系統(tǒng)性風(fēng)險一觸即發(fā)
“越深入，越恐慌，就像當(dāng)年的科技股泡沫一樣，區(qū)塊鏈2018年會很嚇人，所謂大浪淘沙應(yīng)該就是這樣，如臨深淵，如履薄冰。”潛鏈資本創(chuàng)始人陳節(jié)志在談及目前的區(qū)塊鏈項(xiàng)目時憂心忡忡。潛鏈資本專注于區(qū)塊鏈投資研究，陳節(jié)志曾是青松基金的投資人，在區(qū)塊鏈領(lǐng)域?qū)Ｑ袛?shù)年。
記者與他有過多番交流，或許是傳統(tǒng)VC的經(jīng)驗(yàn)養(yǎng)成了他對風(fēng)險更敏銳的直覺，在認(rèn)同區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)價值的同時，他的話語中通常帶著一種克制。在他看來，2018年區(qū)塊鏈或許就將開始雪崩，種種亂象使得行業(yè)鏈條非常脆弱，區(qū)塊鏈自身的系統(tǒng)性風(fēng)險大概率會集中爆發(fā)。
“2016年和2017年是行業(yè)發(fā)展初期，也是行業(yè)的暴利期。但到2018年，大家會發(fā)現(xiàn)，之前很多白皮書描繪的技術(shù)路線很難實(shí)現(xiàn)。”陳節(jié)志表示，一方面是根本無法落地，因?yàn)榈讓蛹夹g(shù)還有很多瓶頸待突破；另一方面，很多項(xiàng)目的應(yīng)用場景是偽命題，Token（區(qū)別“代幣”）根本沒有必要。此外，因?yàn)楸O(jiān)管的缺失，項(xiàng)目方很容易發(fā)生跑路，代投、私募等也很容易出現(xiàn)詐騙行為，整個鏈條非常脆弱。
還有很多互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目和傳統(tǒng)企業(yè)，包括上市公司也來參與區(qū)塊鏈，實(shí)際只是披著區(qū)塊鏈的外衣，這些公司原本融資渠道少，資金流動性差，想通過“區(qū)塊鏈+ICO”的方式圈錢，這導(dǎo)致圈子更加魚龍混雜，增加了不可控因素，一些人若因此傾家蕩產(chǎn)，可能發(fā)生很多維權(quán)事件。
此外，與區(qū)塊鏈密切相關(guān)的比特幣等數(shù)字貨幣的價格也將面臨更大波動。陳節(jié)志表示，目前投資機(jī)構(gòu)陸續(xù)入場已是確定事實(shí)，從目前的盤面來看，比特幣的價格很大程度上由投資機(jī)構(gòu)通過期貨操縱。此外，一些交易平臺低門檻上新幣種，并開通期貨合約，散戶和機(jī)構(gòu)間的博弈會使價格趨向價值，同時也伴隨著大波動。
“很多項(xiàng)目方為了應(yīng)對代碼審計(jì)會刷代碼，仔細(xì)鑒別會發(fā)現(xiàn)很多是無效代碼。我越來越惶恐，感覺大家沉迷一種繁榮的假象，但往往這種非理性繁榮一剎那就會發(fā)生雪崩。”陳節(jié)志說，“區(qū)塊鏈本身是通過技術(shù)實(shí)現(xiàn)社會信任，但里面有很多人性因素是不可信任的。絕大部分ICO項(xiàng)目不符合投資和商業(yè)邏輯，很容易崩塌，我們希望區(qū)塊鏈成為一場偉大的社會實(shí)踐，而不是一個恐怖的社會事件。”
這并非聳人聽聞，歷史上所有泡沫的破滅，都在瞬間發(fā)生，導(dǎo)火索或許只是一個交易指令。
目前Coinmarketcap上統(tǒng)計(jì)的加密數(shù)字貨幣已達(dá)1486種，其中以Token形式發(fā)行的占絕大多數(shù)，此外，還有大量的區(qū)塊鏈項(xiàng)目正在或準(zhǔn)備通過ICO推出自己的Token。毫無疑問，與區(qū)塊鏈密切相關(guān)的ICO存在巨大的泡沫，在記者參加過的所有區(qū)塊鏈活動中，這一點(diǎn)都會被反復(fù)提及，但態(tài)度各有不同。
“區(qū)塊鏈的泡沫是啤酒泡沫，真正能喝到啤酒的沒有幾個，絕大多數(shù)人都被泡沫噎死了。”知名天使投資人薛蠻子這句話在幣圈流傳甚廣，這句話的另一個版本是，“要喝到啤酒，先要喝掉泡沫”。
“不要妖魔化泡沫，這不是區(qū)塊鏈的獨(dú)特現(xiàn)象，任何技術(shù)剛出現(xiàn)的時候都會有泡沫，互聯(lián)網(wǎng)、百團(tuán)大戰(zhàn)、O2O、AI的泡沫未必比現(xiàn)在小，這是必然要經(jīng)歷的過程。但不是所有的項(xiàng)目都是泡沫，真正有價值的項(xiàng)目正在沉淀。”王大炮對記者表示。
Token之辯：
是“通證”，不是代幣
“區(qū)塊鏈項(xiàng)目為什么一定要有Token，不能直接用法幣嗎？”在一次區(qū)塊鏈交流活動中，記者向一位業(yè)內(nèi)人士提出這一問題，該人士笑著回答：“你問這個問題，暴露了你還沒入門。”
Token是區(qū)塊鏈中的重要概念之一，它更廣為人知的名字是“代幣”，但在專業(yè)的“鏈圈”人看來，它更準(zhǔn)確的翻譯是“通證”，代表的是區(qū)塊鏈上的一種權(quán)益證明，而非貨幣。
近日，在CSDN副總裁孟巖和世紀(jì)互聯(lián)數(shù)據(jù)中心創(chuàng)始人元道的對話中，提到了Token的三個要素，一是數(shù)字權(quán)益證明，通證必須是以數(shù)字形式存在的權(quán)益憑證，代表一種權(quán)利、一種固有和內(nèi)在的價值；二是加密，通證的真實(shí)性、防篡改性、保護(hù)隱私等能力由密碼學(xué)予以保障；三是能夠在一個網(wǎng)絡(luò)中流動，從而隨時隨地可以驗(yàn)證。
在孟巖看來，區(qū)塊鏈和通證可以分開，從技術(shù)上來說毫無爭議，但從商業(yè)邏輯上來說，不發(fā)通證的區(qū)塊鏈，比一個分布式數(shù)據(jù)庫好不了多少。
在記者的多方問詢中，對于Token的意義，鏈圈人和圈外人存在著截然不同的看法。上述看法，是鏈圈的代表性觀點(diǎn)。而一位金融行業(yè)的資深資管人士聽了記者的解釋后表示，“一幫人整天造詞”。
這是鏈圈內(nèi)外隔閡的真實(shí)寫照。一邊是滿載溢美之詞的熱火朝天，另一邊是充滿質(zhì)疑的冷眼旁觀；一邊是去杠桿強(qiáng)監(jiān)管和資本市場的起伏不定，另一邊是層出不窮的“百倍幣”和一夜暴富的傳奇；一邊是IPO把控越發(fā)嚴(yán)格，另一邊是一份白皮書即可募集千萬甚至上億資金。“幣圈”“鏈圈”和傳統(tǒng)資本市場以及現(xiàn)實(shí)的切換常會讓人產(chǎn)生一種斷層感，知道泡沫確實(shí)存在，又怕自己錯過這趟開向未來的車。