近期，各鋰電上市公司紛紛發布2017年度業績快報。整體來看，盡管2017年鋰電產業鏈市場波動明顯，但大部分企業的業績都呈現較為明顯的增長趨勢。

從企業凈利潤增長情況來看，鋰電業主要呈現以下特點：1．材料增長最快，尤其是上游鈷產品和三元正極材料；2．鋰電設備領域表現穩定，受下游企業投擴產、產線調整升級，以及進口替代影響，預計鋰電設備行業在未來3－5年還會高速發展；3．鋰電池生產企業掀起新一輪的“軍備競賽”，企業加大研發投入，導致利潤下滑。

電池中國網認為，2018年新能源汽車補貼政策設置的過渡期將顯著削平行業發展波谷，使得鋰電業更加平穩的發展，但鋰電上下游企業利潤增長將進一步萎縮。主要原因是：1．隔膜、負極材料等2018年降價是趨勢，利潤增幅相比2017年將減少或持平；2．電池企業受車廠壓力，價格將下調，而部分正極材料價格持續上漲，直接導致其毛利率降低，甚至有些電池企業將無奈淪為“材料搬運工”。

具體來看：

受益于鋰電池材料正極業務經營業績大增，寒銳鈷業2017年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4．49億元，同比增長575．04％；此外，廈門鎢業、當升科技、格林美、湘潭電化、國光電器、科恒股份等正極材料企業均實現凈利潤同比增長超100％。

排在增幅前列的還有贏合科技、先導智能、智云股份、正業科技等鋰電設備企業。贏合科技2017年度業績快報稱，報告期內，公司實現營業收入15．91億元，較上年同期增長87．13％；歸屬于上市公司的凈利潤2．19億元，較上年同期增長76．64％。先導智能則表示，2017年鋰電池生產設備收入占公司總營收的83．72％，得益于國家對新能源行業的大力支持，公司今后會繼續加大對鋰電池生產設備業務的投入。

在鋰電池生產方面，多因素導致企業凈利潤增長緩慢或者倒退。一方面，企業轉向高質量發展階段。國軒高科在業績報告中表示，本次業績快報披露的歸屬于上市公司股東的凈利潤為 9．20億元，同比下降10．73％，與前次披露的業績預計存在差異。原因是公司為加快產品的切換升級，進一步加大了研發投入；另一方面，這與鋰電池行業高投入、回報期長的行業屬性有關。雄韜股份表示，報告期內，公司加大了燃料電池產業鏈、儲能項目、鋰離子動力電池等新能源領域的投入，報告期內暫時無法產生效益；另外，從猛獅科技、橫店東磁的業績快報中也可以看出這一現象。

值得注意的是，近期跨界進入鋰電業的凱恩股份和尤夫股份表現亮眼。凱恩股份表示，報告期內，公司積極向新能源產業布局，出資4，500萬元認購了卓能新能源2．1427％的股份，并擬通過發行股份及支付現金的方式購買卓能新能源超87％的股權。2017年凱恩股份實現歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長252．33％。

ST尤夫（即尤夫股份）發布業績快報稱，公司2017年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3．34億元，同比增長97．99％。電池中國網了解到，2017年12月ST尤夫完成對江蘇智航新能源剩余49％股權的收購。2017年度，智航新能源全年營收16．24億元，同比增長151．36％；實現凈利潤2．9億元，同比增長93．86％。

電池中國網認為，目前鋰電產業鏈分化嚴重，有公司大賺有公司虧損。而按照新能源車的產銷增速，國內目前高端動力電池的產能還遠遠不能滿足需求。如果以2017年作為一個分水嶺，之后鋰電池企業比較的不僅是產能，更是一場技術水平、研發能力的綜合較量。當后補貼時代遇到“瘋癲”的原材料，鋰電企業不能只做“材料搬運工”。幸運的是，不少企業已經開始加快開放創新和技術升級改造，從“拼體力”“拼汗水”轉到“拼策略”“拼智慧”，2018年鋰電全產業鏈表現將值得期待。