一、湖北2017年配額分配方案歷年最緊

繼續(xù)堅(jiān)持適度偏緊的設(shè)計(jì)初衷

湖北省2017年的碳排放權(quán)配額分配方式依然免費(fèi)發(fā)放，分配方法為標(biāo)桿法、歷史強(qiáng)度法與歷史法相結(jié)合的方法，實(shí)行事前分配與事后調(diào)節(jié)相結(jié)合的方式。預(yù)計(jì)2017年湖北省碳排放權(quán)配額總量在2.57億噸左右(包含電力行業(yè))，與上年2.54億噸總量相比略有增加。控排企業(yè)的數(shù)量由去年的236家提升至今年的344家。(本段參考：超越聯(lián)創(chuàng)湖北2017年配額分配方案解讀)

湖北碳市場(chǎng)自建立之初就堅(jiān)持“低價(jià)起步、適度從緊”的策略。通過對(duì)比我們發(fā)現(xiàn)，自2014年到2017年，納入碳市場(chǎng)的控排企業(yè)從138家增長(zhǎng)到344家，而配額總量則從3.24億噸下降到2.57億噸。除了2016年到2017年配額總量略微增加300萬(wàn)噸(控排企業(yè)由236家增長(zhǎng)至344家)外，整體下降趨勢(shì)明顯，而且是在納入范圍不斷擴(kuò)大、納入門檻不斷降低的大背景之下，碳配額發(fā)放收緊的初衷十分明顯。

從行業(yè)控排系數(shù)和調(diào)節(jié)因子來看,2017年，市場(chǎng)調(diào)節(jié)因子由2016年的0.9856下降到0.9781，行業(yè)控排系數(shù)由0.9547-0.9744下降到0.9314-0.9689，下降幅度較大，使得企業(yè)初始配額進(jìn)一步收緊，2017年分配方案成為歷年來最緊的配額分配方案。

國(guó)家統(tǒng)一碳 市場(chǎng)不為試 點(diǎn)碳 市場(chǎng)兜底或加速湖北碳 市場(chǎng)去庫(kù)存

2017年12月，全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)電視會(huì)議召開，宣布了全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)的啟動(dòng)由電力行業(yè)正式拉開序幕。與此同時(shí)，區(qū)域碳市場(chǎng)向全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)的過渡與銜接問題成為各方辯論的眾多焦點(diǎn)之一。在國(guó)家發(fā)改委組織的相關(guān)討論會(huì)上，一度傳出全國(guó)碳市場(chǎng)將為區(qū)域碳市場(chǎng)所發(fā)配額“背書”，并傳出了大概的配額統(tǒng)一轉(zhuǎn)化系數(shù)，即各試點(diǎn)配額均按統(tǒng)一系數(shù)轉(zhuǎn)化為全國(guó)配額。但是，各試點(diǎn)配額分配松緊程度不一、價(jià)格不一、納入門檻和納入范圍均不同，各試點(diǎn)配額按同一標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化為全國(guó)配額，顯然有失公平。而且如若國(guó)家碳市場(chǎng)為區(qū)域碳市場(chǎng)背書，那么各地發(fā)改委為了各自經(jīng)濟(jì)發(fā)展和履約便利，從博弈論的角度來看，一個(gè)理性的選擇是大范圍“注水”，這注定帶來國(guó)家碳市場(chǎng)不可承受之痛。由此，一個(gè)理性的國(guó)家碳市場(chǎng)決策者肯定不會(huì)為區(qū)域碳市場(chǎng)的配額發(fā)放背書，這也與最近消息人士透露的會(huì)議精神相符，即：區(qū)域碳市場(chǎng)的配額留存由區(qū)域碳市場(chǎng)自行消化。而湖北碳市場(chǎng)的決策者無(wú)疑是明智的，自始至終“適度偏緊”的配額分配政策不僅保持了政策的連續(xù)性，對(duì)于碳市場(chǎng)的健康發(fā)展也是至關(guān)重要的。而由區(qū)域碳市場(chǎng)向全國(guó)碳市場(chǎng)過渡和統(tǒng)一的進(jìn)程中，湖北“適度從緊”的配額分配政策無(wú)疑將加速湖北碳市場(chǎng)留存配額的“去庫(kù)存”效率，從而使湖北無(wú)論在區(qū)域碳市場(chǎng)還是全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)的建設(shè)過程中都掌握更大的主動(dòng)權(quán)。

