碳交易市場掘金時代的來臨和風險防控

2017-07-19 14:17:35 中國石油報作者:錢國強　點擊量：評論 (0)

碳市場的建立是用經濟手段促進溫室氣體減排。碳市場提供減排激勵，將促進企業把碳排放成本納入經營決策，降低運營成本，促進排放權益的優化配置，實現高效益減排；促進低碳技術與清潔能源投資，利用抵消機制、碳

碳市場的建立是用經濟手段促進溫室氣體減排。碳市場提供減排激勵，將促進企業把碳排放成本納入經營決策，降低運營成本，促進排放權益的優化配置，實現高效益減排；促進低碳技術與清潔能源投資，利用抵消機制、碳收益為減排項目提供支持；碳排放權益具有資產屬性，便于引入金融工具，提升市場效率。

全球低碳轉型跟新一輪的結構調整與經濟競爭息息相關。從國家角度看，碳市場調整是經濟增長的動力。我國提出了應對氣候變化的減排目標，以及2030年碳排放將達到峰值。去年發布了“十三五”國家溫室氣體控制方案，將建立碳排放權交易市場作為促進減排的重要抓手。從企業角度看，不參與碳市場調整中，將喪失競爭力甚至淘汰出局。因此，建立碳排放交易市場是新一輪戰略布局的重要環節。當前，我國建立碳市場已經具備了一定的基礎條件。

碳市場是新興業務，在啟動初期須把規則體系建立起來，統一各方認識，便于各參與方能夠各司其職參與市場運行中。在過去兩年試運行過程中，政府主管部門不斷發現問題、解決問題，完善相關規章制度。然而目前，作為全國碳市場“根本大法”的《碳排放權交易管理條例》尚未通過，相應報告、第三方管理、交易等相關細則暫未發布。今年我國啟動碳市場后，進入相對成熟階段至少還需要兩三年時間。

2016年國家發改委發布文件，收集2013年至2015年重點行業碳排放等相關數據，初步確定將電力、有色金屬、建材、航空、鋼鐵、化工、石化、造紙八大行業納入碳市場。歷經一年籌備和數據篩選，發現在碳市場數據收集、數據體系、配額分配方法等方面，許多行業涉及的問題都非常復雜，尚未準備就緒。今年調整為電力、電解鋁、水泥三個行業，其共同特點是產品比較單一，內部工藝流程簡單，數據基礎好，分配方法容易制定，行業之間爭議小。

而就石油石化行業來說，由于石油石化、化工行業產業鏈較長、比較復雜，一個企業有多種產品、多種工藝，甚至跨越不同行業領域。這對于數據監測、數據報告、核查、配額分配等都帶來巨大的挑戰，核算方法非常復雜，因此今年暫時沒有被納入到國家統一的碳交易市場。但從趨勢上看，待國家把相關問題梳理研究清楚，肯定要將石油石化行業吸納進來，預計也就是推遲一兩年時間而已。

碳交易市場可帶動外圍減排市場，引領社會向低碳綠色方向轉型。在減排項目企業中，控牌企業是碳市場里面最重要的交易方。另一部分交易方是金融機構或個體投資者，投資機構充當中間商賺取相應差價，充當活躍碳市場的角色，提高市場流動性促進價格波動，起到積極作用。交易所交易平臺也是很重要的參與方，圍繞投資機構提供相應的交易產品與服務，從配額等最原始的交易產品中，衍生出像碳金融產品、期貨、期權，開展質押、托管、信托、碳債券等金融工具，幫助企業進行風險管理。這些都是碳資產增值保值非常有用的管理工具。

由于中國碳交易市場的規模和體量，歐洲和美國等高度關注中國碳市場。通過初步估算，目前如果只納入電力、水泥、電解鋁三個行業，那么啟動階段配額規模將在50億噸二氧化碳排放的規模，相當于歐洲碳市場的2.5倍。媒體稱，未來我國碳市場啟動以后，將會超過原油市場。根據目前評估，短期內碳市場要超過原油市場還有一定困難。

碳市場最大的風險是政策變動。政策是碳市場的基礎，政府碳市場相關政策如建設實施方案、分配方法、交易規則等，都會對基礎碳資產（配額+減排信用）的供需和價格產生影響。我國建設碳市場是邊做、邊學、邊完善的過程，從2013年建設碳交易試點，總體規劃歷經四年。在碳市場建設的初期階段，市場規則、技術標準尚未定型，在政策穩定性和可預期性方面還有一定風險。隨著碳市場的發展，必要的金融工具也是不可或缺的，央行、銀監會、證監會、財政部等將會出臺相關鼓勵政策和監管措施。對于企業而言，有效利用相關政策有利于把握發展先機，同時保障投融資合法合規。

企業參與碳市場交易，一定要建立健全的風險管理控制體系，明確風險控制目標，有效進行風險管控。由于碳市場政策波動大，需專業的機構提供幫助，如每年企業集團的排放量是多少、配額是多少，未來碳市場政策的走向、價格如何，需要專業機構幫助分析，提供專業化的政策建議。

中國碳市場的碳價符合市場規律，決定碳價的基本要素是市場供需，國家對配額分配到底是從緊還是從松。在起步階段，會跟目前試點階段30元/噸左右的價格有一定關聯性和聯動性，具有參考價值。一旦啟動后，就會符合市場規律，比如市場供需、市場信心、部分機構短期投機行為等，都會決定碳市場價格走向。從試點經驗看，往往第一年價格波動比較大，第二年、第三年以后將會進入到相對平緩的階段。關于中國和全球碳市場的連接，目前還停留在理論探討階段。政府之間、歐洲國家之間、北美國家之間，已經有了碳市場的連接。但中國碳市場什么時候和歐洲市場連接，到2020年我國碳市場逐漸平穩運行以后，可能會進入到碳市場如何連接的討論。（作者錢國強為北京中創碳投科技有限公司副總經理。本報記者張景瑜采訪整理）