政策補(bǔ)貼退坡:新能源汽車產(chǎn)業(yè)裸泳 充電樁卻一片紅
中游產(chǎn)業(yè)鏈:永恒的規(guī)律 強(qiáng)者恒強(qiáng)
2018年,新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中游正在上演一個(gè)車企永恒的規(guī)律,那就是強(qiáng)者恒強(qiáng),少數(shù)企業(yè)往往占有大部分市場(chǎng),馬太效應(yīng)明顯。
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中游主要包括電機(jī)、動(dòng)力電池和電控系統(tǒng),其中又以動(dòng)力電池成本最高,占到新能源整車成本的40%。
在電機(jī)行業(yè)中,主要有上市企業(yè)中三大電機(jī)提供商大洋電機(jī)、雙林股份、匯川技術(shù)為主。
電機(jī)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在規(guī)模和客戶上,因?yàn)殡姍C(jī)技術(shù)成熟,技術(shù)的影響力不大。
其中大洋電機(jī)在新能源電機(jī)的市場(chǎng)占有率達(dá)到了30%,其主要客戶為北汽、奇瑞、長(zhǎng)安。隨著北汽在新能源汽車的銷量走高,大洋電機(jī)的營(yíng)收也是水漲船高,成為新能源電機(jī)的龍頭企業(yè)。
匯川技術(shù)的毛利率高達(dá)45.12%,凈利潤(rùn)在三家企業(yè)中也是唯一的正增長(zhǎng),主要客戶為宇通。
雙林股份凈利潤(rùn)下滑最嚴(yán)重,同比出現(xiàn)-38.45%的負(fù)增長(zhǎng),主要客戶為吉利、眾泰。
不同于電機(jī)行業(yè)的相對(duì)穩(wěn)定,新能源動(dòng)力電池領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)趨向白熱化。
動(dòng)力電池作為新能源汽車的核心,占到了40%的成本。動(dòng)力電池的性能直接決定了整車的續(xù)航,動(dòng)力,安全性。
總體上,2017年中國(guó)汽車新能源動(dòng)力電池產(chǎn)量為44.5GWh,同比增長(zhǎng)44.48%。隨著雙積分政策的落實(shí),對(duì)未來(lái)新能源汽車市場(chǎng)化及動(dòng)力電池市場(chǎng)具有良好發(fā)展前景。GGII預(yù)計(jì)到2022年中國(guó)新能源動(dòng)力電池產(chǎn)量將達(dá)到215GWh,同比2017年增長(zhǎng)3.8倍。
動(dòng)力電池全球市場(chǎng)上銷量榜上獨(dú)角獸寧德時(shí)代(61.900, -1.95, -3.05%)一家獨(dú)大,以12GWh的銷量位居全球第一。全球銷量前十位中,中國(guó)企業(yè)占到了7家有寧德時(shí)代、比亞迪、沃特瑪、國(guó)軒高科(13.170, -0.03, -0.23%)、北京國(guó)能、比克、孚能科技。
國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)四家獨(dú)大,寧德時(shí)代、比亞迪、沃特瑪、國(guó)軒高科四家企業(yè)占了62%的份額。
2017年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池十大廠商銷量占全國(guó)的比列為80.1%,行業(yè)集中度較高。
前四大企業(yè)唯獨(dú)沃特瑪出現(xiàn)30多億的虧損。堅(jiān)瑞沃能于2016年完成對(duì)沃特瑪100%股權(quán)的收購(gòu)。
對(duì)于沃特瑪虧損的原因,堅(jiān)瑞沃能表示:“受國(guó)家新能源產(chǎn)業(yè)政策補(bǔ)貼調(diào)整、子公司沃特瑪業(yè)務(wù)擴(kuò)張?jiān)鏊龠^快、應(yīng)收賬款回款較慢、資金鏈緊張等綜合因素的影響,造成子公司沃特瑪凈利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期。”
相比動(dòng)力電池行業(yè)的高集中度,電控系統(tǒng)BMS+PACK則成了一家獨(dú)大的情況,集中度可謂又上了一個(gè)層次。
傳統(tǒng)磷酸鐵鋰電池由于安全性好,通常不需要復(fù)雜的電池管理系統(tǒng),但是當(dāng)單位儲(chǔ)存量更多的三元?jiǎng)恿﹄姵爻霈F(xiàn),新能源動(dòng)力電池的發(fā)展方向便轉(zhuǎn)向三元領(lǐng)域。但是三元電池因其安全性較差所以需要BMS系統(tǒng)。
