2018年3月8日，歐盟委員會(huì)發(fā)布了“可持續(xù)發(fā)展融資行動(dòng)計(jì)劃”（Action Plan: Financing Sustainable Development），以下簡稱“行動(dòng)計(jì)劃”。這是歐盟為推動(dòng)可持續(xù)金融發(fā)展而邁出的實(shí)質(zhì)性的一步。

      這個(gè)行動(dòng)計(jì)劃的發(fā)布背景是《巴黎協(xié)定》以及聯(lián)合國“2030可持續(xù)發(fā)展議程”。可持續(xù)發(fā)展議程中提出的17條可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）包括減貧，教育，性別平等，包容性增長，可持續(xù)消費(fèi)，應(yīng)對(duì)氣候變化，海洋保護(hù)，生物多樣性保護(hù)，社會(huì)公平等。從這個(gè)背景看來，“行動(dòng)計(jì)劃”的內(nèi)涵會(huì)比一般意義上的“綠色金融”范圍更廣。從“行動(dòng)計(jì)劃”的文本可以看到，應(yīng)對(duì)氣候變化的行動(dòng)以及低碳發(fā)展是重中之重。

      “行動(dòng)計(jì)劃”的主要目的是將可持續(xù)投資的定義界定清楚，主要內(nèi)容涵蓋3大目標(biāo)下的10項(xiàng)行動(dòng)策略，22條具體行動(dòng)計(jì)劃，且每條具體行動(dòng)都設(shè)定了明確的時(shí)間表。

第一，將資本導(dǎo)向更具可持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)

建立歐盟的可持續(xù)活動(dòng)分類體系

建立綠色金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)和標(biāo)識(shí)

培育可持續(xù)投資項(xiàng)目

將可持續(xù)性納入投融資建議中

開發(fā)可持續(xù)性的指標(biāo)體系

第二，將可持續(xù)性納入常規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)管理

將可持續(xù)性與評(píng)級(jí)和市場研究更好的結(jié)合

進(jìn)一步澄清機(jī)構(gòu)投資人和資產(chǎn)經(jīng)理的職責(zé)

將可持續(xù)性納入審慎要求中

第三，鼓勵(lì)長期行為及市場透明度的提升

加強(qiáng)可持續(xù)性信息披露和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定

提升企業(yè)可持續(xù)治理能力并削弱資本市場的短期行為

      “行動(dòng)計(jì)劃”最緊迫的工作莫過于確定可持續(xù)性的含義以明確經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的分類。歐盟將盡快組建技術(shù)專家團(tuán)隊(duì)，并在2019年第一季度發(fā)布?xì)夂蜃兓瘻p緩行動(dòng)的分類體系。之后這個(gè)體系將拓展到氣候變化適應(yīng)領(lǐng)域及其他環(huán)境領(lǐng)域活動(dòng)，相關(guān)分類報(bào)告將在2019年第二季度發(fā)布。隨后，這個(gè)分類體系還將逐漸與歐盟的立法體系相結(jié)合從而使其具有更穩(wěn)定的法律地位。

      “行動(dòng)計(jì)劃”也意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，提出要將可持續(xù)性納入常規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)管理中。這些行動(dòng)中包括明確的時(shí)間表。具體來說，歐盟委員會(huì)將在2018年第二季度邀請(qǐng)利益相關(guān)方討論修改“信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管條例”，要求所有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將可持續(xù)性因素納入評(píng)估，并在2019年第二季度開展可持續(xù)評(píng)級(jí)的研究。此外，通過立法來明確機(jī)構(gòu)投資者和資產(chǎn)經(jīng)理的職責(zé)也在計(jì)劃中，這項(xiàng)工作將在2018年第二季度開展。

      市場的信息透明度對(duì)于一個(gè)正常運(yùn)作的金融體系來說是至關(guān)重要的。企業(yè)在可持續(xù)性議題上的信息公開和透明能夠幫助市場參與者了解其長期估值，并管理可持續(xù)性方面的風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)目標(biāo)下，歐盟將在2018年建立“歐盟金融披露顧問小組”來鼓勵(lì)創(chuàng)新的企業(yè)信息披露機(jī)制。并在2019年修改企業(yè)非金融信息的披露指南，聯(lián)合氣候變化相關(guān)金融信息披露（TCFD）一起指導(dǎo)公司披露氣候變化信息。

      在“行動(dòng)計(jì)劃”發(fā)布之前，歐盟可持續(xù)金融高級(jí)別專家組（HLEG）于今年2月5日發(fā)布了《歐盟可持續(xù)經(jīng)濟(jì)投融資》（Financing A Sustainable European Economy）報(bào)告，識(shí)別除了影響歐盟可持續(xù)金融發(fā)展的若干挑戰(zhàn)，并提出了重要建議，其中就包括發(fā)布“行動(dòng)計(jì)劃”來進(jìn)一步提升這些建議的可操作性以及法律效力。

      “行動(dòng)計(jì)劃”中提出的三個(gè)主要目標(biāo)對(duì)于其他綠色金融實(shí)踐地區(qū)來說也是急需解決的問題，歐盟相關(guān)制度的建立及研究成果將為其他地區(qū)的實(shí)踐提供有價(jià)值的借鑒。

      綠色金融作為一種市場化的制度安排，在促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)、低碳發(fā)展以及環(huán)境保護(hù)方面具有十分重要的作用。以中國人民銀行等七部委發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》為標(biāo)志，中國初步建立了比較完整的綠色金融體系。“指導(dǎo)意見”從綠色金融和綠色金融體系的定義，綠色信貸評(píng)價(jià)體系，綠色企業(yè)融資門檻及上市公司強(qiáng)制環(huán)境信息披露等多方面推動(dòng)建立了一系列政策和制度安排。此后，中國綠色債券市場成長為全球最大的綠債市場，5個(gè)省區(qū)、8個(gè)城市啟動(dòng)了綠色金融試點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)和第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行了大量的工具開發(fā)和金融產(chǎn)品開發(fā)，通過識(shí)別和量化環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)并將環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)引導(dǎo)資本進(jìn)入更綠色的領(lǐng)域。

      但中國的綠色金融體系仍面臨著政策信號(hào)不穩(wěn)定、能力建設(shè)不足、長期項(xiàng)目貸款期限不匹配、“綠色資產(chǎn)”定義不清及信息不對(duì)稱等問題。特別是能力建設(shè)領(lǐng)域，政府、金融機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)以及行業(yè)投資者對(duì)于環(huán)境問題的理解尚不充分，具體到環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的量化、分析以及工具開發(fā)尤其需要能力提升。2017年G20綠色金融工作小組將“金融機(jī)構(gòu)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析”列為重點(diǎn)議題之一，組織銀行和資管行業(yè)對(duì)其信貸和資產(chǎn)進(jìn)行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

      綠色創(chuàng)新發(fā)展中心與投資機(jī)構(gòu)及學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)合作開展“環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估”項(xiàng)目，旨在通過搭建政府機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)的對(duì)話平臺(tái)，尋求將環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)納入傳統(tǒng)投資過程中的制度性和建設(shè)性解決方案。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法學(xué)是本項(xiàng)目的重要產(chǎn)出之一。