2017年年報中，27家光伏行業上市公司交出了一份看似不俗的“成績單”。有人說，光伏的好日子來了;也有人說，光伏行業是全行業暴利，企業賺了很多錢，甚至還說是“損了國家肥了企業”!仔細梳理分析2017年光伏企業的年報后，那么問題來了：我國光伏企業究竟賺了多少錢?光伏行業難道真是全行業暴利?

問題一：多數企業盈利能力不足5％

2013年至2016年，我國光伏產業鏈成本持續下降，光伏產業經濟性逐漸顯現。2016年底，國家能源局下調 2017年三類地區光伏標桿上網電價，而2017年在補貼下調催化下，我國光伏實現較大增長，全新裝機53GW，其中分布式裝機19.4GW，占比接近40% ，較2016年大幅提升。

從2017年光伏產業鏈27家公司的經營情況來看，27家相關公司2017年全年總營收達到1807.3億，同比增長29.7% ，凈利潤130.3億，同比增長30.0%。

記者發現，從盈利130億來看，盈利水平最高的幾家公司中隆基股份、陽光電源等，2017年凈利潤分別達到35.65億元以及10.24億元，兩家公司累計凈利潤近50億元，占光伏上市公司整體盈利的較大比重。

先看隆基股份，其是全球單晶硅片龍頭，由于近年來單晶線路強勢崛起，短短幾年時間，單晶市場份額實現了從5%到30%的跨越，成為高效產品的主力軍。隆基股份一直堅持單晶路線，經過多年臥薪嘗膽，真正為行業開拓并換來一個正確技術路徑，到2017年其努力終于開花結果、大放異彩，盈利水平也隨著單晶市場的擴大而水漲船高。

關于業績增長原因，隆基股份在2017年業績預告中表示：報告期內，公司主要產品單晶組件和硅片銷量實現快速增長，主營業務收入大幅增加;同時，受益于技術工藝的持續改進、設備不斷改良及自建產能的逐步釋放，主要產品成本進一步降低，毛利率水平同比提高。截至2017年底，隆基股份單晶硅片產能達到15GW，較2016年底提升100%，單晶組件產能達到6.5GW，較2016年底提升30%。

從業績成色來看，隆基股份凈利潤從2015年5.2億元增長到如今的35.65億元，但從政府補貼來看，其獲取補貼金額并不高，2017年未超過一億元，扣非凈利潤占凈利潤比重為97.2%，盈利狀況優秀，反映出近幾年公司大力發展光伏的成果。

與隆基股份類似，通威股份是近年崛起的光伏全球巨頭，其在多晶硅、電池片環節具有全球領先的競爭力。關于業績的增長，通威股份歸功于行業的快速發展帶動了上游制造環節的需求，而通威股份在多晶硅和電池片環節通過技術升級、精益管理，大幅降低了生產成本、提高產品質量。同樣，其獲得的補貼占其收入的比重也很低，僅2%不到，相對于其年度數百億的銷售收入而言，補貼收入幾乎可以忽略不計。

而陽光電源是全球光伏逆變器的技術領跑者。2017年，陽光電源布局戶用光伏，取得了豐厚的收獲。公司表示，業績增長主要是因為分布式電站系統集成業務增長較快，另外他們在海外市場的拓展也是業績增長的原因之一。

從行業龍頭企業來看，其取得成功的原因均是得益于公司苦練內功、精益管理，形成各自較強的競爭力，均是在公平的市場條件下，靠真功夫、真本事取得，社會應該為其拼搏的成績豎大拇指，為他們點贊。不應錯誤歸因于“補貼”加持，更不是外界傳言的被“補貼”養肥，這種邏輯既是對幾家行業龍頭的誤讀，更是對其努力取得成果的抹殺。

但值得注意的是，除了此三家龍頭公司，其他光伏產業盈利情況就很一般，甚至可以說不盡人意。

除開隆基、通威、陽光電源三大龍頭，2017年凈利潤較高的企業還有中環股份、東方日升、太陽能、易事特以及福斯特等公司，他們凈利潤去年均超過5億元，但是從凈利潤增長幅度來看，東方日升、福斯特凈利潤均出現同比下滑，中環股份以及太陽能凈利潤同比增長未超過40%，凈利潤增長幅度減半。

東方日升在年報里表示，凈利潤下滑是因為非經常性損益對公司凈利潤的影響金額減少，這也說明，公司已經不再依賴補貼“過日子”，但是在補貼減少后，公司凈利潤能否持續保持增長，還有待考量。

從光伏上市企業來看，2017年整體業績不俗，但此次531新政發布后，業內人士對光伏未來盈利能力又打出疑問。

陽光電源股份有限公司董事長曹仁賢認為，光伏行業全行業年產值5000-1萬億元左右，但行業總利潤很低，除了經營比較好的幾家上市公司外，大部分企業利潤率不足5%，部分龍頭企業剛剛扭虧為盈，還有一大部分企業沒有盈利，全行業獲取的利潤是克制的、微薄的。可再生能源補貼資金，是補給終端電站投資者的，制造企業沒有多占便宜，這些補貼大部分都轉化為生態文明收益。

根據證監會信息，截至2018年4月底，滬深兩市3522家上市公司已披露2017年年報，凈利潤保持增長態勢。統計顯示，2017年，滬深兩市上市公司實現營業收入39.25萬億元，實現凈利潤3.36萬億元，凈利率為8.56%。因此，相較于各行各業來講，中國光伏行業的凈利率事實上更“微薄”。