湖北配額供需分析

(一) 供給

1、歷史留存配額

據(jù)估計(jì)，湖北碳市場(chǎng)2016年度配額履約后，市場(chǎng)留存配額在580萬(wàn)噸左右，雖然各方估計(jì)略有差異，但整體估計(jì)都在500-600萬(wàn)噸之間。在此，我們采取相對(duì)保守的估值測(cè)算，即我們假設(shè)湖北碳市場(chǎng)歷史留存配額有580萬(wàn)噸。

2、配額分配方案下盈余行業(yè)和數(shù)量猜想

通過分配方案我們分析，歷史法行業(yè)的配額盈缺情況基于基準(zhǔn)年間的碳排放量和當(dāng)年度排放量的差額，很大程度上可能會(huì)出現(xiàn)配額盈余。但隨著2017年鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)回暖，采用歷史法的鋼鐵行業(yè)將依然可能面臨配額短缺。據(jù)熟悉湖北碳市場(chǎng)配額分配方案的專家測(cè)算，湖北2017年盈余行業(yè)的配額盈余數(shù)量大概在100萬(wàn)噸，我們保守估計(jì)，取150萬(wàn)噸。

3、2017年度抵消細(xì)則淺析

根據(jù)鄂發(fā)改氣候[2018]61《省發(fā)展改革委辦公室關(guān)于2018年湖北省碳排放權(quán)抵消機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》，2017年度用于本省抵消的自愿減排量，應(yīng)同時(shí)符合以下條件：

(1)在本省行政區(qū)域內(nèi)，納入碳排放配額管理企業(yè)組織邊界范圍外產(chǎn)生。

(2)已在國(guó)家備案的農(nóng)村沼氣、林業(yè)類項(xiàng)目產(chǎn)生的減排量。其中，項(xiàng)目產(chǎn)生地區(qū)為長(zhǎng)江中游城市群(湖北)區(qū)域的貧困縣(包括國(guó)定和省定);項(xiàng)目計(jì)入期為2013年1月1日—2015年12月31日。

(3)抵消比例不超過納入碳排放配額管理企業(yè)年度碳排放初始配額的10%，1噸核證減排量相當(dāng)于1噸碳排放配額。

(4)在本省碳排放交易注冊(cè)登記系統(tǒng)進(jìn)行登記。

通過此抵消機(jī)制的通知，我們無(wú)法得知有多少CCER能夠進(jìn)入湖北碳市場(chǎng)的抵消環(huán)節(jié)。但通過條件設(shè)置我們可以發(fā)現(xiàn)，湖北抵消機(jī)制的設(shè)計(jì)也有“適度從緊”與“消化存量”的影子。湖北碳市場(chǎng)的抵消機(jī)制與去年相比有一定的連續(xù)性，但條件繼續(xù)收緊。雖然湖北碳市場(chǎng)2017年配額總量有2.57億噸，理論設(shè)計(jì)抵消上限依然為初始分配額度的10%，但據(jù)常年參與湖北碳市場(chǎng)的消息人士透露，湖北抵消機(jī)制的設(shè)計(jì)條件嚴(yán)格，每年滿足條件的CCER不足50萬(wàn)噸，“去庫(kù)存”意圖明顯。而今年的抵消機(jī)制條件可謂迄今“歷史最嚴(yán)”，那么我們有理由相信，今年滿足條件的CCER依然不足50萬(wàn)噸，我們?nèi)》逯?0萬(wàn)噸計(jì)算對(duì)市場(chǎng)的沖擊。