汽車產業(yè)成最大投資富礦：產業(yè)鏈上現(xiàn)多個萬億市場

2018-02-25 10:24:31 經濟觀察報　點擊量：評論 (0)

（圖片來源：全景視覺）在實業(yè)興邦的主題下，汽車業(yè)的歷史性變革提供了當下最大的投資富礦，從整個新能源汽車產業(yè)鏈、智能互聯(lián)技術的興起，...

（圖片來源：全景視覺）

在實業(yè)興邦的主題下，汽車業(yè)的歷史性變革提供了當下最大的投資富礦，從整個新能源汽車產業(yè)鏈、智能互聯(lián)技術的興起，再到消費結構變化帶動的后市場全新商業(yè)模式的創(chuàng)新，汽車業(yè)正在進行的對傳統(tǒng)的顛覆與創(chuàng)新，開創(chuàng)了又一個投資黃金期。

2017年底，關于汽車業(yè)未來投資熱點的論壇相繼召開，來自投資圈和汽車業(yè)界的專家們深入分析了接下來幾年可能取得最大成本收益率的投資區(qū)域。汽車業(yè)已經成為中國經濟增長的重要引擎，但在這場看似遍地開花、熱火朝天的新汽車時代的開創(chuàng)運動中，機遇有多大，風險就有多大。尤其如果考慮到政策成本較高的因素，投資熱點已經在悄然轉移。

業(yè)界普遍觀點認為，雖然新能源汽車已經過了初始投資的最高點，但從2014年以來的投資熱潮依然還在延續(xù)，而智能互聯(lián)則會在政策的強力支持下迎來更多資本的流動。“四化”（電動化、網聯(lián)化、智能化、共享化）始終是拉動投資的最強有力支點。同時，后市場領域中，由4S店模式變革帶來的新零售模式的投資空間，也將成為資源整合和資本追逐的熱區(qū)。

新能源領域的投資熱點正在轉移

從2014年開始，中國的新能源已經經歷了三年高歌猛進的投資，據(jù)經濟觀察報此前統(tǒng)計，僅2015年至2017年上半年，與新能源整車項目相關的投資就超過1萬億元，產能規(guī)劃超過2000萬輛。與上半年相比，2017年下半年，這一增速已經有所放緩。更明顯的趨勢是多個造車新勢力的首款產品開始推出。包括小鵬汽車、蔚來汽車、電咖汽車等，這些率先落地的產品都采取了代工的輕模式，但萬億元新能源投資中的主體——生產基地的建設仍行至途中，后期投資能否到位將是很大的考驗。

與此同時，隨著新能源汽車量產品牌的增多，充電樁建設和運營領域將迎來真正的市場化、規(guī)模化的需求時代。而在國家政策的支持下，充電樁硬件的投資布局、軟件開發(fā)以及商業(yè)運營模式的投入，都將成為新的投資熱區(qū)。而智慧物流作為將最先實現(xiàn)的新產業(yè)模式，包括多家商用車企都已經將其作為了戰(zhàn)略重點，并促成了多起大規(guī)模的跨行業(yè)合作。“在電動化領域，應該說我們理解的投資的高峰期或者說最興奮的點，在過去的一到兩年，逐漸發(fā)生變化，如果想再發(fā)現(xiàn)電動化領域的投資機會，電池和電池材料（已經發(fā)展到了一定的階段），除非有新的技術和更大的投資出來”，國投創(chuàng)新投資管理有限公司董事總經理翟俊表示。“前兩年電動化過程當中，我們投資了相關的四個項目，大概投了40億元。從去年年底到現(xiàn)在，我們更多關注智能和網聯(lián)。”

智能化趨勢和新能源緊密相連，無論哪個領域的投資，都將是重資產類型的。而隨著自動駕駛等智能技術競爭的白熱化，以及中國政府從2017年下半年以來對智能駕駛技術在政策上的鼎力支持，中國智能互聯(lián)領域是否會走與海外市場相同的路線還很難說。過去幾年間，跨國車企通過并購中小型科技公司，或與人工智能軟硬件領域的巨頭合作來快速提升自動駕駛技術實力。有觀點認為，中國目前的科技創(chuàng)新公司生存能力差，在智能網聯(lián)的軟硬件上與跨國企業(yè)差距明顯，同時缺乏大的系統(tǒng)方案提供商，但正因為這樣，更需要資本的進入和扶持。

對于新能源，雖然已經解決了從無到有的問題，但從弱到強的發(fā)展仍未實現(xiàn)，同時，由新能源汽車國家戰(zhàn)略帶來的是整個產業(yè)鏈的重構，包括零部件領域的并購、重組，以及造車新勢力打造的新產業(yè)版圖和多輪融資需求，這些都會帶來持久的投資機會。

遍布后市場產業(yè)鏈的投資機遇

繼4年前的O2O上門服務潮后，2018年，業(yè)內預期汽車后市場有望迎來新一輪模式創(chuàng)新和投資高潮。2017年4月，曾作為汽車流通領域“基本法”的《汽車品牌銷售管理辦法》正式退出歷史舞臺，作為取代的《汽車銷售管理辦法》終結了傳統(tǒng)4S店作為汽車銷售唯一主流形式的歷史，同時，也打開了銷售渠道多元化變革和售后服務模式新一輪創(chuàng)新的大門。

最大的投資機遇將出現(xiàn)在汽車渠道和服務的線上線下融合中，以電商為主的新零售模式正在吸引包括整車廠商和資本市場的競相投資，尤其是整車廠商，為了將渠道抓緊在手中，同時在所有車企都集中發(fā)力的客戶體驗競爭中勝出，正在不遺余力的嘗試各種線下和線上渠道的創(chuàng)新模式。同時，馬云預期未來可能是50萬億元市場規(guī)模的零部件電子商務領域，也將隨著4S店和汽配城的式微逐漸擴大規(guī)模。

而在售后服務領域，經歷了人力成本過高的上門模式的失敗嘗試，更強調成本和經濟性的智能化服務模式開始成為投資的熱點。值得一提的是，在瓜子二手車模式受質疑和大搜車吞并車易拍等近期熱點，被認為是近年來發(fā)展迅速的二手車電商將進入整合趨勢的信號。二手車服務業(yè)被評估為規(guī)模達數(shù)千億元，而當前我國汽車車齡在6年左右，意味著二手車市場即將進入爆發(fā)期，隨之良莠不齊的二手車平臺也將迎來整合或聯(lián)盟趨勢。

此外，在滲透率一直較低的汽車金融領域，金融模式的創(chuàng)新和消費理念的變化，有望在2018年為汽車智能金融業(yè)務帶來一次飛躍。有行業(yè)觀點指出，汽車產業(yè)本身就是幾萬億元的市場，而變身為大交通運輸系統(tǒng)后，就已經是幾十萬億元的市場，每一個環(huán)節(jié)都醞釀著過去二十年來不曾出現(xiàn)的巨大投資機遇。但同樣，這也潛伏著同樣巨大的風險，但只有在不斷試錯中，這個行業(yè)的創(chuàng)新空間才會越來越大。