3、自美進(jìn)口原油、天然氣“質(zhì)優(yōu)價不貴”

　　從全球各國原油品質(zhì)上看，美國WTI、英國Brent、俄羅斯ESPO三種原油的品質(zhì)最佳，均為低硫、輕質(zhì)原油的代表，在功能上具有顯著替代性。在考慮運(yùn)輸成本的到岸價方面，美油的單價歷年均低于Brent，由于俄油進(jìn)口屬長期合同，價格調(diào)整具有滯后性，2015、2016年原油價格下跌時，其單價高于美油，而2017年原油價格回暖時又低于美油。因此，相比英國Brent原油，美油“質(zhì)優(yōu)價廉”。2017年中國自美原油進(jìn)口占比為1.8%，2018第一季度該比例提升至3.5%;同期自英原油進(jìn)口占比分別為2%和1%。從運(yùn)輸成本來看，美油與俄油通過管道運(yùn)輸?shù)某杀緝?yōu)勢相似，具有替代性。

　　事實(shí)上，英國Brent原油產(chǎn)量較少，替代布油并非美油的潛力所在。Brent原油作用為全球原油定價基準(zhǔn)，地域性的俄羅斯ESPO、中東Dubai/Oman油價仍與其高度相關(guān)。從歷史數(shù)據(jù)來看，全球各基準(zhǔn)油種減WTI差價和美國原油邊際產(chǎn)量變化呈顯著正相關(guān)，未來隨著美國原油產(chǎn)量的不斷提升，以WTI基準(zhǔn)的美油“性價比”優(yōu)勢將進(jìn)一步得到顯現(xiàn)。

　　在我國天然氣進(jìn)口方面，從中亞管道輸送的土庫曼天然氣單價最低，自澳大利亞、馬來西亞通過海運(yùn)進(jìn)口的到岸單價相比管道運(yùn)輸分別高出31.8%和28.9%，從中東卡塔爾進(jìn)口則到岸價格要高出68.4%。近年來，美國天然氣產(chǎn)量增長造成其單價長期處于低位，日韓進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，從美國進(jìn)口天然氣和自澳大利亞進(jìn)口天然氣的到岸價格基本一致，以此可以推算，中國進(jìn)口美氣的到岸價格比中亞管道輸送的天然氣高出30%，但低于卡塔爾(目前在進(jìn)口總量中占比11%)美國天然氣替代卡塔爾的市場份額將是時間問題。

　　三、擴(kuò)大自美能源進(jìn)口的后續(xù)影響

　　1、擴(kuò)大原油、天然氣進(jìn)口有利于中美貿(mào)易平衡

　　如果中國從美國進(jìn)口的原油占比上升10個百分點(diǎn)，那么每年將增加193-200億美元的進(jìn)口，與此同時，如果中國的天然氣進(jìn)口也有10%轉(zhuǎn)向美國，那么，每年將增加35億左右的進(jìn)口額，兩者相加，能源進(jìn)口金額大約增長230億美元。對于平衡中美貿(mào)易利差具有重要作用。

 

　　2、煉化產(chǎn)能擴(kuò)張將抑制國內(nèi)石化類大宗商品價格上漲

　　2018年，民營煉化產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張迅速，非國營原油的進(jìn)口允許量達(dá)到1.4億噸，創(chuàng)歷史新高，2018年截止5月， 36家地方煉油企業(yè)累計獲批原油非國營貿(mào)易進(jìn)口允許量總額達(dá)到9541萬噸，占去年原油總進(jìn)口量的22.7%。而當(dāng)前已獲批的原油進(jìn)口允許量總額接近1億噸，占去年原油總進(jìn)口量的22.7%(2017年全年進(jìn)口量為41，957萬噸)。伴隨著美油進(jìn)口增長，我國煉化產(chǎn)業(yè)將會進(jìn)一步擴(kuò)張。由于我國石化產(chǎn)品的出口競爭力較弱，擴(kuò)張后的產(chǎn)能將對國內(nèi)的塑料、合成橡膠、合成纖維等主石化產(chǎn)品市場形成競爭壓力，化工類大宗商品市場價格可能受到壓制。

　　3、以煤炭為代表的能源類大宗商品價格波動減小

　　在短期內(nèi)，增加煤炭進(jìn)口可以彌補(bǔ)由于供給側(cè)改革造成的國內(nèi)煤炭消費(fèi)缺口，從而減弱煤炭為代表的能源類大宗商品價格波動。綜合來說，原油、天然氣及煤炭等能源擴(kuò)大自美進(jìn)口，可以為國內(nèi)生產(chǎn)提供更為穩(wěn)定的供給環(huán)境，降低能源類大宗商品的價格波動。