作為新型清潔能源的一個重要組成部分，光伏行業最近幾年景氣度正在逐步回升。站在當前來看，我們認為行業正迎來產業發展周期上的重要轉折點。

光伏成本的持續下滑使平價上網得以實現，行業將擺脫對政策補貼的依賴性。在實現平價上網的背景下，未來幾年，光伏行業的發展將會是進入一個新的發展周期，清潔能源對非清潔能源的替代性將逐漸展開。

因此，今天益研究就來和大家分享光伏行業將的新機遇。

光伏平價上網時代正式開啟

目前國內成本最低、利用最廣的電力來源為煤電，因此光伏在我國實現發電側平價的條件可以理解為光伏發電成本達到煤電水平。從2018年應用領跑者項目中標電價已開始觸及發電側平價，青海省兩個基地最低中標電價已低于當地火電標桿電價，并全面低于當地風電上網電價。

在光伏平價的三項可比指標中：

工商業售電價格>居民售電價格>脫硫煤標桿電價。

因此，光伏發電實現平價上網將依次經歷三個階段：工商業用戶側平價(分布式)、居民用戶側平價(分布式)、發電側平價(集中式電站)。

目前用戶側平價已經基本實現。在用戶側方面，除蒙西、新疆、云南、寧夏等地考慮到這些地區日照時間長，光照資源豐富，土地成本低，實際光伏LCOE(度電成本)可低至 0.515 元/kWh，因此光伏在用戶側基本實現平價。

而根據測算，2019年新建煤電廠與新建光伏電站的平均度電成本(財務利潤表角度)分別為 0.386 元/kWh、0.397元/kWh，因此發電側的度電成本也即將實現平價上網。

一旦實現平價上網，光伏行業將逐漸替代煤電

2017年我國煤電裝機量1020GW，較2016年增加74GW。2017年大量燃煤電廠新建項目被取消，預計未來一段時間內煤電的新建項目和新增裝機規模將持續下降。

2017年煤電行業平均利用小時數4128小時，由于我國規劃降低化石能源發電占比，未來燃煤發電利用小時數持續緩慢下降。

發電量方面：

光伏發電量占比將快速上升，預計2022年超過10%， 2030年超過30%。

煤電發電量占比將由2017 年67%顯著下降至2030年30%

2030年非化石能源(水電、風電、光伏、核電)占比將達到 65% 左右。

光伏裝機量占電力裝機之比將超過30%，2030年提升至52%，煤電裝機占比將由2017年58%下降至2030年17%。也就是光伏是在整個新能源發電占比中成長最快，占比最高的。

未來待滿足的用電需求將主要由光伏等可再生能源發電補足。

光伏平價后經濟性及投資價值顯著，將成為主要補缺電力來源。

平價前，預計2018年光伏裝機將穩定增長60GW，年平均利用小時數穩步提升，當年光伏發電填補比例為25%左右，滿足(新增)用電需求中約25%由光伏發電填補。

平價后，低廉的發電成本推動光伏填補比例逐步上升至70%左右，年平均利用小時數逐步上升后保持穩定。

光伏新增裝機需求在2019年平價后快速上升，并將在2024 年、2028年迎來兩次高峰，當年新增光伏裝機將分別達到 288GW、 339GW。

當然前面說的長期的產業發展邏輯，近兩年戶用式光伏呈井噴式發展，是行業業績的保障。

根據國家電網統計數據，2015年居民分布式光伏新增并網2萬戶，2016年新增并網15萬戶，2017年新增并網戶數46.5萬戶。

2018 年戶用式光伏依然會飛速發展，預計安裝戶數在60-80萬，單戶的裝機規模平均達到10kw，因此2018年戶用光伏的市場空間為 6-8GW。

因此不管是長期還是短期，光伏行業在當下都是非常不錯的行業。

建議關注：

隆基股份(601012)

公司作為單晶硅片和組件的龍頭企業，2018年預計硅片出貨量達到40億片，組件出貨量達到7.5GW，其中預計有6GW的高效PERC組件，自建電站600MW。

預計2018年公司收入有望保持60%的高速增長，業績有望超預期。

通威股份(600438)

目前公司擁有2萬噸多晶硅產能，包頭和樂山各2.5萬噸在建產能，預計多晶硅產能2018 年底將增加至7萬噸;預計年底電池片產能將超過 10GW。

產能的擴張是業績增長的堅實后盾。

正泰電器(601877)

公司作為國內低壓電器龍頭企業，在經銷商渠道方面布局多年公司擁有行業內最完善和健全的銷售網絡，和經銷商進行利益捆綁，有利于經銷商發揮積極性。

作為國內領先的民營光伏發電投資企業、分布式電站開發商和投資商，國內外累計并網電站規模達 3.6GW;在建、擬建項目超過1GW。