所謂BMS是電動(dòng)車最核心部件,也是新能源電動(dòng)車性能和安全的基礎(chǔ)。PACK包括電芯、集成動(dòng)力電池包系統(tǒng)。
均勝電子2017年?duì)I收266.1億元,是其他三家提供商營(yíng)收總和的2倍多。2016和2017年均勝電子先后收購(gòu)美國(guó)KSS和日本高田,成為全球前三的安全系統(tǒng)提供。強(qiáng)者恒強(qiáng)在電控系統(tǒng)領(lǐng)域體現(xiàn)的淋漓盡致。
猛獅科技的毛利率最高為20.54%,但其凈利率卻為-4.40%。曙光股份收購(gòu)了億能電子73.3%的股份,成為其最大股東。億能電子是國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的電池管理系統(tǒng)供應(yīng)商。2016年億能電子BMS營(yíng)業(yè)收入7億元,PACK營(yíng)業(yè)收入18億元。
上游產(chǎn)業(yè)鏈:反應(yīng)遲緩 持續(xù)盈利
在同一個(gè)行業(yè)當(dāng)中,由于產(chǎn)業(yè)鏈的分工不同,可以導(dǎo)致各自的盈利點(diǎn)不同,在新能源汽車行業(yè)同樣也是如此——在新能源汽車整體補(bǔ)助下滑的同時(shí),產(chǎn)業(yè)鏈的中上游企業(yè)卻持續(xù)收益,隨著新能源發(fā)展的趨勢(shì)不斷前行。
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是資源類公司,為新能源汽車提供原始材料。動(dòng)力電池主要包括四個(gè)部分:正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜。其中又以正極材料最為重要,正極材料的成本占到動(dòng)力電池總成本的40%。
正極主要有四種材料磷酸鐵鋰(LFPO) 錳酸鋰(LMO) 鎳鈷錳三元材料(NCM)鈷酸鋰(LCO)等。提供正極材料的主要上市企業(yè)有杉杉股份、當(dāng)升科技、廈門鎢業(yè)、中信國(guó)安、中國(guó)寶安。
杉杉股份以凈利潤(rùn)10.1億元的優(yōu)勢(shì)穩(wěn)居龍頭企業(yè)寶座。值得一提的是其中廈門鎢業(yè)的高增長(zhǎng)率是由于鎢和鈷的漲價(jià),存貨價(jià)值上升所致。
相比于正極材料的礦產(chǎn)和技術(shù)要求,負(fù)極材料因?yàn)橐允珵橹鳎夹g(shù)壁壘低。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要企業(yè)為杉杉股份和深圳貝瑞特,二者合計(jì)占50%以上的份額。其中以負(fù)極材料起家的杉杉股份的負(fù)極材料毛利率高達(dá)31%。
此外電解液占鋰電池成本的15%左右,毛利率約30%。在動(dòng)力電池中也主要為硫磷酸鋰。主要上市企業(yè)有天賜材料、新宙邦、江蘇國(guó)泰。
其中天賜材料收購(gòu)江蘇容匯通用鋰業(yè)股份,切入上游六氟磷酸鋰,能夠自主生產(chǎn),打通上下游,獲得更低的成本和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。新宙邦雖然毛利率最高,但是缺乏六氟磷酸鋰的自主生產(chǎn)能力。
隨著新能源的發(fā)展,推動(dòng)六氟磷酸鋰走高,上市企業(yè)多氟多2016年凈利潤(rùn)水漲船高增速高達(dá)1404.65%,但2017年受補(bǔ)貼和公司戰(zhàn)略影響,出現(xiàn)-36.71%的負(fù)增長(zhǎng)。
動(dòng)力電池最主要的材料要屬鈷和鋰,也就是最上游的產(chǎn)業(yè)鏈屬于有色金屬的礦產(chǎn)資源。
動(dòng)力電池制造過程中消耗最多的為鋰、鈷和石墨,石墨由于資源豐富,價(jià)格較低,前兩者的資源相對(duì)稀少,很快就導(dǎo)致價(jià)格的飛漲。其中以鈷最為明顯,中國(guó)鈷資源極為匱乏,目前儲(chǔ)量?jī)H8萬(wàn)噸,占世界1.1%,因此,其中88%的鈷要依靠進(jìn)口。
毫無(wú)疑問新能源是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì),因此,無(wú)論下游競(jìng)爭(zhēng)如何激烈,上游都需要鈷和鋰。這點(diǎn)從鈷礦和鋰礦企業(yè)的高增長(zhǎng)率可見一斑。
