近日，有消息稱，英利綠色能源控股有限公司(以下簡稱“英利”)債務重組即將迎來實質性進展，在銀保監會、國家能源局、河北省政府、保定市政府參與、協調和支持下，主要債權人的重組意向基本確定，具體方案也在制定過程中，有望在今年年底之前付諸實施。

一直作為中國光伏領頭羊的英利，三年前的兩起金額總計24億元的債務違約事件將英利拖入了債務“泥潭”。此次英利的債務重組有了實質性的進展，便意味著，深陷債務危機的昔日光伏巨頭英利綠色能源，在歷經3年的艱難努力后，終于迎來轉機。

在中國市場中，多次成功才能帶你走向巔峰，但一次的失敗就將你拖向深淵。

踉踉蹌蹌、舉步維艱的英利，債務重組如果能成功，將是一個轉折點。在波瀾壯闊的光伏發展史上，英利的過往是一段應該被記住的歷史，經驗和教訓都值得后來者吸取。

從軍人到“河北首富”

13歲參軍，28歲退伍，兩次赴越南參戰，出身軍旅的苗連生，在復員后，便回鄉做起了生意，在做化妝品生意期間，他從對面書店了解到了太陽能光伏技術，并漸漸著迷上了。

這一迷便開啟了苗連生的光伏之路。那時候，就連一線城市都沒幾個人知道“光伏”是什么，光伏教父施正榮也還沒回國創業。

1998年，苗連生成立了保定英利新能源有限公司(以下簡稱“英利新能源”)，主營業務為光伏發電。

苗連生用在化妝品生意上賺的錢做了公司前期運轉提供了資金。僅僅一年時間，英利新能源承接了國家第一個年產3兆瓦多晶硅太陽能電池及應用系統示范項目，填補了我國不能商業化生產多晶硅太陽能電池的空白。

有了這次突破，苗連生自信起來，開始想把新能源業務快速做大。

2002年，苗連生傍上了一位“大款”——保定市最大國有上市公司之一的保定天威保變電氣股份有限公司(以下簡稱“天威保變”)，天威保變向英利新能源注資3650萬元人民幣，獲得了49%的股份。

2005年，苗連生看準了歐洲國家光伏發電補貼的極大利好，便帶領著英利新能源作為光伏電池及組件供應商便順勢崛起，很快躋身國際光伏巨頭行列。

2007年6月8日，英利新能源在美國紐交所上市，市值22.66億美元，在10家海外上市的中國光伏企業中位列第三。春風得意的苗連生出席敲鐘儀式時拒絕打領帶，理由是“不習慣”。這一年，51歲的他，以137.6億元人民幣資產，登上了《福布斯中國富豪榜》，位列“河北首富”。

2009年3月，英利以每千瓦時0.69元(行業成本價為每千瓦時2元)的“吐血價”競標當時國內規模最大的甘肅敦煌10兆瓦光伏電站項目，這一價格與風電上網電價相差無幾，而當時國內光伏企業的成本多是在2.1-2.4元/度之間。依靠價格戰拿下市場的英利，2012年組件出貨量為2.2吉瓦，衛冕全球第一。

隨后，2013年，英利出貨量增長40%，達到3.2吉瓦，連續第二年蟬聯出貨量全球第一，市場份額也有7.4%攀升到10%左右，即全球10塊光伏組件中就有一塊產自英利。

一招不慎，滿盤皆輸

然而，太過激進之后，英利的命運如同拋物線一般，升至最高時，便開始下降了，雖然此時的英利出貨量數額樂觀，但是虧損卻在生根。

2012年，歐盟啟動對華光伏產品反補貼、反傾銷調查，并最終通過決議對原產中國的光伏產品征收高額懲罰性關稅，嚴重依賴對歐出口的中國光伏企業遭受致命一擊，英利遭受重創，從2011年起連續四年虧損，虧損額高達15億美元之巨，巨額債務讓英利陷入了破產倒閉的邊緣。

雖然，在苗連生的帶領下，2015年年初，英利還交出了“全球出貨量第一”的寶座，但是隨后就爆出“關停工廠”以及“財報問題”，引發多米諾骨牌效應，醒過來的投資者，慌慌張張地跑到紐交所拋盤。

2015年5月19日，英利股價單日暴跌37%，盤中一度跌至接近50%，收報于0.94美元/股，5月29日略微回升至1.01美元/股。

股災后，英利集團于5月25日組織召全體員工大會。會上，苗連生將一切重大責任歸咎于自己，并懇請員工與他以決心突出重圍，重回行業之巔。為了顯示誠意，他當場宣布“已拿出個人的全部身家幫公司渡難關，與企業共進退”;高官們也紛紛表示愿意降薪甚至“零薪”。

但是局面卻無法挽回，2015年10月，英利一筆超10億元的債務未能按期足額兌付。2016年5月，英利發行總額14億元的債券也宣告違約。兩次事件將英利潛藏已久的債務危機徹底點燃。

盡管英利已經破釜沉舟，為應付到期的短期債務，頻頻出售電站資產，但市場并沒有點贊的意思，其股價長期徘徊在1美元左右，有被迫退市的風險。為了避免退市，2015年12月28日，英利宣布采取“10并1”的并股方案。但是，遭受多次打擊的英利，已經沒有了當年霸主的威勢。風風火火、寧折不彎的苗連生，在2016年年中，也卸任了集團董事長一職。

然而，2018年6月30日，在整個光伏行業所矚目的“630”這一天，由于市值嚴重縮水，英利還是被紐約證券交易所摘牌。

未來該如何前進？

而此次債務重組有了進展，對于英利來說，也是在黑暗中看見了一線生機。

據了解，按照目前的思路，金融債務和經營債務是英利本次債務重組將著重解決的兩個方面，其中超百億金融債務將按照市場化、法治化原則進行調整，而經營性債務的重組則不涉及企業客戶、供應商和其他合作伙伴的權益。

“金融債務從2016年以來就采取了停息掛賬，銀行保證不抽貸。”英利首席財務官王亦逾在接受媒體采訪時表示，通過出售資產、剝離非光伏業務、強化精細管理等一系列措施，公司的現金流得到改善，并開始產生效益，2016年、2017年非金融債務共減少超過10億元，這說明英利情況是可控的。

然而，如今英利面臨此局面的原因是多方面因素共同作用的結果，長期的高負債率和債務重組問題壓得英利難以前行，“盡管英利每年虧損幅度逐年遞減，但與晶澳、阿特斯對比，它的步伐太慢了”，某業內人士表示，“大家干得風風火火，它(英利)卻打不起精神來”。

由此可見，以英利目前的情況來看，即使債務重組有了進展，想要東山再起的難度并不小。

再加上，531新政后，整個光伏行業發生了翻天覆地的變化，新一輪的行業洗牌是不可避免的，大浪淘沙的過程必然會很殘酷，大的品牌企業可能可以挺過寒冬，小的品牌可能就此在江湖上消失，整個光伏產業很可能會掀起一場殘酷血腥的洗牌。英利在陷入“泥潭”無法自拔的同時，是否又能在挺過“外患”難關?

如若此次戰略重組完成，英利的債務危機也或將畫上句號。但不管怎樣，這總比看著曾經的明星企業就此破產倒閉要好得多。

在國家能源轉型的大背景下，包括光伏發電、風能發電，生物質能發電等清潔能源，有著一個好的歷史機遇。在行業向好之時，英利卻倒在了春天來臨之前。重組之后英利又是否有足夠能力完成重生?英利的未來在哪里?太多的問號等著堅韌的英利人來回答。