售電行業的京東模式：配售一體化

2015年國家制定并下發電改9號文及配套文件，目標實現電力商品化，引入競爭，打破壟斷。在售電市場開放的情況下，售電公司在商業模式的選擇上也存在了多種可能性。其中最常見的是電力躉售賺取購銷差價，類似于多數B2C電商企業的輕資產模式。其特點是成本較小投資回收快，但存在的問題也是很明顯的，準入門檻相對較低、缺乏差異化的核心競爭力。在這種背景下，售電公司或許可以從京東模式上獲取一點新思路：自建“物流系統”（增量配電網），解決最后一公里問題，也就是所謂的配售一體化。

配售一體化的商業模式我們或許可以從京東模式來進行推演。售電公司可以選擇投資增量配電網得到過網費收益，根據電改要求電網可以收取過網費，在收回成本的同時還可以獲得合理的收益。配電網的收益可以保證售電公司在售電側有更大的承受能力來降低售電價格，并借此在競爭中獲取更多的用戶，提高公司的整體收入水平。收入的增長一方面可以用于優化配電網的網絡結構、提高自動化程度、提升運維管理和資產管理水平等方面來提高配電網利用效率并進一步增加配電網的效益，另一方面可以用于提升售電公司的個性化綜合服務水平來增加用戶黏性并進一步獲取更多的市場份額。如此便可以形成一個良性的閉環。

配售一體化的危與機：售電的藍海，前景仍可期待

售電公司投資增量配網可以分兩類：

（1）配網內不擁有分布式電源資產的配售一體化售電公司

（2）配網內投資分布式電源資產的發配售一體化售電公司

相比而言后者的投資成本相對更高，但其整合優化各方面資源、提升效率、增加售電側競爭力的能力也會更強，同時對供電的控制力也相對更強，在外部電網或電源出現問題的情況下也能更好地保證網內的供電。

在不考慮外部環境風險、網內無其他售電公司的情況下，售電公司投資增量配網的回報可以通過下圖的回報估算模型來計算。按照這一模型對不同規模的增量配電網投資進行案例估算分析后可以推算出，隨著售電公司電網規模的增加，投資收益率逐漸提高，回收期逐漸縮短；分布式投資在增量配電網建設投資中占比一般較大，而且回收期較長，增加了售電公司投資回收期。根據筆者的多個案例估算來看，售電公司投資增量配網在進行合理規劃后收益水平較高，具有一定的投資價值。

然而將政策風險、網內有其他售電公司競爭等外部環境情況考慮在內后，配售一體化的模式就多了許多不可控因素。例如對網內其他售電公司收取的輸配電價的核定對配電網效益有極大的影響，而配電網業務與售電業務以及網內分布式發電業務的聯動會不會受到嚴格監管則會決定配售電一體化是否還能有存在的根基。售電市場改革將會觸及電網公司的核心利益，意味著電力市場千億利潤蛋糕的再分配，電網公司實力雄厚，如何與電網公司競爭、如何獲取政策的最大支持將是對配售一體化模式的最大考驗。

與京東所面臨的危機不同的是，售電行業的外部環境與互聯網行業差異較大。互聯網行業贏家通吃，物流行業又難以壟斷，京東一方面要不斷燒錢擴張保證自身的規模，一方面又必須要與第三方物流公司競爭。而售電企業規模可大可小，區域內的增量配電網運營權又具有唯一性。配售一體化的售電公司無需擔心錢不夠燒，也不需要擔心區域內會出現別的配電網企業競爭，但政策風險和來自于電網公司的阻力卻是其不得不考慮的問題。下表是對京東模式和配售電一體化模式的SWOT分析對比，從表中的分析來看，京東模式與配售電一體化模式在很多方面可謂異曲同工，但來自于外部的威脅則有所不同。