補(bǔ)貼退坡對集中式光伏電站收益率的影響?
集中式電站具有規(guī)模效應(yīng)，路條資源緊俏，競爭者主要是央企、國企和大型上市公司等，這些競爭者具有強(qiáng)大融資能力。與分布式電站相比，集中式電站的規(guī)模效應(yīng)明顯，對公司增長幫助很大，因此集中式電站的路條十分緊俏。而且集中式電站開發(fā)和建設(shè)難度也相對較高，對資金實(shí)力的要求比較大，因此目前主要是央企、國企和大型上市公司參與路條的競爭。這些公司實(shí)力雄厚、企業(yè)形象好，融資能力很強(qiáng)，可以從銀行獲得與基準(zhǔn)利率相當(dāng)?shù)馁J款。下面將從標(biāo)桿電價和系統(tǒng)成本兩個維度考慮三類資源區(qū)的光伏項(xiàng)目IRR如何變化?



第I類資源區(qū)集中式光伏電站在補(bǔ)貼下降20%的時候還具有9.3%的收益率。對于第I類資源區(qū)的集中式光伏電站，當(dāng)標(biāo)桿電價從目前的0.65元/kWh下降20%到0.52元/kWh，如果系統(tǒng)成本不變，IRR還有9.3%，如果系統(tǒng)成本在這個過程中降低10%到5.67元/W，IRR能夠達(dá)到12.7%。

第II類資源區(qū)集中式光伏電站在補(bǔ)貼下降20%的時候還具有8.8%的收益率。對于第II類資源區(qū)的集中式光伏電站，當(dāng)標(biāo)桿電價從目前的0.75元/kWh下降20%到0.60元/kWh，如果系統(tǒng)成本不變，IRR還有8.8%，如果系統(tǒng)成本在這個過程中降低10%到5.67元/W，IRR能夠達(dá)到12.3%。



第III類資源區(qū)集中式光伏電站在補(bǔ)貼下降20%的時候具有7.1%的收益率。對于第III類資源區(qū)的集中式光伏電站，當(dāng)標(biāo)桿電價從目前的0.85元/kWh下降20%到0.68元/kWh，如果系統(tǒng)成本不變，IRR還有7.1%，如果系統(tǒng)成本在這個過程中降低10%到5.67元/W，IRR能夠達(dá)到10.3%。

棄光限電和補(bǔ)貼拖欠導(dǎo)致集中式電站收益率打折扣。從上面的計(jì)算結(jié)果可知，三類資源區(qū)的集中式電站IRR非常具有吸引力，即使在系統(tǒng)成本不變的情況下，補(bǔ)貼退坡20%后三類資源區(qū)的IRR也達(dá)到9.3%-7.1%，表面上看光伏項(xiàng)目十分具有吸引力。但集中式電站存在棄光限電和補(bǔ)貼拖欠的問題，這些都會導(dǎo)致集中式電站收益率打折扣。由于補(bǔ)貼拖欠的周期存在不確定性，我們測算了棄光率對第I類資源區(qū)集中式光伏電站IRR的影響。當(dāng)棄光率為10%時，電站IRR由17.4%下降到13.1%，而當(dāng)棄光率達(dá)到20%時，電站IRR會進(jìn)一步降低至9.0%。但集中式電站由于規(guī)模效應(yīng)好，目前也是資本追逐的重要方向，路條資源緊俏。

四、補(bǔ)貼退坡對分布式光伏電站收益率的影響?
分布式光伏存在“全額上網(wǎng)”、“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)”和“隔墻售電”三種上網(wǎng)模式，對應(yīng)不同的測算模型。分布式光伏電站有三種上網(wǎng)方式，分別是“全額上網(wǎng)”、“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)”和“隔墻售電”。考慮到“隔墻售電”目前僅處于試點(diǎn)階段，因此本部分只針對“全額上網(wǎng)”、“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)”兩種上網(wǎng)模式的分布式進(jìn)行測算。此外，僅考慮第III類資源區(qū)的情況，主要原因有兩點(diǎn)：(1)集中式電站部分的討論表明不同資源區(qū)具有類似的規(guī)律;(2)分布式大多建設(shè)在中東部III類資源區(qū)。

