億利達2億收購布局新能源汽車業績承諾恐難兌現
新能源汽車儼然成為市場追捧的熱門。原本從事空調風機行業的億利達(002686)9月18日發布公告稱,擬以約2億元控股一家鋁合金壓鑄件制造公司,以實現在新能源汽車領域的突破。值得一提的是,預計2017年實現凈利1500萬元的標的公司,承諾在2018年實現扣非后凈利潤6000萬元,業績承諾增幅之大讓此承諾能否實現備受市場關注。
約2億控股三進壓鑄
億利達資本運作再有新動作。9月18日,億利達發布公告稱擬以約2億元現金控股臺州三進壓鑄有限公司(以下簡稱“三進壓鑄”).
根據億利達9月18日發布的公告顯示,億利達擬以現金出資不超過約1.98億元增資三進壓鑄,取得三進壓鑄不低于51%的股權,交易后,三進壓鑄成為公司控股子公司。據悉,9月15日,億利達與三進壓鑄、三進壓鑄股東戴明西、戴靈芝以及關聯方橋達物資等簽署了《合作意向書》。
資金來源問題一直是投資者關心的話題,針對該問題,北京商報記者致電億利達董秘辦公室進行采訪,億利達證券事務代表羅陽茜表示,此次對外投資資金為公司自有資金。
據了解,億利達主要從事空調風機、建筑通風機、冷凍冷鏈風機、節能電機、空調配件的生產和銷售。三進壓鑄經營范圍包括鋁合金壓鑄件制造;貨物、技術進出口業務等。產品主要有CVT變速器殼體、DCT自動變速器殼體和MT變速器殼體等。另外,三進壓鑄主要客戶包括南京邦奇、格特拉克、江西鈴格、北汽、吉利、濰柴動力等。
對于增資目的和對公司的影響,億利達在公告中表示,標的公司專注于節能型、新能源動力總成汽車零部件及汽車輕量化新材料的研究、開發、制造和服務,與子公司杭州鐵城信息科技有限公司(以下簡稱“鐵城信息”)車載充電機在新能源汽車領域有很好的板塊協同效應,有利于實現公司在新能源汽車行業的新突破。
標的業績承諾引質疑
值得一提的是,標的資產業績承諾數值相較于2017年預計實現利潤增幅較大,這不禁引起市場對于標的公司業績實現情況的質疑。
公告顯示,標的公司及股東戴明西承諾2018年、2019年、2020年三進壓鑄扣除非經常性損益后的凈利潤分別不低于6000萬元、1.1億元、1.9億元,并且利潤承諾期累計扣除非經常性損益后的凈利潤總額不低于3.6億元。
需要指出的是,標的公司及股東戴明西預計三進壓鑄2017年稅后凈利潤為1500萬元。若以2017年稅后凈利潤作為扣非后凈利潤計算,交易方承諾2018年三進壓鑄實現扣除非經常性損益后的凈利潤是預計三進壓鑄2017年稅后凈利潤的4倍,同比增長300%。北京商報記者致電三進壓鑄了解公司近幾年的業績實現情況,不過,截至記者發稿,對方電話未接通。
另外,北京商報記者在登錄國家企業信用信息公示系統后發現,三進壓鑄成立日期為2005年5月23日,成立至今已有12年。億利達表示,截至意向書簽訂之日,其注冊資本為1500萬元。
針對標的公司業績承諾實現情況,羅陽茜在接受北京商報記者采訪時坦言,“鋁制品鑄件不像我們傳統行業,可能大家對標的公司未來三年翻倍的業績增速不能理解”。羅陽茜具體解釋道,這家標的公司是做鋁合金鑄件的,這方面的產值還是可以做起來的。由于上市公司現金注入,對標的公司后期的業務能更快的做大做強。“標的公司可能手頭是有訂單的,但是產能沒有這么多,要制造的話就需要資金投入,我們就是加大投入產能,目前我們的合作情況就是這樣的。”羅陽茜如是說。
在著名經濟學家宋清輝看來,三進壓鑄業績承諾增幅較大,將來業績承諾在實現上可能會存在一定的困難。
中國新三板投資聯盟創始人許小恒坦言,主要還是在于被并購企業未來盈利能力的不確定性。“對賭容易,賭對卻很難。如果企業對賭失敗,一般有兩種結局。一是雙方協商,對對賭條款進行修改,例如降低相關標準、推遲回購時間等。如果協商不成,雙方就有可能撕破臉皮,對簿公堂,而這通常會導致雙輸局面。”許小恒告訴北京商報記者。
加大新興產業整合兼并
實際上,這并非是億利達首次涉足新能源汽車領域。早在2016年億利達就收購了一家生產新能源汽車配件公司,名為鐵城信息。
回溯億利達公告可知,2016年7月4日,億利達發布公告稱,擬發行股份及支付現金相結合的方式收購鐵城信息100%股權,初步作價為6.25億元。彼時,對于交易的目的,億利達就表示,交易完成后,公司將進入新能源汽車配件領域。
需要指出的是,億利達表示,近年來調整了企業發展戰略,以節能風機為發展基礎,拓展軍工新材料、新能源等國家鼓勵的新興產業,對符合公司發展戰略的新興產業加大整合兼并,在確保主業的同時,積極尋找戰略互補性新興行業作為企業戰略發展的新突破。同時,為了培育具有活力的軍工新材料等戰略性新興產業,實現企業跨行業穩健持續發展,億利達近年來以現金方式收購了浙江馬爾風機、香港愛紳、青島海洋新材科技有限公司(以下簡稱“青島海洋”)等標的公司控股權。
不過,8月2日,億利達公告稱目前青島海洋所從事的產業、研發方向與億利達的主業及戰略發展規劃存在一定的偏離。為了聚焦主業,盤活資金,優化結構,推進戰略規劃的貫徹實施,公司擬將持有的青島海洋51%股權全部轉讓。
宋清輝表示,這一加大整合兼并的戰略大方向是對的,但在整合兼并的過程中,需要充分掌握標的公司的相關信息,以減少信息的不對稱性,否則可能會增大將標的資產整合進入上市公司后的難度,帶來較大的并購風險。
“公司拓展新能源等國家鼓勵的新興產業,加大整合兼并,可以為企業去產能、去庫存,幫助企業轉型升級。但是也會面臨一定風險,并購整合的各個環節、各個階段都是相互關聯的,針對企業并購整合風險產生的機理和具體環節,企業需要采取有針對性的措施加以有效的控制。”許小恒如是說。
來源:北京商報
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