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環(huán)保業(yè)或掀起新一輪并購(gòu)重組

2018-04-26 10:00:17 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)  點(diǎn)擊量: 評(píng)論 (0)
近期環(huán)保上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2017年業(yè)績(jī)年報(bào)。雖然超七成公司預(yù)喜,但業(yè)績(jī)分化加劇現(xiàn)象凸顯。此外,整個(gè)環(huán)保行業(yè)“小散亂”格局仍然突出。

近期環(huán)保上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2017年業(yè)績(jī)年報(bào)。雖然超七成公司預(yù)喜,但業(yè)績(jī)分化加劇現(xiàn)象凸顯。此外,整個(gè)環(huán)保行業(yè)“小散亂”格局仍然突出。

《“十三五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出,提高產(chǎn)業(yè)集中度,培育一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型節(jié)能環(huán)保企業(yè)集團(tuán),在節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域培育骨干企業(yè)100家以上。在專家和業(yè)內(nèi)人士看來(lái),無(wú)論從政策取向看,還是從行業(yè)自身發(fā)展看,環(huán)保業(yè)加快兼并重組仍是大勢(shì)所趨,未來(lái)仍會(huì)有一輪并購(gòu)重組潮。

年報(bào)業(yè)績(jī)向好但行業(yè)分化加劇

梳理已披露的2017年年報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)現(xiàn),報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)預(yù)喜公司達(dá)到126家,占比逾七成;凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)有望翻番的公司就高達(dá)46家,顯示出環(huán)保行業(yè)整體發(fā)展良好,相關(guān)上市公司盈利持續(xù)增長(zhǎng)明顯。

從已發(fā)布的年報(bào)來(lái)看,三聚環(huán)保、碧水源、東方園林等龍頭企業(yè)的凈利潤(rùn)均破20億元。其中,三聚環(huán)保實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.39億元,同比增長(zhǎng)57.02%;碧水源實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.09億元,同比增加35.95%;東方園林凈利潤(rùn)21.78億元,同比增長(zhǎng)68.13%。

不過(guò)值得注意的是,整個(gè)環(huán)保板塊業(yè)績(jī)分化加劇。易世達(dá)、菲達(dá)環(huán)保、津膜科技等虧損嚴(yán)重,凈利潤(rùn)及同比利潤(rùn)增長(zhǎng)雙雙亮紅燈。據(jù)券商研究報(bào)告顯示,凈利潤(rùn)0-0.5億的公司占比減小,大于0.5億及小于0的公司占比增大。

在A股環(huán)保板塊上市公司中,2017年年報(bào)披露總資產(chǎn)大于50億元的16家企業(yè)其總利潤(rùn)與歸屬母公司的凈利潤(rùn)增速分別為25.3%和21.6%,而總資產(chǎn)小于50億元的18家上市公司總利潤(rùn)與歸母凈利潤(rùn)的增速則分別僅為8.2%和10.7%,大小企業(yè)之間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異巨大。

行業(yè)“小散亂”格局仍存

環(huán)保行業(yè)“小散亂”格局也依然突出。從危廢行業(yè)來(lái)看,數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)危廢從業(yè)企業(yè)近3000家,持證企業(yè)平均資質(zhì)規(guī)模不足3萬(wàn)噸/年,十大龍頭企業(yè)的市場(chǎng)占有率甚至不到10%,危廢處理行業(yè)整體呈現(xiàn)散、小、弱的特點(diǎn)。“目前危廢行業(yè)技術(shù)設(shè)備薄弱,產(chǎn)能利用率不足30%,整體呈下降趨勢(shì)。”東江環(huán)保股份有限公司總裁李永鵬此前告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者。

環(huán)衛(wèi)行業(yè)同樣分散。E20數(shù)據(jù)中心實(shí)時(shí)跟蹤的資料顯示,行業(yè)中共有5000家左右的環(huán)衛(wèi)企業(yè),但其中初步形成規(guī)模的企業(yè)僅有一兩百家。

E20環(huán)境執(zhí)行合伙人、研究院執(zhí)行院長(zhǎng)薛濤在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)指出,環(huán)保行業(yè)集中度相對(duì)較低,上下游企業(yè)約有五萬(wàn)家左右。他具體分析稱,對(duì)于工業(yè)治污領(lǐng)域而言,一方面,門(mén)類龐雜、甲方分散、技術(shù)復(fù)雜,由此帶來(lái)環(huán)保企業(yè)集中度低和“小”“散”的問(wèn)題;另一方面,工業(yè)排污管理升級(jí)尚不完善,未能實(shí)現(xiàn)超標(biāo)排污零容忍,加劇了行業(yè)“小”“散”特別是“亂”的狀況。

