借著煤炭去產能的契機，央企煤炭資源整合也如火如荼地進行著。

“國源時代煤炭資產管理有限公司（即中央企業煤炭資源優化整合平臺公司，簡稱國源公司）成立以來，與專業的煤炭央企和涉煤央企進行了多次溝通協商。”國源公司總經理陳慶良在接受《能源》雜志記者獨家采訪時表示，“我們于2016年8月、12月和2017年5月，先后完成了國投、中鐵工和保利的涉煤業務資產移交劃轉工作。” 

煤炭作為我國較長時間內的主體能源，能否健康發展并完成自身轉型至關重要，尤其是央企煤炭的發展，對于整個煤炭行業甚至能源行業都具有極強的帶動作用。

自2016年中央企業煤炭資源整合平臺公司成立以來，國源公司已經開展了許多實質性動作，那么這些實質性的工作進行得到底怎么樣？接下來的整合又將怎樣進行呢？

截至目前，國投所屬上市公司（即原國投新集公司）、保利所屬保利能源公司的股權及相關資產已經直接劃轉到中煤集團；國投所屬國投煤炭公司、中鐵工涉煤資產移交到了國源公司，并委托中煤集團進行管理。

“國投、中鐵工和保利共移交劃轉煤炭產能超過1億噸，資產800多億元，員工47000多人。”陳慶良介紹道，“目前，國投新集公司已更名為中煤新集能源公司，與保利能源公司均由中煤集團作為二級企業管理；中鐵工涉煤業務資產已委托中煤資源發展集團公司進行管理，開展相應的生產經營和資產處置工作。”

在煤炭行業“黃金十年”期間，一些主業非煤的中央企業紛紛涉足煤炭業務，到2016年共有22家中央企業有煤炭業務及資產。此次整合，國資委將所有涉煤央企劃分為一、二、三類。其中，一類為專業煤炭央企，也就是神華和中煤；二類為電煤一體化企業，包括華能、大唐、華電、國電、國家電投、國投、華潤集團和中鋁公司；三類為其他涉煤企業，包括保利集團、中鐵工、中煤科工、中航工業、新興際華等。

“除了兩大煤炭中央企業、五大電力，剩下的還有多家企業，對這些第三類涉煤央企，國資委要求原則上退出煤炭業務。退出之后怎么辦，希望煤炭做得好的央企，比如神華、中煤來做專業化整合，這是目前國務院國資委比較明確的。”中煤集團企業發展部副總經理李志強談道。

2015年底，中央企業共有煤炭產能12.8億噸／年，資產總額超過1萬億元。受行業下行影響，涉煤中央企業面臨產能嚴重過剩、產業集中度低、經營管理和安全生產水平不齊、虧損面和虧損額均較大，嚴重拖累其自身主業健康發展。基于此，2016年3月起，國資委開始籌劃組建央企煤炭資產管理平臺公司，到7月8日，專業化整合的國源公司誕生。

“為什么成立平臺公司？因為在煤炭的黃金周期，很多央企進入煤炭行業，現在總共有22家涉及煤炭業務，很多主業不是煤炭。這個周期進入煤炭的資產估值高、成本代價高，現在單純靠市場化退出損失和難度大，難有接盤者，所以國資委決定成立資產管理公司。”陳慶良解釋道。

此次中央企業煤炭資源優化整合有三個目標。一是專業化煤炭央企做強做優做大；二是煤電一體化企業得到優化；三是非專業煤炭央企退出煤炭業務。從目前的情況來看，中煤承擔了接收和托管工作，利用此次整合使中煤的煤炭產能得到擴大，而且實現三家中央企業煤炭業務的全面退出。

據中煤方面介紹，中煤通過與金融機構協商，保證企業過渡期間資金安全，籌集資金近40億元，有效解決了有關企業的資金缺口。而國投新集公司連續兩年虧損的局面也得到扭轉，摘掉上市公司ST帽子，化解了退市風險。此外，也盤活了部分停建優質項目，利用產能置換政策，為400萬噸／年的里必煤礦證照辦理打開了通道，即將開工建設；600萬噸／年的大南湖七號礦井獲得核準手續。

