn)等因素,2011年-2016年復(fù)合增速為6%),預(yù)計(jì)2018年鈷供需格局有望從供過于求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┎粦?yīng)求,隨后缺口持續(xù)擴(kuò)大,助推鈷價(jià)全面上漲。
 
原標(biāo)題:新能源汽車發(fā)展推動(dòng)鋰電材料暴漲:漲價(jià)有“鋰” “鈷”值百倍
 
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責(zé)任編輯:lixin

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