2022年是難忘而又努力想忘記的。我們不愿意去回憶與總結他。。。這一年的一切似乎都在印證前些年那句話：這一年是艱難的，不過卻是未來十年最好的一年。直到用電量增長的消息讓我們看到了一絲愛爾克的燈光。

用電量是經濟與民生的絕對晴雨表，即便今年天氣因素影響很大，但是民生用電需求逐步蠶食第二產業增量占比也是必然。而且這種增長凸顯穩定與剛性。我們的制造業體現了絕對的世界貿易份額，更代表了某種程度的壟斷是值得欣喜的。但老百姓愿意為了高溫大規模掏錢買電更是讓人鼓舞。我們即便經歷了三年的疫情，大家還是有足夠的積累與預期。每一個人都勇往直前的走在增加消費、提升生活質量的大路上。有了這個大背景，后面的若干年還是值得期待。

國際層面，在美聯儲的指揮棒下面，相信在2023年內，全球經濟將開啟一個新的寬松周期。揮之不去的通縮將大家重新拉回吹泡泡的起點。雖然還在加息，直通降息的180°大拐彎還有段顛簸的路，但大家最后只能面對一個：“錢是用來花的。花不出去錢就沒有一切”的殘酷現實。隨著大量的資金不在被存在銀行吃利息，哪里能提供足夠的吸納能力與流動性就成為一個需要相當長周期來不斷回答的問題。

這個問題不僅僅自身復雜，模型里面還有很多不斷涌現的新變量：俄歐形勢、美聯儲降息、人民幣升值、全球老齡化、中美貿易戰，以及中東和印度的崛起。喜憂參半間，似乎優勢還在我們一邊。但是面對全球需求縮減，與東南亞墨西哥制造業展開殘酷競爭也是必然的過程。可以想象，未來的幾年時間我們的能源成本、勞動力成本、環境容量、利潤空間都將受到極大的壓制。我們只有為消費者提供達到歐美日標準，同時具有比東南亞更低的價格的情況下，貿易占比才將保持穩定的增速。而關系到上述成本的每一個核心節點，都將承受進一步的經營壓力。

特別是在我們未來十年每年平均退休2500萬人，全球戰后一代集中到達人生的后期，以至于人口可能持續負增長的情況下。

新的一年里，我們需要面對的，以及能源行業可能存在機遇的都有什么呢?我們今天做一個暢想，希望明年的元旦還可以回顧一下：

1.用電量保持正增長，用電功率大幅提升。

扣除2022的天氣影響，我們的用電增長也還是為正。那么我們也可以相信在疫情逐步恢復，經濟刺激逐步落地的新的一年，即便沒有酷暑嚴寒，用電量也可以保持低速增長。這成為近一段時間唯一的希望曙光。隨著新能源和新型耗能產業的快速增長，對于調峰調頻的需求也將蜂擁而至。

國際市場雖然用電增速已經長期穩定，但是隨著美國制造的重啟，預期美國、墨西哥等制造業區域將面臨高速的用電增長。而歐洲也最終面臨氣候變化以及電動車、空調和數據中心的新變化。這些變化幾乎無助于彌補制造業倒閉帶來的用電量缺失，但會帶來用電功率和用電安全領域的巨大需求。

2.能源設備制造業呈現超高速增長。

預計中國全年風光投產150-200GW區間，全球光伏產業邁入300GW的平臺。。用電量的低速增長限制了我國大規模放松審批的程度。但煤炭剛性成本的提升以及全球能源自主危機堅定了有序發展的決心。使得新能源行業相當長時間內，將一直處于良好的發展態勢。

同時，龐大的火電靈活性改造業務、新增調峰煤電業務，抽水蓄能業務以及傳統水電站擴機改造業務，甚至磕磕絆絆的的核電業務，都將給我們的能源制造業帶來持續十年的風口。世界級的制造業企業將在歐美日大幅增長的能源自主投資中獲得空前的機會。

除了新能源產品，即便水電、火電設備，也將步入一個長期景氣的出口周期。特別是一些存在產能瓶頸的領域，將獲得更高的溢價。

3.儲能開啟新紀元。

利用電動車產業的階段性低迷周期，鋰電池儲能行業結合新能源發電的迫切需求和電力市場初期的不完善，將迎來一輪高速拓展的周期。特別是海外儲能行業持續的景氣，將給中國制造增加一個新市場。唯一的希望，就是在不擁有鋰礦資源的當前產業結構下，國家可以加強鋰電池產業的碳稅征收。以便確保新興出口建立在綠色低碳環保的框架內，優化國內產業投資方向，避免新增更多的環境貿易保護爭端。

