光伏并網數據從來被低估，一直超預期

2017-08-24 11:18:27 東吳證券　點擊量：評論 (0)

1-7月光伏新增并網35GW，超預期：中電聯公布1-7月份電力工業運行簡況。光伏新增并網34 92GW，同比去年增長13 66GW 7月單月新增10 5GW，大超預期！年指標遲、搶裝晚，7月份并網數據反映630余波：17年光伏指標下發

1-7月光伏新增并網35GW，超預期：中電聯公布1-7月份電力工業運行簡況。光伏新增并網34.92GW，同比去年增長13.66GW.7月單月新增10.5GW，大超預期！

年指標遲、搶裝晚，7月份并網數據反映630余波：17年光伏指標下發較晚，搶裝到5-6月份才爆發，時間較為倉促，7月份的裝機反映了一部分未趕上630并網末班車的搶裝大潮。產業鏈上半年3-4月份價格走弱，而自6月份以來的價格逐步走強，并且到現在持續強勢至8月底，也客觀反映了今年的搶裝滯后的實際情況。

下半年指標仍有保障，全年裝機目標上調至45-50GW:下半年國內市場仍有5GW領跑者計劃930并網要求，以及扶貧計劃年內4GW的指標。而由于3季度產業鏈價格的強勢，眾多的分布式電站投資需求都被延后，加上分布式電價明年可能下調的預期帶來的潛在搶裝意愿，全年國內光伏裝機量預計將達到45-50GW，再次大超市場預期！(上半年市場預期20-30GW，7月上半年數據公布后，市場預期40GW)

量增價穩，疊加去年低基數，三季報預計將表現靚麗：產業鏈價格3季度強勢已成定局，考慮去年三季度需求真空帶來的低基數，3季度企業盈利狀況同比將實現大幅度增長。4季度進入傳統旺季，大幅降價可能很低，全年業績有望持續超預期。

從來被低估，一直超預期：光伏運營商分散，集中度不高，民企及居民個人主導，區別于其他任何一種能源形式。特別是在工商業分布式已經平價、居民屋頂分布式1-2年內平價的情況下，分布式光伏的消費屬性以及類固收投資收益屬性將被逐步放大，眾多投資主體的不斷進入已經并將繼續成為光伏需求不斷超預期的微觀澎湃動力。

投資建議：把握單晶高效、分布式和運營端的改善與成長，精選低估值、高成長龍頭。推薦：隆基股份、陽光電源、林洋能源、中來股份、特變電工、晶盛機電，關注：太陽能、通威股份、晶科、大全等

風險提示：政策調整，單晶發展低于預期，擴產過剩競爭加劇等。