神華集團和中煤集團在此次央企煤炭資源整合中將共同作為專業煤炭央企發揮技術和管理方面的優勢。而神華煤炭的體量已經超過四個億，所以對于第三類涉煤央企的煤炭資源沒有太強的意愿。而中煤體量相對小些，按照大集團專業化的道路有需求，所以整合過程中中煤可能承擔得更多。

國資委提出通過此次資源整合做強做優做大專業煤炭央企，并且發改委規劃“十三五”期間著力打造2~3家4億噸級特大煤炭企業集團。通過一系列的整合工作，中煤新增煤炭資源儲量300多億噸，總儲量達到近600億噸。在電力業務上，中煤一煤獨大的結構性矛盾得到改善，整合了一批電廠，控股裝機規模達到了1000萬千瓦左右。而且增加了一家上市公司，融資能力得到提升。

據了解，從2016年起，整合將會在三年時間內基本完成。2017年的煤炭整合主要通過兩個渠道來開展：一個是通過國源公司繼續推進央企煤炭資源優化整合，確保整合產能達到8000萬噸；另一個是加快推進煤電行業重組整合，這是更大層面的整合。

國源公司是由資本運營公司和專業煤炭央企組建的資源管理平臺公司，由中國國新、中煤集團、中國誠通、神華集團共同出資設立。四家股東單位大力支持國源公司開展工作，派出了員工到平臺公司。

國新和誠通是國資委確立的資本運營公司，是優化中央企業資本布局結構和服務提質增效、創新發展的重要平臺，具有市場化、專業化的隊伍，具有資產和債務重組的經驗優勢，也在爭取金融牌照等資質，為產融更好地結合創造條件。

目前，煤電一體化企業和其他涉煤央企的負債率均在75%以上，債務負擔較重，如單純依靠專業煤炭企業接管，企業自身力量難以承受債務之重，需要多方面、多渠道尋求融資支持，國新和誠通在國源公司將發揮關鍵的作用。

毋庸置疑，煤電一體化企業的煤炭業務資產是接下來重組整合的重點，這些涉煤資產多是在市場高位時候買入，代價比較大，多數煤電一體化企業傾向于移交一部分盈利能力弱的資產，總體資產負債率偏高。而專業煤炭央企自身承受能力有限，如按照現在的移交和接收路徑，債務負擔比較重，存在較大經營和財務風險。

已經進行的整合都是在涉煤央企之間進行，移交涉煤資產均為央企國有資產，因此資產主要采取無償劃轉的方式，由國源公司、專業煤炭央企、相關涉煤央企三方協商，可直接劃轉專業煤炭央企，也可以先劃轉國源公司過渡，同時也可以采用掛牌交易等市場化方式進行資產處置。

關于債務，則由國源公司與原涉煤央企簽署移交協議，明確將來由專業煤炭央企接收的債務有幾種方式。首先，對于內部委托貸款，資產負債率超過75%的可協商實施債轉股或者先實行掛賬停息，今后借款主體有償還能力的積極償還。其次是外部金融機構貸款，貸款主體不變，隨資產、業務一并劃轉，委托管理期間，由原涉煤央企、專業煤炭企業、國源公司共同協商擔保、續貸等事宜。

“債務這塊有幾個途徑，一是要充分利用好現有政策，銀監會等部門出臺了一些金融支持和債務處理措施；二是積極探索設立產業基金，由專業煤炭央企、煤電一體化企業、金融保險機構等共同參與。”陳慶良介紹說。

另外，誠通牽頭發起設立的中國國有企業結構調整基金，國新央企運營基金分別在去年和今年成立，兩個基金在推進中央企業“三去一降一補”供給側改革、中央企業產業重組整合，以及推動煤炭、電力等領域優勢中央企業實施產業重組整合等方面將發揮重要作用。