在新增抽蓄和火電調峰機組建成之前的若干年時間里，各類新型儲能也迎來了證明自己的機會。預計2023年重力儲能、壓縮空氣儲能的首批項目即將全面落地。而大規模的飛輪、熔鹽儲熱、釩液流電池也將粉墨登場。可謂：東邊日出西邊雨，幾家歡喜幾家愁。唯一的希望就是大家更多的拿數據來證明自己的價值，也祝福每一個風險投資者好運。

4.汽車行業的兩手都要硬。

即便俄歐能源爭端盡快解決，歐洲能源自主的進程也不會暫停。相反歐洲甚至會利用此次能源危機，將自己長期積累的清潔技術大規模落地，成為再一次領先眾人的機遇。以碳市場、氫能源為代表的理念與技術相互支撐，謀求贏在新時期的起跑線上。而這一切不可避免將給傳統制造業帶來應激反應，包括不限于能源成本高企、國際貿易碳關稅博弈以及技術孵化期所承受的巨額補貼負擔。所有這一切都意味著歐洲傳統制造業的核心產品：汽車，將面臨空前的危機。中國制造的新能源汽車產品已經相對歐洲日本制造不具有代差。甚至某些領域還擁有一些更高的競爭力。而傳統汽車領域在各項成本博弈中，也在消費者心中擁有絕對的吸引力。

未來的一些年我們或許面臨的局面是：在歐洲本土推廣中國制造的新能源車，在歐洲車企的海外市場推廣中國制造的傳統燃油車。中國的汽車產業將直接同時向美日歐韓發起挑戰，每年出口1000萬輛將是第一個小目標。

5.大宗材料行業的黑天鵝事件

如前所述，受美聯儲降息預期影響，國際大宗產品價格以及區域政府經濟多元化、自主化發展影響，以光伏硅料下降為代表的制造業降價空間將逐步被銅、鋁、銀油等原材料上漲和以印尼禁止低端原材料出口打造自主產業鏈等為代表的區域政府產業訴求所彌補。各個產業的投資成本的繼續維持高位，也將進一步的降低投資回報率。使得行業的投資機會主要體現為業內核心廠家對于上下游的議價能力、套保管理和嚴重依賴進口的大宗物資國產替代。

6.東部高耗能農業的蓬勃發展

與眾多公眾觀點不同，竊以為中國的糧食安全不是口糧安全，而是蛋白質安全。我國通過入世，成功的調整了農業產業結構。國內主糧完全自主的基礎上，還對飼料行業進行了戰略兜底。從而可以在國際飼料市場長期保持優勢談判地位。但是我們也應該看到，國人飲食結構調整還在路上，優質蛋白攝入遠遠不及國際平均水平。同時糧食安全如鯁在喉，在全球自然災害頻發的影響下，階段性的大面積主糧減產屢見不鮮。農業，特別是養殖業的廢棄物、尾水排放標準低，環境污染大。農藥化肥殘留物含量高、產業鏈銜接不暢，都帶來了巨大的間接成本。

受特高壓通道、西部耗能產業自身發展以及資源稟賦影響，我國的西電東送工程雖然取得了很大規模的成果，但是隨著資源瓶頸與物理特性的硬障礙，長期大規模繼續依賴西部能源將愈加不具有經濟性。結合新能源自身的基礎設施投入和運行特性，大力發展具備產業考核標準的農風光互補，漁風光互補，不僅僅是挖掘東部存量新能源的必然，更是提升農業基礎設施硬件水平，增強農業抗自然風險的重要支撐。

與傳統認識中的農光互補以電為主不同，農業應作為新能源項目核心盈利點來進行總體布局。實現電源、配網、耗能、產業相融合的構思，不能依靠傳統電力投資者，而應該是以成熟農業團隊為支撐，多能互補團隊為輔助的產業融合者。具備大規模的農業產業投資管理經驗的主體，將是后面十年東部地區最具競爭力的能源產業參與者。

