碳金融小規(guī)模試水:誰能抓住10億噸排放背后的企業(yè)?
隨著國內(nèi)試點市場的發(fā)展,立足于現(xiàn)貨市場之上的碳金融成為市場關注的焦點。在近期舉辦的地壇論壇和深圳國際低碳城論壇上,碳金融成為會議討論的重要內(nèi)容。
發(fā)展碳金融最大的不確定性來自于未來我國碳市場的發(fā)展情況。據(jù)國家發(fā)改委應對氣候變化司副司長孫翠華介紹,目前全國碳市場設計已提上日程,計劃在3-5年內(nèi)啟動。應對氣候變化司司長蘇偉進一步表示,下一步計劃把金融機構、投資機構吸引到碳市場中,特別是從7個試點開始做起,探索如何在現(xiàn)貨的基礎上做期貨,真正把市場潛力發(fā)揮出來。“作為起步階段,肯定還是現(xiàn)貨,這樣比較穩(wěn),這也是我們第一階段要做的工作,下一步階段的重點可能在碳金融、碳排放權期貨方面做一個探索,要有一個過程,”蘇偉說。
而建設全國市場、發(fā)展碳金融,各方的關注點之一是將來的市場交易落在何處?對此,湖北碳排放權交易中心總經(jīng)理劉漢武表示,統(tǒng)一的市場不一定意味著統(tǒng)一的交易品種,廣州碳排放權交易所總裁靳國良也認為統(tǒng)一的碳市場并不是統(tǒng)一交易所。
而各個試點市場和相關參與方已開始碳金融領域的業(yè)務布局,以期在未來的全國碳市場中占有先機。
碳期貨仍有待時日
碳期貨的推出時機,市場各方仍態(tài)度謹慎。
在6個試點碳市場流動性低迷的情況下,碳期貨被多方寄予厚望。美國洲際交易所中國區(qū)董事總經(jīng)理黃杰夫表示,期貨市場最重要的功能是價格發(fā)現(xiàn)和套期保值,市場的流動性主要是期貨市場的流動性,“只有期貨市場才可以發(fā)現(xiàn)價格,現(xiàn)貨價格是發(fā)現(xiàn)不了價格的。”
從數(shù)據(jù)上看,我國的期貨市場在過去的十幾年里獲得了快速的發(fā)展。
“2013年我們累計的成交量是20.6億手,年均增速10%左右,成交金額年均增速25%左右,持倉量增速更快,年均增速大概40%左右。從各項指標來看,我們期貨市場都處于快速發(fā)展的一個階段,” 中國期貨保證金監(jiān)控中心分析研究部部長黃小平介紹說,“目前我國期貨品種體系相對比較完善,我們有四個期貨交易所,大概有42個期貨品種,涉及到農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品、金融產(chǎn)品各個方面。碳排放權是非常具有戰(zhàn)略性的一個品種。但從經(jīng)濟深度,現(xiàn)貨深度來看,我們國家的期貨市場所處的階段可能跟美國上世紀80年代的水平相當。未來我們的期貨市場可能會進入黃金的發(fā)展時間。”
湖北碳排放權交易中心總經(jīng)理劉漢武認為,從碳市場的角度來講,配額履約有一個期限的配置,CCER的開發(fā)也需要一個周期,在交易產(chǎn)品上需要進行創(chuàng)新。因此探索一些新的交易產(chǎn)品,供企業(yè)管理自身價值風險是非常有必要的。
但對于碳期貨的推出時機,市場各方仍態(tài)度謹慎。
世界自然基金會中國可持續(xù)金融項目總監(jiān)孫軼颋說:“在目前這個階段我建議大家不要把金融機構期望放的太高,我們中國大媽去買黃金可以,買碳不可能。“他認為當前階段政府應當在碳金融的發(fā)展中發(fā)揮主要作用。他建議政府拿出公共資金,作為碳市場主體之一參與交易,起到示范作用;其次穩(wěn)定市場效應,回購或者增量減量。
中信證券執(zhí)行總經(jīng)理裴曉明也認為,目前市場還處在非常初級階段,交易本身是現(xiàn)貨,主體比較單一,未來可以先推出一些遠期、碳資產(chǎn)的融資,保險等不會讓企業(yè)有大多負擔的產(chǎn)品。
小規(guī)模碳金融試水
金融機構現(xiàn)有的KPI考核體系不支撐創(chuàng)新。
盡管從國家到地方均表現(xiàn)了對碳期貨的期待,但以市場發(fā)展現(xiàn)狀來看,碳期貨產(chǎn)品成型尚需時日。不過,一些交易所和金融機構已在碳金融領域進行了一些“微創(chuàng)新”。
今年上半年,最引人注目的碳金融進展之一是,5月份中廣核和浦發(fā)銀行發(fā)行的中國第一個碳債券。
作為參與方之一,深圳排交所總裁陳海鷗說,“我們非常吃驚的看到碳債券的發(fā)行在國內(nèi)國際媒體以及社會公眾中引起的巨大反響,碳真的走進了我們的金融產(chǎn)品當中,該領域?qū)⑹且粋€非常值得期待的市場和方向。”
