眼下光伏電站市場談論最多的話題是投融資，談論投融資必定談論到眾籌。個人做項目在談論，大型國企做項目也在談論，20多歲的人在談論，50多歲的人也在談論，好像不談論一下眾籌，不提一下美國馬賽克公司，你都不好意思說你是做光伏電站的。

　　這讓對光伏和眾籌都不陌生的老紅覺得，在光伏電站投融資市場，眾籌這個概念有點被神話了。

　　為什么會“醬紫”？

　　一是趕上了互聯網金融的興起，眼下一個中國普通公民對互聯網金融的知識和熱情足可以超過他國的一個市長；二是李總理治國，不能只熱推“大眾創業 萬眾創新”，還要為“雙創”找到合適的融資之道。這不，10月16日的國務院常務會議再次提到以眾籌促融資，10月19日在中關村參觀“雙創”展覽時還不忘視察一家眾籌公司；三是在光伏產業還有一個特殊原因：2013年底眾籌概念開始規模化進入中國的時候，正是中國光伏電站建設高潮開始的時候，可是這個市場一時融不到錢，金融機構也不知道該如何給這個新的市場融錢，于是不管是機緣所致還是病急亂投醫，就有了今天在規模經濟生活中光伏眾籌熱于其他產業眾籌的結果。

　　眾籌是個什么東東？

　　沒有什么神奇深奧的，就是股權融資，就是主要通過互聯網手段為創業企業進行早期、小額股權融資的一種形式。中國證監會《關于對通過互聯網開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》的定義是：股權眾籌融資主要是指通過互聯網形式進行公開小額股權融資的活動。把握眾籌只要把握住這三個要點就可以了：互聯網時代、普惠金融、股權融資。在光伏產業，則在“普惠金融”之后“股權融資”之前加上“光伏”兩字即可。

　　眾籌不一定是最適合光伏產業的好東東

　　從理論上看，其一，眾籌是聚集眾多小額資金滿足小規模融資需求的普惠金融產品，而光伏電站融資需求動輒千萬甚至幾億；其二，眾籌主要是為投資高風險、高回報、高增長創業企業股權服務的，它是過去高不可攀的風險投資的“龍兄”在互聯網、普惠金融時代的“鼠弟”，光伏電站投資特性恰恰相反，低風險、確定收益、穩定增長特點突出。

　　從實踐上看，光伏眾籌的結果遠并非人們談論的那么理想。當一種適合一個產業的金融手段出現，它的應當結果是這種手段在這個產業的快速大行其道。可眾籌之于光伏，無論是金融市場成熟的美國，還是金融市場不那么成熟但熱衷于金融創新的中國，結果遠非理想。

　　談光伏眾籌，言必美國馬賽克公司。老紅卻注意到，2014年3月發表《光伏融資與網絡眾籌》時引用的關于馬賽克的材料，好像除了那條“自2011年5月成立以來，主要通過網絡眾籌方式已經募集超過600萬美元，為18MW多的個人屋頂光伏項目提供了融資服務”資料被許多文章引用外，再無更新內容。可一種優秀的金融手段和采用這種手段的優秀企業從來是無法低調的，就像采用首創金融租賃手段的美國光伏企業Solarcity，業內人士總能聽到它的市場份額在增加，總能看到它的進步消息在廣泛傳播。但，馬賽克好像不是這樣。

　　談中國光伏眾籌，不能不知道聯合光伏，不能不知道2014年初它首創的1000萬光伏眾籌，可惜那時只聽說完成了募集，卻沒聽說它的應用，連它的參與設計者網信金融也都對光伏眾籌失去了興趣。雖然后來聯合光伏不斷聲言再發，卻好像至今未能見諸行動。

　　另一家上市公司江山控股，也曾和老紅一起在中國證券業協會規范的平臺上沖刺，并且聲言要在這個平臺上第一個成功發行光伏眾籌產品。結果在市場中，江山控股的眾籌融資產品沒見到，倒是見到綠能寶為江山控股光伏電站項目提供的融資服務。而這一定不是因為江山控股不努力，更不是因為它的眾籌知識不充分。

　　老紅曾是光伏眾籌積極的鼓吹者和實踐者，目標就是要找到合規的眾籌融資平臺，為中小光伏企業、分布式光伏電站項目進行融資服務。令人遺憾的是，暫時的結果是失敗的，個中緣由因為寫有《如果“綠能寶”在“中證眾籌”銷售會是什么樣》就不再贅述。對于通過互聯網金融進行光伏融資，此時的老紅更加看好監管和市場環境完善后的P2P融資形式。

　　總之，在光伏電站投融資市場，眾籌被談論、被躍躍欲試的不少，但規范而能不斷復制的現實結果卻不多見。如果真是一個適合光伏電站投融資的金融產品，市場結果不應當是這樣有限的。