“在市政公用領(lǐng)域(主要指政府付費(fèi)領(lǐng)域),幾千個(gè)縣及市的市政環(huán)保設(shè)施運(yùn)營(yíng)主體本身就是天然的分散狀況。”薛濤進(jìn)一步指出,2003年特許經(jīng)營(yíng)改革促進(jìn)了行業(yè)集中度的提高。數(shù)據(jù)顯示,現(xiàn)在前十名社會(huì)資本在全國(guó)整體水務(wù)的占有率已超過(guò)20%,新建垃圾焚燒項(xiàng)目的比例高達(dá)70%由前十名分配。但是,為投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)配套的上游設(shè)備企業(yè)和其他一些以工程為主(農(nóng)村環(huán)境治理、土壤修復(fù)等)的細(xì)分領(lǐng)域,“小”“散”甚至“亂”的情況依然明顯。

并購(gòu)重組仍將持續(xù)深化

根據(jù)《“十三五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》,到2020年節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一大支柱產(chǎn)業(yè),強(qiáng)調(diào)要提高產(chǎn)業(yè)集中度、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。并明確提出“要培育一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型節(jié)能環(huán)保企業(yè)集團(tuán),在節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域培育骨干企業(yè)100家以上”。

2017年,環(huán)保行業(yè)不斷通過(guò)橫向、縱向并購(gòu)?fù)卣故袌?chǎng)和延伸產(chǎn)業(yè)鏈,行業(yè)內(nèi)部、跨行業(yè)、跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)形成一種常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示,2017年全國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)生并購(gòu)86起,涉及金額385億元。而在專家和業(yè)內(nèi)人士看來(lái),這種并購(gòu)仍將繼續(xù)深化,新一輪并購(gòu)潮也有望再次掀起。

薛濤指出,環(huán)保領(lǐng)域由于固定資產(chǎn)配比不高,所以行業(yè)集中度的提高進(jìn)程會(huì)比其他領(lǐng)域更快。這個(gè)領(lǐng)域的擴(kuò)張很多通過(guò)并購(gòu)?fù)瓿桑磥?lái)幾年并購(gòu)仍將保持高熱度。很多小規(guī)模的環(huán)衛(wèi)企業(yè)在市場(chǎng)化的進(jìn)程中競(jìng)爭(zhēng)力低,將在未來(lái)3年內(nèi)被大量擠出或并購(gòu)。

如是金融研究院院長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友也認(rèn)為,環(huán)保行業(yè)分化和重組仍將加劇,一些龍頭企業(yè)的規(guī)模和在整個(gè)行業(yè)的占比會(huì)越來(lái)越大。

“運(yùn)營(yíng)企業(yè)之間的強(qiáng)弱兼并和強(qiáng)強(qiáng)合并才是良性的可持續(xù)趨勢(shì),并購(gòu)將是相當(dāng)長(zhǎng)期限內(nèi)不衰的主題。”薛濤表示,細(xì)分技術(shù)中小企業(yè)也有被大企業(yè)并購(gòu)的案例,但更多的是眾多中小企業(yè)的自我更新和新陳代謝。優(yōu)秀企業(yè)加強(qiáng)并購(gòu)會(huì)時(shí)而發(fā)生,但直接競(jìng)爭(zhēng)擠出劣質(zhì)企業(yè)將是更普遍的情況。

不過(guò),在專家看來(lái),環(huán)保行業(yè)的并購(gòu)也不能一概而論。復(fù)星集團(tuán)重大項(xiàng)目部投資高級(jí)總監(jiān)陳俊豪在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)就表示,目前央企中從事環(huán)保產(chǎn)業(yè)的絕大多數(shù)為子公司,子公司之間進(jìn)行專業(yè)化整合、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)從理論上雖然可行,但由于受到管理體制、考核、人事任免等方面因素影響,應(yīng)該不會(huì)大范圍發(fā)生,并且這種行政化重組的效果不一定理想。

“當(dāng)前發(fā)展階段仍然要鼓勵(lì)國(guó)有資本進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域,關(guān)鍵是要有公平合理的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,使得真正有研發(fā)實(shí)力、有市場(chǎng)開(kāi)拓與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力的企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)化方式占據(jù)更多外部市場(chǎng)的份額。”陳俊豪說(shuō)。

而從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,比如日本和美國(guó),分散的市政基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商普遍存在。即便是威立雅、蘇伊士這樣的“法國(guó)雙雄”,周圍也會(huì)集中不少中小環(huán)保技術(shù)企業(yè)為其提供配套服務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新。薛濤認(rèn)為,國(guó)內(nèi)未來(lái)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)格局,從運(yùn)營(yíng)角度來(lái)看無(wú)論工業(yè)還是市政集中度都會(huì)持續(xù)提高,但是各種技術(shù)細(xì)分領(lǐng)域會(huì)留給大量中小企業(yè)足夠的發(fā)展空間。考慮到技術(shù)創(chuàng)新和環(huán)保細(xì)分的內(nèi)在特點(diǎn)需求,在這部分區(qū)域,“小散”不是根本問(wèn)題,“小散亂”才是。而解決“亂”的關(guān)鍵,仍需要從環(huán)境治理效果出發(fā)的各種監(jiān)管的逐步到位。

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責(zé)任編輯:任我行

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