陳海鷗說,通過碳債券的推出,他們發(fā)現(xiàn)有非常多的金融機構在低碳領域做了非常深入的研究與專業(yè)儲備。不過,對于這些專業(yè)機構來說,開展碳金融業(yè)務方面仍需更多支持。
“事實上,銀行體系、金融機構現(xiàn)有的KPI考核體系是不支撐在銀行的基層層面做更多金融探索和創(chuàng)新?,F(xiàn)實問題是,我們在做碳金融的產(chǎn)品創(chuàng)新和實踐時,由支行、分行直接接洽項目的機構,它不能在很短的時間內(nèi)實現(xiàn)經(jīng)濟收益。其實,這也是整個低碳金融產(chǎn)業(yè),碳金融領域目前面臨的一個現(xiàn)實問題。”陳海鷗說,由此,她呼吁金融機構的總部要給各個碳交易試點省市,各個創(chuàng)新的支行、分行更多支持。
浦發(fā)銀行總行投資銀行部總經(jīng)理楊斌在解釋碳債券的產(chǎn)品結構時也稱之為“具有里程碑意義”,它是國內(nèi)第一單與碳資產(chǎn)的價格進行掛鉤的債券產(chǎn)品,可以引入更多的投資者,尤其是機構投資者來關注碳市場的發(fā)展。作為傳統(tǒng)金融機構,楊斌認為碳債券的成功并不意味著投資者對未來的CCER市場非??春?,而是因其良好的流動性。
“我個人認為它還不是真正意義上一個純的碳債券,雖然它發(fā)行的企業(yè)是中廣核風電,與減排有直接關聯(lián)的,但是它的資產(chǎn)只是拿出來了一部分,所以未來還有更多的延伸,例如整個碳資產(chǎn)的證券化。這個業(yè)務我們認為未來在水電、風電和其他的一些資產(chǎn)當中都可以得到廣泛的應用和嘗試,所以它也具備一定的可復制性和市場大規(guī)模推廣的價值。”
作為國內(nèi)綠色金融的先行者,興業(yè)銀行也在信貸政策方面做出了很多嘗試,努力擴大綠色金融市場份額。據(jù)興業(yè)銀行總行環(huán)境金融部總經(jīng)理梁平瑞介紹,今年興業(yè)銀行新增的公司業(yè)務貸款總的規(guī)模900多億,其中150億的信貸規(guī)模專門應用于環(huán)保及節(jié)能減排領域,興業(yè)對每一項業(yè)務都有財務傾斜和財務支持。目前,興業(yè)銀行全行有接近200名專業(yè)的綠色產(chǎn)品金融經(jīng)理和風險經(jīng)理。“我們希望能夠在碳資產(chǎn)的質(zhì)押,特別是將碳資產(chǎn)作為主體質(zhì)押品來進行質(zhì)押融資,以及通過碳交易、排放權交易衍生出新的銀行產(chǎn)品,比如發(fā)債、期貨、基金等,”梁平瑞稱。
碳金融最終服務實體經(jīng)濟
10億噸是一個實體經(jīng)濟。
不過,盡管金融機構對碳金融抱有積極的態(tài)度,落實到碳市場的主體企業(yè)上,卻仍存在一些微觀層面的障礙。
安永華明會計師事務所氣侯變化與可持續(xù)發(fā)展服務總監(jiān)陳曉燕說:“我們發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)對碳管理,實際上還沒有找到一個合適的人,或者是哪個部門去負責。企業(yè)大部分都會把碳的管理工作交給環(huán)境管理部門。有些企業(yè)設立了可持續(xù)發(fā)展部門,但很多負責的人員實際上層級并不是很高,在進行投資決策和預算制定方面存在一定障礙。”
對此,安永提出了一套能源排放成本優(yōu)化工具,用來幫助企業(yè)管理好自己的碳資產(chǎn)。“這個工具它的一個目的是很好的評估自己能效減排的投資,另外可以降低能源排放的成本;同時,會在企業(yè)的預算編制的前期就把這方面的投資納入其中。”陳曉燕說。
美國洲際交易所中國區(qū)董事總經(jīng)理黃杰夫表示,回歸本質(zhì),要記住碳市場是為企業(yè)服務的,因此要把聚光燈聚焦在富士康、華為這樣的實體經(jīng)濟上。“事實上,現(xiàn)在中國的碳市場已有10億噸,這10億噸是一個實體經(jīng)濟,但從交易上來說都沒有進行一個價格保護。實體經(jīng)濟在呼喚金融專家提供幫助和服務,只要把這10億噸后面的企業(yè)服務好了,這就是交易所或者投資人掙錢的機會。”黃杰夫稱。
水晶碳投分析師 張晴

責任編輯:繼電保護
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