“財政部、發改委核查萬億級PPP 項目庫多地半數項目被清退”的消息日前見諸報端。今年以來，環保企業遭遇融資困境已經成為行業內外關注的大事。從環保企業發債失利，到企業債務違約或者存在違約風險，與大量PPP 項目倉促上馬存在直接關系。在國家對PPP項目不斷進行規范，促使其良性發展的形勢下，環保企業怎樣才能規避項目風險，實現健康發展?

從商業的本質來講，合理的商業模式、現金流和凈利潤“雙正”是企業穩定發展的重要條件。只是，不少企業忘了這一點。

傳統的業績為王思維需改變 ”

投資要“ 佛系”些，現金流和凈利潤“ 雙正”是企業穩定發展的重要條件

國務院近日穩投資再出招，激發民間資本活力，支持民間資本在環保領域控股。這一政策無疑對民營環保企業是利好的。此后，一些環保上市公司發債成功對政策市場進行了回應。

在資本對環保企業的態度回暖之時，業內也對企業爭搶PPP 項目進行了反思。

記者了解到，前不久不少環保企業的難題集中在資金鏈。“因為市場選擇的問題，導致了環保產業的低毛利。這幾年出現了很多PPP 項目，對環保企業產生資金壓力。”一位企業負責人表示。

3 年PPP 大潮下，企業爭奪的是不是好項目成為行業熱議話題。有環保企業投資人坦言，“ 我認為投資還是要‘ 佛系’些，戒貪很重要。任何一個公司的投資要看標的物的質量，不能為拿項目而拿項目。”

今年第十六屆中國國際環保展覽會期間，中持股份董事長許國棟接受本報記者采訪時表示，“ 如果企業投資的項目非常好，融資不成問題。要是非常好的創新項目，錢會爭著給你，其實與融資相連的是投資的問題。”

對于一些環保企業遇到資金上的困難，他認為與外部政策環境、市場競爭環境都有關系。但是作為企業來說，要注意自己投的項目是不是好項目，是不是創造了價值。如果能創造價值，一定會獲得投資者支持。

環保企業要充分考慮自身承擔項目的條件。一位行業專家告訴記者，前不久好幾家民營上市公司都出現了拿到了PPP 項目，但是交不起資本金的問題。“企業擴張太快，從項目中賺取的一些收益還不夠投入新項目的資本金。加上應收賬款遲遲收不到，企業當然會出現融資風險。”

他 還表示，有些企業部分PPP 項目存在瑕疵，項目多集中在小城鎮和縣城，同時有不少項目在財政部PPP 項目管理庫和儲備清單中查詢不到，即未入庫項目。對于這些項目，政府或無法在預算中列出支出責任，項目融資也會受影響。企業應注意到，PPP 項目風險主要不在政府，而是企業。“明知一些地方政府存在支付風險，企業為搶項目還冒然進入，資金都是企業融資或者墊付的，當然存在較大風險。”

此外，爭搶PPP 項目的重要原因之一是環保企業傳統的業績為王思維。只要有工程業績，即使利潤很低甚至沒有利潤，都有企業接單，這種思維需要改變。

顯然，環保企業要關注客戶需求，這是企業的生存發展之道。

許國棟坦言，在PPP 項目中相對重工程不重運營，特別是從業績上重工程不重運營，這是非常不好的傾向。“ PPP 項目好比是裝修公司為客戶提供服務，要考慮客戶需求。”

未來幾年是環境大建設時代，在生態環境治理方面，不少地方對PPP 模式仍然存在需求。但是環保企業更應關注客戶需求，“從商業的本質來講，合理的商業模式、現金流和凈利潤‘雙正’是企業穩定發展的重要條件。只是，不少企業忘了這一點。”一位環保企業原負責人做出忠告。

巨無霸也有困惑? ”

產業模式創新面臨風險和不確定性，項目大小、周期長短、資金周轉等需考量

有行業研究人員認為PPP項目對于民營企業投融資影響較大。在環保PPP 項目中，流域水環境治理項目占了較大比例，相比于國企央企擁有較強的信用背書，民營企業的融資渠道更窄，被波及更深。

但是，央企國企在風險管控上也決不能掉以輕心。最近，央企三峽集團斬獲江西省九江市中心城區水環境系統綜合治理77 億元項目、央企背景支撐的康佳集團進軍環保3 個月拿下41 億元項目的消息著實“驚艷”了業界，完成了跨界者的“逆襲”。然而，其中仍然是風險機遇并存。

記 者瀏覽了三峽集團網站發現，近3 個月來，三峽集團動作頻出。與多地和多家央企簽署戰略合作協議。比如，與湖南省政府簽署共抓長江大保護戰略合作框架協議，與安徽蕪湖市政府簽署合作框架協 議等。在企業合作上，可謂都是重量級央企，中國建筑、中國鐵建、中國能建、中國中鐵、中國電建均與三峽集團確定合作。

與以往進入環保行業的央企不同，三峽集團堪稱央企中的“巨無霸”，很可能影響環保PPP 項目的業態。

有 分析人士告訴記者，三峽集團年凈利潤在300 億元左右，在三峽工程、金沙江上游水電站等重大項目建設中體現了強大的綜合實力。在共抓長江大保護中將有九江、岳陽、蕪湖、宜昌4個示范項目陸續推進。 “三峽集團是就特定區域，要完成國家交予的重大任務，解決長久以來的長江水系大保護問題。”

以 九江項目為例，產業模式創新的同時也面臨著風險和不確定性。據知情人透露，當聯合體中工程企業收益率超低時(約為5%左右)，三峽集團很可能會對其他企業 承諾收益，使其利潤率增至7% ~8% 。這在經營策略上并無風險，但可能在市場上對其他企業有失公平。“這可能與三峽集團的定位有關，長江經濟帶的大保護需要大型央企做出貢獻。但是從行業角度 看，應該提前規避一些風險。”

這位知情人士分析稱，三峽集團目前也面臨一些問題，對 長江水系的保護工作從何入手，項目大小、周期長短、資金周轉等存在疑慮，需要整體規劃考量，凝聚政府、企業和行業智慧。第一，依靠PPP 離散化、碎片化、點對點的操作是否能夠保證九江水系長治久清?項目做大了，有可能突破PPP 項目10%的財政支出紅線，得不到財政支持。第二，三峽集團的示范項目定位于“ 三個一”——“一座城、一片水、一個主體”，集團是要就最終治理效果兜底的。項目做小了，有可能治理效果難以達到預期。“比如九江項目也許77 億元難以實現國家水功能區劃要求，而要更多投資才管用。”