電力市場化“質(zhì)變”來臨
電力市場化質(zhì)變來臨——《關(guān)于全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃的通知》點(diǎn)評(來源:微信公眾號EBS公用環(huán)保研究ID:EBenvironment 作者:
電力市場化“質(zhì)變”來臨——《關(guān)于全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃的通知》點(diǎn)評
(來源:微信公眾號“EBS公用環(huán)保研究”ID:EBenvironment 作者:王威 于鴻光)
◆事件
6月27日,國家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃的通知》(發(fā)改運(yùn)行〔2019〕1105號,以下簡稱“本次通知”),進(jìn)一步全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃,提高電力交易市場化程度,深化電力體制改革。
◆政策背景
發(fā)用電計(jì)劃放開起源于本輪電力體制改革。近年來發(fā)用電計(jì)劃放開節(jié)奏加快,2018年放開煤炭、鋼鐵、有色、建材等4個(gè)行業(yè)電力用戶發(fā)用電計(jì)劃。我們認(rèn)為,本次通知是電力體制改革的深入推進(jìn),發(fā)用電計(jì)劃范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。此外,2019年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)“深化電力、油氣、鐵路等領(lǐng)域改革,自然壟斷行業(yè)要根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)實(shí)行網(wǎng)運(yùn)分開,將競爭性業(yè)務(wù)全面推向市場”,本次通知的發(fā)布亦落實(shí)政府工作報(bào)告要求。
◆電力市場化規(guī)模擴(kuò)張?jiān)诩?/div>
本次通知要求,經(jīng)營性電力用戶的發(fā)用電計(jì)劃原則上全部放開。我們測算經(jīng)營性行業(yè)用電量占全社會用電量的比例約53%。假設(shè)政策順利推進(jìn),經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃全面放開,則市場化交易電量占比的理論空間為53%,較2018年提升23個(gè)百分點(diǎn)。亦高于多數(shù)電力行業(yè)上市公司的市場化交易電量占比水平。考慮到本次通知發(fā)布時(shí)點(diǎn)及政策推進(jìn)節(jié)奏,我們預(yù)計(jì)2020年起電力市場化交易有望顯著放量。
◆降成本背景下,支持中小用戶參與市場化交易
新電改推進(jìn)以來,受制于準(zhǔn)入條件等因素,中小用戶電力市場化參與程度較低。在2018 年四大高耗能行業(yè)全面放開發(fā)用電計(jì)劃試點(diǎn)的基礎(chǔ)上,我們認(rèn)為中小用戶用電有望成為市場化交易的重要增量。本次通知明確強(qiáng)調(diào)“積極支持中小用戶由售電公司代理參加市場化交易”,且中小用戶參與方式靈活(亦可保持現(xiàn)有購電方式)。在降成本背景下,中小用戶將有效分享改革紅利。
◆電價(jià)形成機(jī)制的“質(zhì)變”
多年以來,電力行業(yè)因電價(jià)機(jī)制的非市場化而被產(chǎn)業(yè)投資者、二級市場投資者所詬病。參考2018年四大高耗能行業(yè)電力用戶試點(diǎn),我們認(rèn)為中長期來看,全面放開經(jīng)營性發(fā)用電計(jì)劃后,“基準(zhǔn)電價(jià)+浮動機(jī)制”的市場化定價(jià)機(jī)制將占主導(dǎo)地位,電價(jià)由發(fā)電成本和電力供需情況決定。電價(jià)形成機(jī)制的改革將引發(fā)電力股投資框架的變化,長期影響不宜低估。
◆清潔能源優(yōu)先保障,價(jià)格競爭大勢所趨
為緩解清潔能源消納問題,本次通知提出重點(diǎn)考慮核電、水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源的保障性收購,保障工作視電源類型、區(qū)域差異而定。我們認(rèn)為,從長期來看,隨著清潔能源比例和電力市場化程度提升,清潔能源的價(jià)格競爭日趨激烈。
◆風(fēng)險(xiǎn)分析
上網(wǎng)電價(jià)超預(yù)期下行,動力煤價(jià)格超預(yù)期上漲,電力需求超預(yù)期下滑,水電來水不及預(yù)期,電力行業(yè)改革進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。
1. 事件
2019年6月27日,國家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃的通知》(發(fā)改運(yùn)行〔2019〕1105號,詳見附錄,以下簡稱“本次通知”),總體包括:
(1)全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃;
(2)支持中小用戶參與市場化交易;
(3)健全全面放開經(jīng)營性發(fā)用電計(jì)劃后的價(jià)格形成機(jī)制;
(4)切實(shí)做好公益性用電的供應(yīng)保障工作;
(5)切實(shí)做好規(guī)劃內(nèi)清潔電源的發(fā)電保障工作;
(6)加強(qiáng)電力直接交易的履約監(jiān)管;
(7)保障措施。
2.政策背景
發(fā)用電計(jì)劃放開起源于本輪電力體制改革。2015年新一輪電力體制改革啟動,按照“管住中間、放開兩頭”的體制架構(gòu)開展,《關(guān)于有序放開發(fā)用電計(jì)劃的實(shí)施意見》亦成為新電改的六大配套文件之一。近年來發(fā)用電計(jì)劃放開節(jié)奏加快,2018年放開煤炭、鋼鐵、有色、建材等4個(gè)行業(yè)電力用戶發(fā)用電計(jì)劃,全電量參與交易,并承擔(dān)清潔能源配額。我們認(rèn)為,本次通知是電力體制改革的深入推進(jìn),發(fā)用電計(jì)劃范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。
此外,2019年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)“深化電力、油氣、鐵路等領(lǐng)域改革,自然壟斷行業(yè)要根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)實(shí)行網(wǎng)運(yùn)分開,將競爭性業(yè)務(wù)全面推向市場”,本次通知的發(fā)布亦落實(shí)政府工作報(bào)告要求。

