有機構表示，能源互聯網市場規模巨大，根據現有數據測算，預計2020年輸配側與用戶側兩端市場規納能達到10萬億。業內人士表示，類似信息互聯網的發展過程，能源互聯網的建成需要硬軟結合，相輔相成;能源互聯網中，電能唱主角，將加快電能在產生和終端消費中對其他形式能源的替代，驅動能源互聯網的建設。與信息互聯網不同，能源互聯網的產生并不是單向降低電能成本，而是有升有降，更加充分地體現電能的商品屬性;能源信息天生具備大數據分析和價值挖掘的潛力，能源互聯網是為解決“能源痛點”而生：在新型電能來源和波動電力需求之間創造和諧，推動電能清潔替代：風電、光伏等可持續的新興清潔電能產生技術的革新和快速發展，但其發電過程中的信息復雜，需要通過能源互聯網進行信息和電能的傳輸、處理和反饋實現可靠、低成本并網發電。

 

臥龍電氣:聚焦電機,產業結構進一步優化

 

臥龍電氣 600580

 

研究機構：群益證券(香港) 分析師：賴燊生 撰寫日期：2015-04-23

 

結論與建議:

 

公司今日發布2014年業績報告,實現收入68.93億元(YOY+20.3%),實現凈利潤1.47億元(YOY+22.5%),符合預期。展望未來,公司董事會以中長期戰略部署為導向,打造一流的電機與控制集成為主業,做深做強家電類電機、工業類電機和電機控制驅動三大產業,全面提升產品的盈利能力,確保公司持續健康快速發展。

 

預計公司15、16年分別實現營收83.76億元(YOY+21.5%)、101.48億元(YOY+21.2%),實現凈利潤6.03億元(YOY+35.3%)、7.96億元(YOY+31.9%),EPS0.54、0.72元,當前股價對應2014、2015年動態PE分別為26X、20X,考量公司未來發展前景,當前動態估值有提升空間,維持“買入”建議,目標價提升至18.0元(對應2016年動態PE25X)n電機產業全面提振:公司緊緊圍繞家用、工業、項目電機和驅動控制四大產品聚焦的戰略,實現從電氣產業向電機及控制產業方向的轉變,做深做強電機及控制產業。報告期內,公司該業務實現收入49.63億元(YOY+17.5%),銷售利潤10.35億元(利潤率20%),保持了高水準。與此同時,公司增強日本、荷蘭、杭州技術研究院對產業發展的技術支撐,努力向全球電機產業第一方陣梯隊邁進。

 

產業幷購步伐持續推進,打造國際一流控制系統解決方案提供商:公司聚焦電機及控制產業以來,不斷進行外延式幷購。報告期,公司成功收購章丘海爾電機70%的股權,實現了對家用類電機系列產品包括洗衣機、冰箱、空調用電機及控制的全覆蓋;收購了意大利SIR機器人公司,在電機驅動控制及系統集成產品戰略上跨出了實質性步伐,取得了在工業機器人應用的前端性技術及整體方案的設計與解決能力;開展了對南陽防爆集團前期盡職調查和商務談判工作,幷在2015年年初完成了60%股份的收購事宜。此外,公司還設立了荷蘭技術公司,旨在開發電力電子系統集成方面產品技術的開發;與浙江開山壓縮機股份有限公司合資成立電機制造企業,預期實現空壓機專用電機的產業化。一些列布局均圍繞著電機與控制產業方向,立足于打造國際一流的系統集成商和整體方案解決商。

 

 

變壓器、電源產品結構得到優化,產品的獲利能力顯著改善:14年公司變壓器業務實現收入8.43億元(YOY+12.1%),但盈利能力同比大幅提升,產品毛利率同比提升4.0ppt;公司電源產業經營能力有效提升,14年該業務實現銷售收入3.86億元(YOY+52.6%),在保證三大運營商通訊用電源訂單快速增長的基礎上,大力開拓UPS、汽車起動、儲能等領域電源重點客戶市場,成效顯著。

 

財務方面:公司綜合毛利率20.6%,同比下降2.0ppt,主要是幷購的電機業務尚處費用投入期,預期后續毛利率將回升;費用率方面,費用率15.8%,同比持平。

 

聚焦電機,產業結構不斷優化:展望未來,公司董事會以中長期戰略部署為導向,加快實現“一大主業、三大產業、三個技術研發支撐點”戰略目標,打造一流的電機與控制集成為主業,做深做強家電類電機、工業類電機和電機控制驅動三大產業,全面提升產品的盈利能力,確保了公司持續健康快速發展。

 

盈利預測:預計公司15、16年分別實現凈利潤6.03億元(YOY+35.3%)、7.96億元(YOY+31.9%),EPS0.54、0.72元,當前股價對應2014、2015年動態PE分別為26X、20X,維持“買入”建議,目標價18.0元(對應2016年動態PE25X)

 

積成電子:電改電氣新時代系列報告15-稀缺的能源互聯網大數據平臺

 

積成電子 002339

 

研究機構：國泰君安證券 分析師：洪榮華,谷琦彬 撰寫日期：2015-05-18

 

投資要點:

 

上調目標價,增持。我們維持2015/16年0.60/0.79元的EPS預測,考慮到能源互聯網大數據平臺的稀缺性及未來流量變現的可能性,我們給予2015年高于可比公司平均估值的80倍PE,上調目標價至48元(原為27元),增持。未來催化劑或包括:國家級能源大數據平臺上線、能源互聯網布局進一步深入、國防裝備項目持續落地。