國家統計局公布了 2018 年 7 月份電力生產數據。7 月份，全國發電量6400.2 千瓦時，同比增長 5.7%;日均發電 206.5 億千瓦時，環比增加 21.5 億千瓦時。 1-7 月份，發電量同比增長 7.8%。

? 點評

日均發電量創歷史新高

。

受工業用電需求旺盛和持續高溫影響，7 月份發電量迅速攀升，日均用電量同比增長 5.84%,環比增長 11.62%，創下歷史新高。由于去年同期基數較高，7 月份發電量增速環比回落 1.0 個百分點,但總體仍保持較高水平。分發電類型來看，7 月份火電、水電、核電、風電和太陽能發電分別同比增長 4.3%、6.0%、14.2%、24.7%和 10.2%，其中，受水電等新能源出力增加影響，火電增速有所放緩，環比回落 2.0 個百分點;7 月份全國平均降水量同比增長 18.9%，多地來水量增加，水電環比增長 2.3 個百分點;受機組集中檢修影響，核電增速有所放緩，同比回落 5.1 個百分點。近期廣東、江蘇等多個省份用電負荷創歷史新高，在經濟穩中向好和持續高溫的帶動下，發電量有望保持較快增長。

火電上網電價整體下調可能性低。

近日陜西省物價局發布通知，為實現《政府工作報告》關于一般工商業電價平均下降 10%的目標要求，下調榆林地區燃煤機組上網電價 2 分/千瓦時。本次電價調整政策屬于地方政府的獨立行為，在全國范圍內推廣的可能性較低，主要原因是：1、榆林地區屬于陜西地方電力集團經營范圍，不具備在國家電網和南方電網推廣的基礎;2、榆林煤炭資源豐富，當地煤電一體化機組發電成本較低，具備下調電價的空間。長期來看，隨著電力市場化改革的推進，通過建立“基準電價+浮動機制”的定價模式，火電企業將有望徹底擺脫“市場煤、計劃電”的矛盾，加快回歸公用事業屬性。

繼續關注火電企業盈利改善。

從部分火電企業公布的 2018 年半年報情況來看， 20 家企業中，8 家企業實現歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長，8 家企業預計實現同比增長，4 家企業預計虧損。在上半年發電量快速增長以及上網電價同比提高的情況下，煤炭價格高企是影響火電企業盈利改善的主要原因。近期沿海主要電廠煤炭庫存以及主要港口煤炭庫存均保持較高水平，煤炭價格易跌難漲。隨著國家各項調控政策的落地，煤炭價格有望回歸綠色區間，火電企業盈利有望繼續改善，可關注華能國際、華電國際、皖能電力、粵電力 A、浙能電力、福能股份等。