作為新能源汽車發展的核心環節，鋰電行業備受資本青睞。據電池中國網不完全統計，截止到2018年6月30日，今年上半年國內上市公司在鋰電池、設備及上游材料等領域，涉及的融資并購案例共有36起，涉及金額約435.25億元。其中，獲取100%股權或設立全資子公司的并購案例有11起，涉及金額約94.24億元。

從融資并購金額來看，金額最高的是天齊鋰業收購SQM23.77%股權，交易金額達258.93億元;其次是東方日升收購九九久100%股權，交易金額不低于26億元;排在第三的是中礦資源購買東鵬新材100%股權，合計支付金額為18億元。

圖1:2018年上半年上市公司在鋰電行業融資并購案中涉及金額排名前十

數據來源：動力電池應用分會研究部

從融資并購對象細分領域來看，各領域環節均有涉及，并呈加碼上游理礦、鈷等上游原材料環節的趨勢。上半年36起鋰電行業融資并購案中，涉及碳酸鋰、鎳、鈷、氫氧化鋰、六氟磷酸鋰等上游原材料環節的交易案多達18起，占比為50%。可見，鋰電上游原材料領域深受資本市場熱捧。

圖2：2018年上半年上市公司融資并購對象涉及鋰電產業鏈環節分布

數據來源：動力電池應用分會研究部

從融資并購交易主體來看，在上半年鋰電行業融資并購案中，跨界而來的上市公司較少，主要是以鋰電行業內企業為主體的融資并購案為主，共有19起，主要有璞泰來、天齊鋰業、中礦資源、道氏技術、華友鈷業、億緯鋰能、星源材質、智慧能源、寧德時代等16家鋰電企業。其共同目的是為保障原材料供應穩定，降低制造成本，提升企業的產品盈利能力和毛利率;同時橫向擴張延伸產業鏈，進一步提升企業的綜合競爭實力。

而跨界而來的上市公司則是看準了鋰電行業的潛在市場，意圖通過融資并購來培育新的利潤增長點，同時在新能源、新材料領域搶占市場先機。

在新能源汽車快速發展的同時，整個鋰電產業鏈也保持著一片繁榮，各路企業紛紛選擇并購優質標的切入新能源行業，隨之而來的就是行業競爭加劇。隨著優質標的快速減少以及監管政策的趨嚴，未來跨界并購布局鋰電行業的公司或將逐漸減少。

圖3:2018年上半年上市公司交易主體為鋰電行業內企業的融資并購案匯總

數據來源：動力電池應用分會研究部

總體來看，在上游原材料漲價、下游主機廠壓價、市場競爭加劇等多重因素影響之下，鋰電產業鏈中下游企業為了提高行業競爭力，保證資源充分供給及成本控制，開始向產業鏈上游材料延伸布局。預計，2018年鋰電行業熱度不減，融資收購仍在繼續。另外，提醒融資并購交易收購方，要警惕面臨估值過高、業績承諾難以兌現和產業協同不達預期等風險。