在我國(guó),鈷和鋰的主要企業(yè)有贛州逸豪優(yōu)美科、浙江嘉利珂、格林美、華友鈷業(yè)、金川科技等,這五家公司占市場(chǎng)總份額為80%以上。
而且,得益于鈷價(jià)格的持續(xù)上漲,鈷礦上市企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)都出現(xiàn)超高增長(zhǎng)。
相對(duì)于鈷的稀缺性,在鋰產(chǎn)業(yè)方面我國(guó)本身?yè)碛胸S富的鋰資源,但因?yàn)橹饕尸F(xiàn)為鹽湖鹵水,提取高純度的成本較高,并且分布在西部青藏高原上,交通偏遠(yuǎn),環(huán)境惡劣,開采難度大。主要做鋰礦產(chǎn)業(yè)的上市公司有西藏礦業(yè)、鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)。
其中天齊鋰業(yè)更是以高達(dá)70.14%的毛利率,位居榜首。天齊鋰業(yè)于2015年收購(gòu)了澳大利亞礦業(yè)公司泰利森,使得天齊鋰業(yè)一舉獲得了全球最大的固體鋰礦,占全球鋰輝石礦供應(yīng)量的2/3,并且開采成本也是業(yè)界最低的。天齊鋰業(yè)目前產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的47%,凈利潤(rùn)率高達(dá)47.74%,可謂是新能源市場(chǎng)的最大受益者之一。

責(zé)任編輯:任我行
-
權(quán)威發(fā)布 | 新能源汽車產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)落地:鼓勵(lì)“光儲(chǔ)充放”,有序推進(jìn)氫燃料供給體系建設(shè)
2020-11-03新能源,汽車,產(chǎn)業(yè),設(shè)計(jì) -
中國(guó)自主研制的“人造太陽(yáng)”重力支撐設(shè)備正式啟運(yùn)
2020-09-14核聚變,ITER,核電 -
探索 | 既耗能又可供能的數(shù)據(jù)中心 打造融合型綜合能源系統(tǒng)
2020-06-16綜合能源服務(wù),新能源消納,能源互聯(lián)網(wǎng)
-
新基建助推 數(shù)據(jù)中心建設(shè)將迎爆發(fā)期
2020-06-16數(shù)據(jù)中心,能源互聯(lián)網(wǎng),電力新基建 -
泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)下看電網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)變現(xiàn)之路
2019-11-12泛在電力物聯(lián)網(wǎng) -
泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)典型實(shí)踐案例
2019-10-15泛在電力物聯(lián)網(wǎng)案例
-
新基建之充電樁“火”了 想進(jìn)這個(gè)行業(yè)要“心里有底”
2020-06-16充電樁,充電基礎(chǔ)設(shè)施,電力新基建 -
燃料電池汽車駛?cè)雽こ0傩占疫€要多久?
-
備戰(zhàn)全面電動(dòng)化 多部委及央企“定調(diào)”充電樁配套節(jié)奏
-
權(quán)威發(fā)布 | 新能源汽車產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)落地:鼓勵(lì)“光儲(chǔ)充放”,有序推進(jìn)氫燃料供給體系建設(shè)
2020-11-03新能源,汽車,產(chǎn)業(yè),設(shè)計(jì) -
中國(guó)自主研制的“人造太陽(yáng)”重力支撐設(shè)備正式啟運(yùn)
2020-09-14核聚變,ITER,核電 -
能源革命和電改政策紅利將長(zhǎng)期助力儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展
-
探索 | 既耗能又可供能的數(shù)據(jù)中心 打造融合型綜合能源系統(tǒng)
2020-06-16綜合能源服務(wù),新能源消納,能源互聯(lián)網(wǎng) -
5G新基建助力智能電網(wǎng)發(fā)展
2020-06-125G,智能電網(wǎng),配電網(wǎng) -
從智能電網(wǎng)到智能城市
-
山西省首座電力與通信共享電力鐵塔試點(diǎn)成功
-
中國(guó)電建公司公共資源交易服務(wù)平臺(tái)摘得電力創(chuàng)新大獎(jiǎng)
-
電力系統(tǒng)對(duì)UPS的技術(shù)要求