電力期貨交易與電力期權交易的區別
健全的電力市場由兩部分組成,分別是電力現貨市場和電力金融市場。之前我們介紹過電力現貨市場,那么什么是電力金融市場呢?
一、什么是電力金融市場?
電力金融市場是電力現貨市場的金融衍生屬性,參照期貨、期權交易的基本原理進行電力期貨、電力期權等電力金融衍生產品進行交易,如差價合同等,交易的對象是電力金融衍生品,屬于電力金融交易,并不屬于電力市場規則的監管范圍。
電力金融市場是電力現貨市場的完善與補充,能夠吸引廣泛的市場參與者,增強電力市場的競爭性,發現電力市場真實的電力現貨價格,為電力現貨交易提供可靠的風險控制。電力金融市場最常的劃分為:電力期貨交易和電力期權交易兩部分。
二、電力期貨交易
電力期貨具體是指在將來的某個時期以確定是價格交易一定電能的合同,還包括電力遠期合約交易,明確的規定了電力期貨的交割時間、交割地點、交割速率等。
電力期貨分為幾類:
根據電力期貨交割期的長短,分為日期貨、周期貨、月期貨、季期貨、年期貨。
根據電力期貨的交割方式分為物理交割期貨和金融結算期貨。物理交割期貨指的是按照期貨規定的交易時間和交易速率進行電力的物理交割,由于涉及電力系統調度,需要在期貨到期前數日停止交易,并將交割計劃通知調度,以保證按時交割。金融結算期貨不需要交割電力,是以現貨價格為參考進行現金結算,可交易到到期前的最后一個交易日。
根據電力期貨交割的時段可分為峰荷期貨和基荷期貨。峰荷期貨是期貨規定的交割時間為負荷較高時段的期貨(通常指的是16h)。基荷期貨是指交割時段為全天的期貨。
三、電力期權交易
電力期權是一種選擇權,電力期權交易實質是對于電力這個商品或其使用權的買賣。電力期權賦予了其持有者在某一確定的時間以某個確定的價格交易電力相關標的的權利,最大的特點在于,持有者有權利但不一定行使權利沒有義務,出售者有義務等待執行期權沒有權利,交易的雙方權利和義務不對等。
電力期權可以分為幾類:
根據電力期權標的物品的流向,可分為看漲期權和看跌期權。看漲期權的持有者有權在某一確定的時間以某一確定的價格購買電力相關標的物品。看跌期權的持有者有權在某一確定的時間以某一確定的價格出售電力相關標的物品。
根據期權執行期的特點可以分為歐式期權和美式期權。歐式期權只能在期權的到期日執行。美式期權的執行期相對靈活,可在期權有效期內的任何時間執行期權。此外,還有新型期權,它比歐式期權和美式期權的盈虧狀況更為復雜,例如亞式期權和障礙期權等等。
根據電力期權的標的物品,可分為基于電力期貨的期權-電力期貨期權,基于電力現貨的期權-電力現貨期權。電力期貨期權的交易對象為電力期貨、電力遠期合同等可存儲的電力有價證券,電力現貨期權的交易對象為不可存儲的電力商品。
四、電力期貨交易與電力期權交易的區別
(1)電力期貨交易中購得合約的持有者,到期必須按照合約的規定履行電力商品成交手續,否則要承擔違約懲罰。電力期權交易其購買者在支付一定的權利金購得某項期權后,可以選擇放棄或者繼續執行;
(2)電力期貨的衍生資產都是對稱性衍生資產,電力期貨的合約價值視其原始資產的估算價格與電力期貨價格而定,正負皆可。而電力期權是非對稱性衍生資產,買入與賣出電力期權的收益形態并不對稱
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