7.新技術、新工藝與新材料的春天

技術從來都是產業發展的核心驅動力。在當前能源產業發展中，越來越多的跨行業人才不斷投身其中，憑借自身行業數十年甚至上百年的經驗來解決新能源十余年發展中暴露的問題，取得了顯著的倍增器效用。例如千年鹽井提鋰技術的多重嘗試、一體壓鑄成型在汽車行業的風起云涌、風電產業對于碳纖維的巨大需求、電鍍銅制程對于白銀材料的顛覆、AI產業賦予核聚變的助推。。。雖然我們貌似面臨科技被鎖死的臨界點，但是各個行業無數的專家集群，已經足夠我們相互支撐去面對未來。

8.清潔能源替代對于產業結構的促進

我國煤炭應用一直存在于電力、冶金、化工和建材四大主要行業為首的眾多體系中。扣除發電用煤的逐步優化提升，注入鋼鐵、電解鋁、化工、數據中心等傳統用能大戶，也已經開始在雙碳目標的框架內，利用自身的能源、產業調節能力，來進一步的消化新能源電能。不僅僅提升了清潔標準，更是進一步節約了生產成本，甚至結合企業優化提升產能，形成了新的產業融合盈利模式。新能源產業協同利潤，已經成為眾多企業的核心盈利點，在投資之初就被重點規劃。這也使得目前擁有巨大存量傳統能源應用的企業，出現了一次自我更新的契機。

9.新型金融工具的藍海

受國內外股權融資市場估值以及實際控制人經營理念影響，能源行業雖然具有公用事業等長期投資屬性，但是項目投融資市場仍不活躍。不動產投資信托基金(REITs)為代表的新興金融手段，以其穩定的預期、專業的模式被投資者關注到。與發達國家發行REITs通常為房地產行業不同，我國的相關產品以高速公路、物流園區、污水處理等基礎設施為主的同時，還將生物質發電、風電光伏水電等清潔能源產業納入發行體系。雖然目前相關項目才剛剛開始，而且很多項目的股權為央企所持有，對于股權融資模式尚待研究。但REITs作為項目融資不可或缺的一種模式已經取得了大家的共同認可和極大關注，相信在2023年開始，會有一大批的能源項目映入公眾的眼簾。

10.清潔供暖的黎明?

重新說回用電量增長的話題，在過去的一年中，我們或許要反思四川能源產業規劃的欠缺，或許可以抱怨大自然極端天氣的霉運，甚至我們可以責怪海外爭端對于能源產品價格的影響。。但是我們不能回避的一個核心問題是：供暖(制冷)已經成為當前城市用能的第一大單品。

去除2022年度極端事件影響，隨著眾多工業用戶搬出市區，夏季空調用能占比已經達到眾多城市用能的50%以上，最高峰甚至超過70%。迎峰度冬，也已經越來越成為一個耳熟能詳的詞語從各個專業領域走向茶余飯后的閑談。回顧前文，我們欣喜自己有足夠的財力可以購買電力來滿足需求。但是隨著電動車5G等多重新型耗能產業的發展，當前城市僅存的配網容量還有多少可供匹配的空間呢?

天然壟斷網絡不僅僅包括鐵路、高速路、光纖干線和特高壓。城市配網顯然更具有稀缺性和剛性。當前眾多城市的配網容量問題，不僅僅影響了眾多用戶自行安裝充電樁，甚至專門催生了充電、換電業務。若是保持當前電動車的發展態勢，相信未來四五年后，核心城市充電難，將成為新的民生熱點。

唯有充分研究論證各個用戶的用能模式，依靠干線供能與深層地熱、淺層地源熱泵、空氣源熱泵、水源熱泵等高效的終端供能技術相結合，配合BIPV、儲熱、保溫等終端物理手段，盡可能的在終端解決問題才可以對干線配網資源做最大的優化。節省下來的空間用于支援其他產業的活躍需求，從而盡可能的提升系統效率，優化用戶成本。

相關的技術都已經成熟，但是當前配網資源還有一定空間的時候或許還可以多做一些論證?但相信最終供暖制冷的科學規劃，將是保證我國城市實現雙碳目標的最核心任務。希望在2023年度，有更多的政策和技術、模式、投資可以傾斜到這個野蠻生長的領域。

人類的文明史就是一個不斷追求能源的高密度應用與便捷應用的歷史。從圓明園到北美大草原，原住民面對的都是高能量密度文明的碾壓。人們對于能源的需求不會有止境，而更多的苦惱于如何去消耗更多。在這個能源相對富集的小窗口，尋求清潔耗能領域的任何突破都是提升人們生活福祉的核心手段，也是人們走向未來的基石。希望2023年可以開啟一個中國引領全球能源系統投資的新紀元。

大楊

20230101