目前板塊基本面和估值處于階段性高點(diǎn),預(yù)計(jì)下半年還是結(jié)構(gòu)性分化,強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)。上半年電網(wǎng)投資增速超過(guò)年度規(guī)劃,板塊基本面處于階段性高點(diǎn),不排除下半年增速出現(xiàn)一定程度回落。板塊內(nèi)兩極分化加劇,如發(fā)電側(cè)因投資疲弱,龍頭公司股價(jià)創(chuàng)新低;而電網(wǎng)和工控板塊重點(diǎn)個(gè)股股價(jià)屢創(chuàng)階段性新高,呈現(xiàn)恒者恒強(qiáng)趨勢(shì)。

       輸變電設(shè)備招標(biāo)和產(chǎn)量均小幅增長(zhǎng),毛利率回升得到印證,特高壓建設(shè)有序推進(jìn)。輸變電設(shè)備目前在量和價(jià)小幅齊升的通道上,預(yù)計(jì)2013年上半年板塊盈利同比繼續(xù)復(fù)蘇。特高壓交流浙北-福州線正在招標(biāo)中。投資思路抓產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊在豐富拓展的以及受特高壓業(yè)績(jī)敏感特性大的標(biāo)的,推薦思源電氣、平高電氣、特變電工。

       電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)市場(chǎng)因城農(nóng)網(wǎng)建設(shè)和招標(biāo)規(guī)則變化,龍頭企業(yè)有望繼續(xù)做大,而電網(wǎng)系統(tǒng)外市場(chǎng)配電設(shè)備整體性機(jī)會(huì)減少。電網(wǎng)系統(tǒng)由于配網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)權(quán)向總部收編,意味著準(zhǔn)入門(mén)檻提高并打破區(qū)域限制,長(zhǎng)期有望提高行業(yè)集中度。電網(wǎng)系統(tǒng)外市場(chǎng)因國(guó)家固定資產(chǎn)投資增速放緩,整體性機(jī)會(huì)較前兩年減弱,但房地產(chǎn)配套、城市軌道交通、公用市政建設(shè)景氣度尚可。建議關(guān)注正泰電器、眾業(yè)達(dá)、特銳德。

       二次設(shè)備2013年重點(diǎn)關(guān)注智能變電站和配電網(wǎng)建設(shè),個(gè)股重點(diǎn)關(guān)注國(guó)網(wǎng)系公司。二次設(shè)備因電網(wǎng)建設(shè)向智能化傾斜,板塊整體向好的趨勢(shì)不改。從潛力來(lái)看,用電自動(dòng)化和智能調(diào)度從2013年開(kāi)始將進(jìn)入低速平穩(wěn)發(fā)展階段,而智能變電站和配網(wǎng)自動(dòng)化經(jīng)過(guò)前面2-3年的試點(diǎn)項(xiàng)目,迎來(lái)大規(guī)模普及推廣階段。以國(guó)電南瑞和許繼電氣為代表的二次設(shè)備龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯,業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花,運(yùn)營(yíng)效率提升。

       整個(gè)電力電子板塊主推中低壓變頻,龍頭企業(yè)重回快速增長(zhǎng)通道。2013年工控行業(yè)迎來(lái)弱復(fù)蘇,值得重點(diǎn)關(guān)注,其投資需把握中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性與短期強(qiáng)周期性雙重特征。當(dāng)前龍頭公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)兌現(xiàn)的過(guò)程中,也伴隨了估值體系的提升,即戴維斯雙擊。內(nèi)資龍頭企業(yè)將與日資臺(tái)資工控企業(yè)展開(kāi)全面比拼追趕,主推匯川技術(shù)和新時(shí)達(dá)。