一、用電量預測：2018-2020年全社會用電量同比增速望維持在5%-6%水平

2006-2017年，全社會用電量同比增速呈階梯狀下降趨勢，和第二產業用電量增速近乎嚴格正相關。雖然，第二產業用電量占比逐年下降，仍處在 70%左右，是影響全社會用電量的絕對主力。第二產業的主體是制造業，其中用電量占比較高的為：紡織業、化學原料及化學制品制造業、橡膠和塑料制品業、非金屬礦物制品業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、有色屬冶煉及壓延加工業、金屬制品業、通用及專用設備制造業、交通運輸、電氣、電子設備制造業。

分行業用電量和同比增速(億千瓦時)

數據來源：公開資料整理

第三產業和城鄉居民生活用電量占比逐年上升。 21 世紀前十年，我國處于經濟快速發展階段，第二產業用電占比快速上升，城鄉居民消費占比上升態勢有所放緩。進入經濟新常態后，經濟產業結構持續調整，第三產業和城鄉居民生活用電的比重提升加快，2017 年分別達到 14%和 13.6%。美國 2016 年度電力報告顯示，美國工業、商業、居民生活用電量占比分別為 25%、 35%、 36.2%，人均生活用電量 4372 千瓦時/年，全世界居民生活用電量占比約為 25%。2016 年，我國人均生活用電僅為 584 千瓦時/年，第三產業和城鄉居民生活用電占比與發達國家相比仍有一定差距。隨著產業結構調整、城鎮化和居民生活水平提高，第三產業和居民生活用電對全社會用電量的影響將會持續攀升。

分行業用電量同比增速

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分行業用電量占比

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2012年以來，我國電力消費彈性系數維持小于 1 的水平，這得益于第二產業結構向節能型調整，電氣化向高級化轉變，用電效率不斷提高。第一產業電力消費彈性系數大于 1，主要由于我國農業電氣化水平不高，并正處于快速發展階段。第三產業電力消費彈性系數大于 1，主要由于交運行業電能替代成效明顯;商業、金融、公用事業快速發展;電力在環境保護和可持續發展中的作用日益突出。

2017年11月制造業細分子行業用電量占比

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分行業電力消費彈性系數

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二、等效火電裝機容量和利用小時數：新視角讓數據一目了然

2017 年底全口徑發電裝機容量為17.77億千瓦，同比增長 7.6%。其中，火電 11.06 億千瓦，水電 3.4 億千瓦(常規水電 3.13億千瓦，抽水蓄能2850 萬千瓦)，核電 3582 萬千瓦、風電 1.64億千瓦，太陽能 1.3 億千瓦。新增發電裝機容量 13372 萬千瓦，其中可再生能源裝機 8794 萬千瓦，占比 65.8%。由于不同發電類型利用小時數不同，使得不同類型單位裝機容量的發電效力有所差別。為了便于研究電力供應能力，在各類型發電設備利用小時數比例無大幅波動的前提下，我們將所有類型發電裝機容量以 2017 年各發電類型利用小時數為基準折合成等效火電裝機容量。

2018-2019 年發電設備利用率有望逐年改善， 2020 年小幅回落。 2014 年以來等效火電裝機和時間加權等效火電裝機增速均高于發電量增速，發電設備利用率逐年降低。 2017 年底等效火電裝機容量 15.7 億千瓦，同比增速 5.3%，時間加權同比增速 6.3%，低于發電量增速 6.5%，發電設備利用率開始改善。根據我們電力供應預測數據測算得到，2018-2020 年時間加權等效火電裝機增速分別為 5.1%、 5.1%、 5.7%，發電量增速分別為 5.9%、 5.8%、 5.6%。因此，2018-2019 年發電設備利用率料將較 2017 年逐年改善， 2020 年或將在 2019 年的基礎上小幅回落。

等效火電裝機容量情況(億千瓦)

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預測 2018-2020 年等效裝機利用小時數分別為 4227、 4253、 4246，均好于 2017 年 4194 小時。 2011-2016 年，等效裝機利用小時數逐年下滑， 2017-2020E 年開始觸底回升。從全國發電設備平均利用小時數來看， 2011-2020E 年期間卻幾乎持續下滑，主要是由于利用小時數較低的可再生能源裝機占比逐年上升，拉低了全國發電設備平均利用小時數。實際上， 2017 年開始火電、核電、風電和太陽能利用小時數均有所回升。綜合來看，等效裝機利用小時數更能準確衡量發電設備利用率。

等效裝機利用小時數(小時)

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可再生能源和非可再生能源裝機占比

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