　　今天沒結果不代表明天沒結果。

　　眾籌在融資行為中規模化的使用歷史也就五年多，它的價值未來必將日益凸顯。光伏電站眾籌市場，今天沒有理想結果不代表明天沒有理想結果。對于目前關注光伏眾籌的人來說，它應當具有兩方面的研究、實踐價值：

　　一個是為自己的電站項目融資。眾籌對于那些要投資幾MW、十幾MW光伏電站又獲得不了其他融資形式支持的創業者、中小企業來說，是尤為適合、值得探討的。

　　一個是為眾多他人的分布式光伏電站項目融資提供服務。正是因為在光伏電站投資市場有大量的眾籌融資需求，建設一個合規的眾籌融資交易平臺、組合海量的合規眾籌投資人群就有了強烈的市場需求。伴隨光伏眾籌的規范化、規模化，一個光伏眾籌中介服務體系必將形成。

　　第一個市場，對于每一個參與者來說，機會是存在和平等的。將企業股權融資變成項目公司股權融資，眾籌的操作不是什么難事，只是難在當前眾籌的政策法規環境尚不完善，難在現行的公司法可能解釋不了超過50人的眾籌股東合法問題。

　　第二個市場，對于每一個參與者來說，機會也是存在和平等的，只是不多。因為在這一市場，“綠能寶”已經走在了前面，伴隨它的越來越規范化、專業化、規模化，光伏電站眾籌市場還需要幾個平臺值得探討。

　　打造平臺應是當前光伏眾籌能否興旺的主要問題。造成光伏眾籌雷聲大雨點小的另一個重要原因在于雞和蛋的矛盾，光伏眾籌發行人會說是因為沒有眾籌平臺和投資人所以光伏眾籌不活躍，而眾籌平臺和投資人會說是因為光伏電站沒有標準、發行人資信程度不公開所以光伏眾籌不活躍。老紅以為，當前的主要矛盾應當是如何建立數個規范的交易平臺、培育一大批合規的光伏投資人，因為光伏眾籌的需求是強烈的、產品的制作是不難的。反觀中國的P2P融資市場所以能夠驟起，是因為太多的互聯網+金融創業人才一夜間搭建了太多的P2P平臺。

　　無論開展哪一市場的眾籌業務，都是屬于金融行為，是金融行為都必須接受金融監管，所以對于目前關注光伏眾籌的人來說，首先需要知道中國的眾籌監管環境是怎樣的。

　　中國的眾籌監管是“醬紫”的。

　　眾籌是中國金融最新的舶來品之一，但發展很快，目前已經成為繼美國之后的全球第二大市場，但在監管政策的制定方面還是稍顯落后。在美國， 2012年發布了《促進創業企業融資法案》（JOBS法案），其中第三章又被稱為眾籌法；在英國，2014年3月發布了《關于網絡眾籌和通過其他方式推介不宜變現證券的監管規則》。監管文件中均對眾籌融資產品的發行人和投資人進行了明確的約定，比如JOBS限定發行人在12個月內募集的資金不得超過100萬美元，限定年收入低于10萬美元的投資人12個月內投資總額不得超過2000美元。

　　在中國，眾籌監管已經有了一定基礎。

　　首先，監管機關已經明確。中國證監會是對境內眾籌行為的主管機關，中國證券業協會是行業的自律組織。

　　其次，相關監管政策已經在探討之中。2014年12月公布的《私募股權眾籌融資管理辦法(征求意見稿)》，已經經過討論階段正在中國證監會的審批之中；2015年8月公布的《關于對通過互聯網開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》，已經成為目前眾籌融資活動的指導性文件。文件明確：“未經國務院證券監督管理機構批準，任何單位和個人不得開展股權眾籌融資活動。”

　　再次，中國證券業協會在2015年1月，正式開通監管機關認可的眾籌網絡交易平臺，并已成功發行了大量的光伏之外的眾籌產品。

　　中國人是聰明的，任何舶來品都可以在與實踐結合后加上“有中國特色”的定語而落地生根、蓬勃發展。例如眾籌引入到中國新能源產業后，它就已經不再是簡單的資金眾籌，而被豐富為各種形式的資源眾籌。例如聯合光伏李原所說的“名人眾籌”、“示范眾籌”；例如萬幫新能源邵丹薇的一夜成名，重要的一招是聰明地把充電樁和能給充電樁提供地方的資源進行眾籌。有國人說：一切皆可眾籌：籌錢、籌智、籌項目。

中國光伏人又是最努力的，總能做到在引進的基礎上超越被引進者。中國的光伏加工業曾經落后領先國家兩三年，現在已經在許多方面領先世界；中國的光伏眾籌也曾落后成熟國家兩三年，現在已經與世界