第III類資源區(qū)全額上網(wǎng)分布式電站在系統(tǒng)成本下降10%的時候可以抵御10%的標(biāo)桿電價退坡。全額上網(wǎng)分布式的電價執(zhí)行當(dāng)?shù)丶惺?a href="http://www.zuoguai.cn/eduinfo/zhxy/" target="_blank" class="keylink">光伏電站的標(biāo)桿電價。對于第III類資源區(qū)全額上網(wǎng)分布式光伏電站，當(dāng)標(biāo)桿電價從目前的0.85元/kWh下降10%到0.77元/kWh，如果系統(tǒng)成本不變，IRR只有4.8%，如果系統(tǒng)成本在這個過程中降低10%到6.3元/W，IRR能夠達(dá)到7.8%。這表明，系統(tǒng)成本的降低可以一定程度減緩補(bǔ)貼退坡帶來的影響。

“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)”分布式自用電量和上網(wǎng)電量執(zhí)行不同的電價標(biāo)準(zhǔn)。自發(fā)自用分布式光伏產(chǎn)生的電量分為自用電量和上網(wǎng)電量，自用電量的價格一般是用戶側(cè)的電價，上網(wǎng)電量的價格為當(dāng)?shù)孛弘姌?biāo)桿電價，針對所有的發(fā)電量進(jìn)行補(bǔ)貼。在我國主要用電群體中，一般工商業(yè)的電價最高，也是做自發(fā)自用分布式最多的群體，因此下面的討論都是基于工商業(yè)用戶進(jìn)行的。

第III類資源區(qū)50%自發(fā)自用分布式電站在系統(tǒng)成本下降10%的時候可以抵御40%的標(biāo)桿電價退坡。50%自發(fā)自用分布式是指分布式光伏所發(fā)的電量有50%為自己使用，剩余50%電量上網(wǎng)，而且自發(fā)自用分布式是對全電量進(jìn)行補(bǔ)貼。對于第III類資源區(qū)中50%自發(fā)自用分布式光伏電站，當(dāng)補(bǔ)貼從目前的0.42元/kWh下降40%到0.25元/kWh，如果系統(tǒng)成本不變，IRR只有5.3%，如果系統(tǒng)成本在這個過程中降低10%到6.3元/W，IRR能夠達(dá)到8.1%。

第III類資源區(qū)全部自用分布式電站在系統(tǒng)成本下降10%的時候可以抵御40%的標(biāo)桿電價退坡。全部自用分布式(或稱100%自發(fā)自用)是指分布式光伏所發(fā)的電量全部自己使用，沒有多余的電量上網(wǎng)。對于第III類資源區(qū)中全部自用分布式光伏電站，當(dāng)補(bǔ)貼從目前的0.42元/kWh下降40%到0.25元/kWh，如果系統(tǒng)成本不變，IRR也有9.0%，如果系統(tǒng)成本在這個過程中降低10%到6.3元/W，IRR能夠達(dá)到12.4%。

在電價相對較高的工商業(yè)用戶側(cè)，自發(fā)自用比例越高，分布式光伏收益率越高。對自發(fā)自用分布式來說，由于自用電量為用戶側(cè)電價，而一般用戶側(cè)電價要高于當(dāng)?shù)厝济簶?biāo)桿電價，特別是工商業(yè)的用戶側(cè)電價，因此自用比例越高，自發(fā)自用分布式的等效電價也會越高。對于第III類資源區(qū)的自發(fā)自用分布式光伏，當(dāng)自發(fā)自用比例由5%提高到100%時，等效電價由0.811元/kWh提高到1.016元/kWh，IRR由7.33%提高到15.11%。其中，當(dāng)自發(fā)自用比例較低時，自發(fā)自用分布式的收益率還會低于全額上網(wǎng)分布式的收益率，這是用電負(fù)荷較小群體選擇全額上網(wǎng)的原因之一。