我國是世界上唯一一個將特高壓輸電項目投入商業運營的國家，當前我國特高壓線路已建成“八交十三直”，在建“四交兩直”，2018年9月《關于加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》掀起了特高壓第三次建設高潮。

國金證券從產業鏈角度對特高壓直流、交流產業鏈進行了梳理，對相關主設備需求進行了測算：①特高壓交流主設備需求共約174億元，特高壓直流主設備需求共約284億元;②從上市公司角度出發測算了相關龍頭企業的訂單量與收入彈性，國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、中國西電中標訂單分別為46億元、40.3億元、50.9億元、108.3億元;③在未來需求方面，中國特高壓長期發展建設潛力依舊龐大。

根據國金證券的不完全統計，當前國家在已經規劃(包括6條在建和21條投運)的各類特高壓項目大概在50～60條之間，那么意味著仍有大約30條已納入規劃線路在未來有望落地，特高壓自2004年研究開始其經濟性和技術可行性就一直備受爭議，但特高壓(柔直)技術卻在爭議中不斷提升和改善，其在新能源消納、煤炭基地外運、緩解中東部用能緊張、減少大氣污染方面卻起到了實實在在的社會和經濟效應，加之未來全球能源互聯的快速進展，特高壓長期持續性發展空間仍然巨大。

海外需求方面，全球能源互聯網建設帶來海外需求，并且國金統計了未來海外需求：未來5年將在巴西再投資380億美元，在非洲已公布的電力投資項目達39個，在尼日利亞、南非等均有電力需求;同時近日國家電網首次向社會資本開放特高壓投資，將有效保證特高壓建設持續性。

國金證券指出，長期來看，電網投資整體轉向配網，將向信息化、自動化、可通訊化等智能制造發展。近年來風能、太陽能、新能源車、微電網為典型的新型能源大量興起標志著我國能源轉型正在加快，能源互聯網是能源轉型的方向，自動化、智能化、可通訊化、信息化電網建設需求將大幅上升。

看到2020年，特高壓確定性更強;2020年以后，配網可能迎來比較大的發展。從輸配網角度：本輪特高壓投資有明顯的逆經濟周期特征，具有穩增長和促進電網投資的意義，且特高壓跨區低成本送電、消納新能源社會意義確實巨大，所以2020年之前特高壓業績高增長確定性更強。但是從更長期來看，配網可能迎來更大的發展，相對于配網一次設備的平穩增長，提升配網可靠性和智能化的二次設備投資增速會更快。從一二次設備角度：未來自動化(電網自動化業務)、可通訊化(信通業務)將會取得更快發展。

國金證券認為，鑒于特高壓技術壁壘較高，國家發改委明確提出要走自主化研發道路，龍頭公司競爭力強，并且國網系公司拿訂單能力較強，故推薦相關國網系龍頭公司：國電南瑞、平高電氣、許繼電氣、中國西電。