作為新型清潔能源的一個(gè)重要組成部分，光伏行業(yè)最近幾年景氣度正在逐步回升。站在當(dāng)前來(lái)看，我們認(rèn)為行業(yè)正迎來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期上的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

光伏成本的持續(xù)下滑使平價(jià)上網(wǎng)得以實(shí)現(xiàn)，行業(yè)將擺脫對(duì)政策補(bǔ)貼的依賴性。在實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)的背景下，未來(lái)幾年，光伏行業(yè)的發(fā)展將會(huì)是進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展周期，清潔能源對(duì)非清潔能源的替代性將逐漸展開(kāi)。

因此，今天益研究就來(lái)和大家分享光伏行業(yè)將的新機(jī)遇。

光伏平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代正式開(kāi)啟

目前國(guó)內(nèi)成本最低、利用最廣的電力來(lái)源為煤電，因此光伏在我國(guó)實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價(jià)的條件可以理解為光伏發(fā)電成本達(dá)到煤電水平。從2018年應(yīng)用領(lǐng)跑者項(xiàng)目中標(biāo)電價(jià)已開(kāi)始觸及發(fā)電側(cè)平價(jià)，青海省兩個(gè)基地最低中標(biāo)電價(jià)已低于當(dāng)?shù)鼗痣姌?biāo)桿電價(jià)，并全面低于當(dāng)?shù)仫L(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)。

在光伏平價(jià)的三項(xiàng)可比指標(biāo)中：

工商業(yè)售電價(jià)格>居民售電價(jià)格>脫硫煤標(biāo)桿電價(jià)。

因此，光伏發(fā)電實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)將依次經(jīng)歷三個(gè)階段：工商業(yè)用戶側(cè)平價(jià)(分布式)、居民用戶側(cè)平價(jià)(分布式)、發(fā)電側(cè)平價(jià)(集中式電站)。

目前用戶側(cè)平價(jià)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)。在用戶側(cè)方面，除蒙西、新疆、云南、寧夏等地考慮到這些地區(qū)日照時(shí)間長(zhǎng)，光照資源豐富，土地成本低，實(shí)際光伏LCOE(度電成本)可低至 0.515 元/kWh，因此光伏在用戶側(cè)基本實(shí)現(xiàn)平價(jià)。

而根據(jù)測(cè)算，2019年新建煤電廠與新建光伏電站的平均度電成本(財(cái)務(wù)利潤(rùn)表角度)分別為 0.386 元/kWh、0.397元/kWh，因此發(fā)電側(cè)的度電成本也即將實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。

一旦實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，光伏行業(yè)將逐漸替代煤電

2017年我國(guó)煤電裝機(jī)量1020GW，較2016年增加74GW。2017年大量燃煤電廠新建項(xiàng)目被取消，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)煤電的新建項(xiàng)目和新增裝機(jī)規(guī)模將持續(xù)下降。

2017年煤電行業(yè)平均利用小時(shí)數(shù)4128小時(shí)，由于我國(guó)規(guī)劃降低化石能源發(fā)電占比，未來(lái)燃煤發(fā)電利用小時(shí)數(shù)持續(xù)緩慢下降。

發(fā)電量方面：

光伏發(fā)電量占比將快速上升，預(yù)計(jì)2022年超過(guò)10%， 2030年超過(guò)30%。

煤電發(fā)電量占比將由2017 年67%顯著下降至2030年30%

2030年非化石能源(水電、風(fēng)電、光伏、核電)占比將達(dá)到 65% 左右。

光伏裝機(jī)量占電力裝機(jī)之比將超過(guò)30%，2030年提升至52%，煤電裝機(jī)占比將由2017年58%下降至2030年17%。也就是光伏是在整個(gè)新能源發(fā)電占比中成長(zhǎng)最快，占比最高的。

未來(lái)待滿足的用電需求將主要由光伏等可再生能源發(fā)電補(bǔ)足。

光伏平價(jià)后經(jīng)濟(jì)性及投資價(jià)值顯著，將成為主要補(bǔ)缺電力來(lái)源。

平價(jià)前，預(yù)計(jì)2018年光伏裝機(jī)將穩(wěn)定增長(zhǎng)60GW，年平均利用小時(shí)數(shù)穩(wěn)步提升，當(dāng)年光伏發(fā)電填補(bǔ)比例為25%左右，滿足(新增)用電需求中約25%由光伏發(fā)電填補(bǔ)。

平價(jià)后，低廉的發(fā)電成本推動(dòng)光伏填補(bǔ)比例逐步上升至70%左右，年平均利用小時(shí)數(shù)逐步上升后保持穩(wěn)定。

光伏新增裝機(jī)需求在2019年平價(jià)后快速上升，并將在2024 年、2028年迎來(lái)兩次高峰，當(dāng)年新增光伏裝機(jī)將分別達(dá)到 288GW、 339GW。

當(dāng)然前面說(shuō)的長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯，近兩年戶用式光伏呈井噴式發(fā)展，是行業(yè)業(yè)績(jī)的保障。

根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年居民分布式光伏新增并網(wǎng)2萬(wàn)戶，2016年新增并網(wǎng)15萬(wàn)戶，2017年新增并網(wǎng)戶數(shù)46.5萬(wàn)戶。

2018 年戶用式光伏依然會(huì)飛速發(fā)展，預(yù)計(jì)安裝戶數(shù)在60-80萬(wàn)，單戶的裝機(jī)規(guī)模平均達(dá)到10kw，因此2018年戶用光伏的市場(chǎng)空間為 6-8GW。

因此不管是長(zhǎng)期還是短期，光伏行業(yè)在當(dāng)下都是非常不錯(cuò)的行業(yè)。

建議關(guān)注：

隆基股份(601012)

公司作為單晶硅片和組件的龍頭企業(yè)，2018年預(yù)計(jì)硅片出貨量達(dá)到40億片，組件出貨量達(dá)到7.5GW，其中預(yù)計(jì)有6GW的高效PERC組件，自建電站600MW。

預(yù)計(jì)2018年公司收入有望保持60%的高速增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。

通威股份(600438)

目前公司擁有2萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)能，包頭和樂(lè)山各2.5萬(wàn)噸在建產(chǎn)能，預(yù)計(jì)多晶硅產(chǎn)能2018 年底將增加至7萬(wàn)噸;預(yù)計(jì)年底電池片產(chǎn)能將超過(guò) 10GW。

產(chǎn)能的擴(kuò)張是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的堅(jiān)實(shí)后盾。

正泰電器(601877)

公司作為國(guó)內(nèi)低壓電器龍頭企業(yè)，在經(jīng)銷(xiāo)商渠道方面布局多年公司擁有行業(yè)內(nèi)最完善和健全的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，和經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行利益捆綁，有利于經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)揮積極性。

作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的民營(yíng)光伏發(fā)電投資企業(yè)、分布式電站開(kāi)發(fā)商和投資商，國(guó)內(nèi)外累計(jì)并網(wǎng)電站規(guī)模達(dá) 3.6GW;在建、擬建項(xiàng)目超過(guò)1GW。