前言：廣東八月競價(jià)結(jié)果剛剛出爐，總成交電量初步為 324901.8 萬千瓦時(shí)。 供應(yīng)方邊際成交申報(bào)價(jià)差 -46.0厘/千瓦時(shí)， 需求方邊際成交申報(bào)價(jià)差-35.0厘/千瓦時(shí)， 統(tǒng)一出清價(jià)差為-40.50厘/千瓦時(shí)。 下文為作者競價(jià)前一天所作預(yù)測，文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。

廣東的電力月度集中交易最喜歡啪啪打臉了，8月的交易又至，這次又是怎么一種打臉方式呢，我們一起探討一下，廣東電力市場那些事。

一、需求側(cè)邊際博弈

統(tǒng)一出清規(guī)則下，需求方的博弈成了邊際玩家博弈（釣魚曲線），其他人排隊(duì)蹭電量。結(jié)果表明，前面3個(gè)月邊際博弈十分順利，釣魚線也越放越長，好景不長，5月、6月遭遇滑鐵盧，邊際博弈縱深過長，有效博弈超過電廠邊際的2倍，導(dǎo)致慘痛的電量丟失。

沉重教訓(xùn)和實(shí)際形勢(shì)下，在7月邊際玩家變得謹(jǐn)慎，然而市場卻又開了一個(gè)玩笑，釣魚曲線連邊際的1/5都摸不到，謹(jǐn)慎到幾乎可以忽略，臉也被啪啪得打得響亮。

二、電廠邊際博弈

相比于電廠的博弈，就顯得重要、復(fù)雜得多。

1、由于供過于求，電廠很難判斷邊際會(huì)在哪里出現(xiàn)；

2、如果不去判斷，搭便車純粹等待其他人博弈邊際的話，那么只要有45%的隊(duì)友（2.2供需比的情況下）有這種想法，那么將全軍覆沒；

3、頂峰電廠、熱電聯(lián)產(chǎn)強(qiáng)制出清，且規(guī)則一變?cè)僮儯沁x擇躲槍還是自救（隱藏規(guī)則），尤為重要。

我們先看一下2-7月的出清趨勢(shì)圖，尤其關(guān)注電廠（每一個(gè)分圖的底下曲線），發(fā)現(xiàn)兩個(gè)趨勢(shì)，其中1是搭便車抄底價(jià)的平滑曲線越來越長；2是邊際博弈曲線越來越陡，說明電廠玩家開始向兩極分化。

2-7月出清趨勢(shì)圖

（白色勾為1.09：1的電廠報(bào)價(jià)位置）

三、八月現(xiàn)狀探討

供需比：那么8月，將會(huì)發(fā)生什么。看下表幾個(gè)月的一個(gè)競爭比例，8月的市場需求太高，競爭比例只有1.09，也就是說參與交易的35.09億中，有92.6%都要中標(biāo)（2月份這比例是44.6%）。也就是只要不作，電廠幾乎是報(bào)多少中多少。

約束信息：受西電東送的汛期影響，外來電逐月增加；同時(shí)網(wǎng)絡(luò)限制輸出輸入均大幅受限，許多電廠都需要按最大負(fù)荷出力，市場化意愿不會(huì)很強(qiáng)，這部分甚至放棄報(bào)價(jià)，進(jìn)一步壓縮供需比。

全年電量預(yù)測：如圖，年初預(yù)測廣東負(fù)荷4月開始攀升，在7月達(dá)到頂峰。8月下降，基本一致但幅度略有收緊。

基數(shù)電量調(diào)整：8月調(diào)整達(dá)到0.87，市場總量比預(yù)計(jì)時(shí)的1000億千瓦時(shí)大大超出，年初計(jì)劃時(shí)預(yù)測不得不進(jìn)行調(diào)整，在這等壓力下，還能預(yù)留1.2的有效競爭系數(shù)實(shí)為不易，同時(shí)預(yù)計(jì)往后月份都不會(huì)有很高供需比出現(xiàn)。更為重要的是，此值可能打擊電廠的市場化競爭意愿。

綜上，筆者認(rèn)為8月交易很可能成為廣東月度交易的又一個(gè)經(jīng)典案例，其根本原因?yàn)?、市場化規(guī)模超出預(yù)期；2、年度預(yù)測偏差進(jìn)行月度調(diào)整；3，電廠競爭上限難以擴(kuò)大；4、計(jì)劃電量比值被迫降低所致。

重壓之下，發(fā)電合同電量轉(zhuǎn)讓交易所產(chǎn)生的正面效果顯得不太重要，價(jià)差重返低點(diǎn)似乎無可避免，至于廣東交易喜歡打臉的說法，似乎較難達(dá)成了。