特斯拉成油車禁售大贏家或在華建廠與中國車企搶食

2017-10-09 09:50:24 證券日報　點擊量：評論 (0)

9月初工信部宣布啟動并制訂停止生產銷售傳統能源汽車的時間表后，一石激起千層浪，A股市場新能源車板塊集體爆發，與鋰電池、充電樁、整車制造關聯的個股輪番漲停。　　事實上，燃油車退出歷史舞臺已是大勢

9月初工信部宣布啟動并制訂停止生產銷售傳統能源汽車的時間表后，一石激起千層浪，A股市場“新能源車板塊”集體爆發，與鋰電池、充電樁、整車制造關聯的個股輪番漲停。

　　事實上，燃油車退出歷史舞臺已是大勢所趨。挪威、荷蘭計劃2025年停售燃油車；德國、印度擬議中的停售節點為2030年；英國、法國均為2040年。如今中國也即將加入禁售燃油車行列。中國最大的電動汽車制造商——比亞迪董事長王傳福9月21日就表示，“到2030年包括所有轎車在內，中國將全面普及電動汽車。”

　　作為電動汽車行業的領軍企業，特斯拉更是踏準了燃油車禁售的風口，成為最大受益者。有分析師預計，特斯拉銷量有望在未來10年迎來爆發式增長。到2023年年初，特斯拉的汽車保有量將會是2017年年底的10倍。

　　銷量將徹底性爆發

　　放寬有望在華獨資建廠

　　數據顯示，2030年將會是電動汽車銷量的轉折點，2030年以前，電動汽車銷量只占到8%；到2040年電動車銷量將會占到全球汽車銷量的32%。

　　日前，有摩根士丹利分析師發布報告稱，到2040年，全球路面上行駛的特斯拉電動汽車數量將增長100倍，接近3200萬輛。

　　上述分析師表示，到今年年底，特斯拉的市場保有量將達到30萬輛。而在明年年底的時候，這一數字將增長80%，達到53萬輛。到2023年年初，特斯拉的汽車保有量將會是2017年年底的10倍，增幅達900%。

　　同時，伴隨著汽車銷量增長也將助推特斯拉在其它新型技術的發展。預計到2024年，特斯拉將積累超過1.61億公里的行駛數據，這對于其發展無人駕駛、移動服務等技術帶來很大的幫助。

　　無獨有偶，美國華爾街投行派杰重申了對特斯拉股票的“增持”評級，并發布研報稱，特斯拉投資者應該對這家電動汽車制造商在全球最大汽車市場上的潛力感到興奮，特斯拉將在中國市場上蓬勃發展。

　　值得一提的是，派杰方面表示，中國未來將成為特斯拉最大的營收來源。特斯拉此前推遲投資建廠是明智之舉。記者了解到，今年6月份特斯拉曾發表聲明稱，正與中國有關部門就在上海建廠的問題進行談判，并希望在2017年之內發布公告。

　　事實上，關于特斯拉投資國內建廠的風聞由來已久。日前有消息稱，我國將取消限制外商投資電動汽車的政策，同時關于外國車企合資建廠的規定也有望放寬。

　　“只要與電動汽車有關的政策細節確定下來，特斯拉就會在短期內宣布其中國戰略。如果特斯拉能實現在中國本土生產電動汽車，將極大地有助于進一步發展壯大。”上述分析師還表示，中國大多數電動汽車價低質廉，與特斯拉相比有數年之差。

　　股價7年翻漲20倍

　　特斯拉“越燒錢越有錢”

　　資料顯示，特斯拉2010年6月份在美上市，上市之初股價19美元，目前股價已達340美元，市值近600億美元。雖然一直未能走出燒錢的境地，出乎意料的是特斯拉的股票卻創出節節新高。4月10日，特斯拉的市值更是一度超越了福特和通用，成為全美市值最大的汽車公司。

　　相比現階段每年虧損數億美元，等特斯拉真正開始規模盈利再搶籌，承受風險會小很多，但外方投資人就是如此看好特斯拉。人們不禁要問，特斯拉是如何做到在連續多年虧損的情況實現股價的數十倍翻漲？

　　記者查閱特斯拉歷年財報發現，特斯拉始終虧損主要源自研發、市場及利息成本的居高不下。財報顯示，2017年上半年，特斯拉在研發、市場、利息三方面的支出分別為6.92億美元、11.4億美元和6.67億美元，合計25億美元，已經接近2016年全年水平。

　　盡管如此，從2013年至今，特斯拉卻始終堅守著25%以上的毛利潤率。財報顯示，2016年特斯拉未調整前的毛利率是25%，位于寶馬和奔馳之上，保時捷之下，成績已相當了得。而到了今年，據第二季度財報顯示，公司汽車銷售業務營收為20.14億美元，營收成本為14.73億美元，毛利潤率升至26.9%。值得一提的是，特斯拉股權激勵成本僅相當于營收的3%-4%。負重前行中的特斯拉并沒有為公司高管派發股票期權。

　　2017年7月28日，特斯拉的第四款車型——Modle 3正式開始交付。Modle 3成為汽車行業歷史上訂單最多的車型，同時也讓特斯拉市值呈“45度角”攀升，利用股價上漲增發融資，大幅降低負債、縮減利息支出。要知道，2017年上半年特斯拉僅利息支出就達2.08億美元，相當于同期虧損額的26%。

　　有業內專家表示，從代工到自建工廠，從定位中高端到車型下沉，特斯拉從新能源角度做市場突破，通過自建工廠與自建銷售服務體系、出售股票和可轉換優先票據以獲得資金流，火勢越燒越旺。其預測2020年之前能夠占到全球電動車近半銷量。

　　然而，也有不同觀點者認為，在當前電池價格不斷下跌、政府為新能源汽車消費者提供優厚的激勵措施之際，不論傳統車企還是科技公司都在積極研發電動汽車。盡管目前特斯拉走在電動車最前列，但未來能否實現爆發性增長還有待進一步觀察。