寧德時(shí)代擬啟動IPO 840億元估值或超比亞迪市值

2017-11-03 17:07:27 證券日報(bào)　點(diǎn)擊量：評論 (0)

　因?yàn)殚L安汽車的入股，寧德時(shí)代新能源科技有限公司（CATL，以下簡稱寧德時(shí)代）再上頭條。據(jù)《證券日報(bào)》記者了解，繼上汽集團(tuán)牽手寧德時(shí)代后，東風(fēng)汽車、長安汽車也相繼入股寧德時(shí)代。六大國有汽車集團(tuán)，寧德

　　根據(jù)寧德時(shí)代最近的一筆股權(quán)再融資顯示，公司估值已達(dá)840億元。事實(shí)上，如此高的估值水平甚至超過了絕大多數(shù)的整車上市企業(yè)，僅次于上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、比亞迪和長城汽車。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，寧德時(shí)代通過與上汽、東風(fēng)以及長安的深度聯(lián)姻，加上比亞迪分拆電池業(yè)務(wù)，或?qū)⒔议_了鋰電行業(yè)整合的序幕。

　　眾車企搶灘新能源

　　10月31日晚間，長安汽車發(fā)布公告稱，將通過收購鎮(zhèn)江德茂海潤股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“鎮(zhèn)江德茂海潤基金”）基金份額的方式投資寧德時(shí)代。長安汽車稱這是為了保障自身發(fā)展，加強(qiáng)與寧德時(shí)代的合作。

　　今年6月份，鎮(zhèn)江德茂海潤基金曾出資10億元參股寧德時(shí)代，僅獲1.18%持股。隨后寧德時(shí)代估值840億元的消息不脛而走，讓寧德時(shí)代一時(shí)間登上諸多媒體的“頭條”。

　　此次長安汽車將通過與鎮(zhèn)江德茂海潤基金的投資方——招商財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司簽訂《有限合伙份額轉(zhuǎn)讓合同》，以大約5.19億元收購其持有的鎮(zhèn)江德茂海潤基金4.9億元的實(shí)繳合伙份額，如此一來，長安汽車相當(dāng)于間接持有寧德時(shí)代0.39%的股份。

　　事實(shí)上，長安汽車不是第一家對寧德時(shí)代出手的車企，也不是首家向動力電池領(lǐng)域布局的主機(jī)廠。

　　今年5月份，上汽集團(tuán)通過全資子公司上海汽車集團(tuán)投資管理有限公司與寧德時(shí)代合資成立了兩家企業(yè)；同年10月份，東風(fēng)集團(tuán)副總經(jīng)理劉衛(wèi)東公開表示東風(fēng)汽車已持股寧德時(shí)代，雙方正在洽談新電池公司項(xiàng)目。

　　與此同時(shí)，國內(nèi)其他各家汽車企業(yè)也在加速動力電池領(lǐng)域的布局與資源爭奪。今年8月份，比亞迪宣布聯(lián)手國軒高科布局三元正極材料；9月份，長城汽車收購澳鋰礦股權(quán)，為其新能源電池短板筑基。

　　對此，汽車行業(yè)分析師鐘師表示，新能源整車廠與一線電池企業(yè)合資建廠或建立戰(zhàn)略合作關(guān)系的方式，一般有三種：一是主機(jī)廠向電池廠投；二是電池廠向主機(jī)廠投資，例如國軒高科向北汽新能源投資；三是雙方成立單獨(dú)的公司，或形成密切的采購、合作關(guān)系，例如上汽與寧德時(shí)代。

　　840億元估值啟動IPO

　　不斷提升的市值和業(yè)內(nèi)名氣，使得動力電池生產(chǎn)商寧德時(shí)代具備了IPO的信心。今年6月15日，寧德時(shí)代在相關(guān)媒體刊登了上市輔導(dǎo)公告，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投，意味著這家新能源電池巨頭正式啟動IPO。

　　然而，盡管預(yù)期火熱且市場表現(xiàn)不俗，但840億元的超高估值還是讓業(yè)內(nèi)對僅成立6年的寧德時(shí)代投去質(zhì)疑目光。

　　尤其是與其直接對標(biāo)的國內(nèi)電動車領(lǐng)軍企業(yè)比亞迪。擁有整車和包括電池在內(nèi)的完整的新能源汽車零部件配套的比亞迪目前市值也不過880億元。一旦寧德時(shí)代成功上市，市值或?qū)⑤p松超越比亞迪。

　　面對寧德時(shí)代咄咄逼人的商業(yè)“圈地”，曾封閉多年的比亞迪電池也做出了開放的決定。比亞迪總裁王傳福表示，動力電池外銷已與幾大乘用車企進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

　　與此同時(shí)，寧德時(shí)代計(jì)劃在2020年前再融資300億元，欲將公司的電池產(chǎn)能增加5倍，達(dá)到50GWh，超過特斯拉汽車在內(nèi)華達(dá)州的超級工廠。

　　對此，國家科技成果轉(zhuǎn)化基金新能源汽車創(chuàng)業(yè)投資子基金總裁方建華認(rèn)為，寧德時(shí)代2020年50GWh的鋰電總產(chǎn)量肯定會出現(xiàn)過剩，或應(yīng)用于儲能領(lǐng)域。今年年底，我國動力電池產(chǎn)能或?qū)_(dá)到180GWH-200GWH，但銷售量不會超過40GWh。

　　鐘師則表示，動力電池是支撐純電動汽車發(fā)展的關(guān)鍵零部件，判斷其產(chǎn)能是否過剩不能單純依據(jù)產(chǎn)量數(shù)字，還要看優(yōu)質(zhì)電池產(chǎn)能所占據(jù)的市場比例。

　　“當(dāng)下能真正滿足主機(jī)廠需求的動力電池產(chǎn)品并不多，沒有局部產(chǎn)能過剩與局部競爭的過程就不會誕生產(chǎn)業(yè)巨頭。”鐘師認(rèn)為，自由競爭與自然淘汰雖然會造成資源的浪費(fèi)，但這是動力電池行業(yè)的必經(jīng)過程。

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