3. 電力市場化規(guī)模擴(kuò)張?jiān)诩?/strong>
本次通知要求,經(jīng)營性電力用戶的發(fā)用電計(jì)劃原則上全部放開。其中,經(jīng)營性電力用戶指除居民、農(nóng)業(yè)、重要公用事業(yè)和公益性服務(wù)等行業(yè)電力用戶以及電力生產(chǎn)供應(yīng)所必需的廠用電和線損之外的其他電力用戶。
根據(jù)國家發(fā)改委報(bào)道,2019Q1全國完成市場化交易電量占全社會用電量的26.8%,占經(jīng)營性行業(yè)用電量的50.5%,我們據(jù)此測算經(jīng)營性行業(yè)用電量占全社會用電量的比例約53%。假設(shè)政策順利推進(jìn),經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃全面放開,則市場化交易電量占比的理論空間為53%,較2018年提升23個(gè)百分點(diǎn),亦高于多數(shù)電力行業(yè)上市公司的市場化交易電量占比水平。考慮到本次通知發(fā)布時(shí)點(diǎn)及政策推進(jìn)節(jié)奏,我們預(yù)計(jì)2020年起電力市場化交易有望顯著放量。

此外,與《國家發(fā)展改革委 國家能源局關(guān)于積極推進(jìn)電力市場化交易 進(jìn)一步完善交易機(jī)制的通知》類似,除公用電廠外符合條件的自備電廠亦可參與市場化交易(擁有燃煤自備電廠的企業(yè)按照國家有關(guān)規(guī)定承擔(dān)政府性基金及附加、政策性交叉補(bǔ)貼、普遍服務(wù)和社會責(zé)任,按約定向電網(wǎng)企業(yè)支付系統(tǒng)備用費(fèi),取得電力業(yè)務(wù)許可證,達(dá)到能效、環(huán)保要求,成為合格市場主體后,有序推進(jìn)其自發(fā)自用以外電量按交易規(guī)則參與交易)。
4. 降成本背景下,支持中小用戶參與市場化交易
根據(jù)新電改配套文件,“參與市場交易的用戶應(yīng)為接入電壓在一定電壓等級以上,容量和用電量較大的電力用戶”。新電改推進(jìn)以來,受制于準(zhǔn)入條件等因素,中小用戶電力市場化參與程度較低。
在2018 年四大高耗能行業(yè)(煤炭、鋼鐵、有色、建材)全面放開發(fā)用電計(jì)劃試點(diǎn)的基礎(chǔ)上,我們認(rèn)為中小用戶用電有望成為市場化交易的重要增量。本次通知明確強(qiáng)調(diào)“積極支持中小用戶由售電公司代理參加市場化交易”,且中小用戶參與方式靈活(亦可保持現(xiàn)有購電方式)。在降成本背景下,中小用戶將有效分享改革紅利。
5.電價(jià)形成機(jī)制的“質(zhì)變”
多年以來,電力行業(yè)因電價(jià)機(jī)制的非市場化而被產(chǎn)業(yè)投資者、二級市場投資者所詬病。參考2018年四大高耗能行業(yè)電力用戶試點(diǎn),我們認(rèn)為中長期來看,全面放開經(jīng)營性發(fā)用電計(jì)劃后,“基準(zhǔn)電價(jià)+浮動機(jī)制”的市場化定價(jià)機(jī)制將占主導(dǎo)地位,電價(jià)由發(fā)電成本和電力供需情況決定。電價(jià)形成機(jī)制的改革將引發(fā)電力股投資框架的變化,長期影響不宜低估。
6. 清潔能源優(yōu)先保障,價(jià)格競爭大勢所趨
國家發(fā)改委、能源局發(fā)布的《清潔能源消納行動計(jì)劃(2018-2020年)》提出,到 2020 年基本解決清潔能源消納問題,并對風(fēng)電、光伏、水電、核電提出對應(yīng)的消納目標(biāo)。

為緩解清潔能源消納問題,本次通知提出重點(diǎn)考慮核電、水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源的保障性收購,保障工作視電源類型、區(qū)域差異而定。
根據(jù)國家發(fā)改委、能源局2019年1月發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范優(yōu)先發(fā)電優(yōu)先購電計(jì)劃管理的通知(發(fā)改運(yùn)行〔2019〕144號)》,優(yōu)先發(fā)電價(jià)格按照“保量保價(jià)”和“保量限價(jià)”相結(jié)合的方式形成,且前者比例逐年遞減。我們認(rèn)為,從長期來看,隨著清潔能源比例和電力市場化程度提升,清潔能源的價(jià)格競爭日趨激烈。

7. 風(fēng)險(xiǎn)分析
電力市場化改革進(jìn)度低于預(yù)期,上網(wǎng)電價(jià)超預(yù)期下行,用電需求低于預(yù)期等。

責(zé)任編輯:葉雨田
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