綠能寶2015年上線，SPI綠能寶2016年在納斯達克轉板上市，過去的兩年多時間里，綠能寶強勢擴張，完成6次收購，基本形成美國、歐洲、日本、中國和澳洲五大市場的同步發展的格局。

在業界看來，綠能寶的發展前景一片大好，結果今年4月出現“兌付危機”，讓眾人都大跌眼鏡。

理論上穩賺不賠的新能源產業，引人矚目的“互聯網+融資租賃+新能源”創新模式，還有納斯達克上市的保證，綠能寶的問題究竟出在哪?

風光不再，綠能寶兌付危機陷入僵局

經過兩個多月的發酵，綠能寶兌付危機在怎樣演變?

4月17日，綠能寶發布聯合聲明，稱由于光伏補貼延遲等原因，致使平臺提現出現逾期現象，承租人不能按期兌付提現金額。并承諾提現逾期最長將在180日內按照T+30日通過平臺向投資人進行兌付，且保證此期間綠能寶平臺各項工作不受影響。

按照此公告，5月10日起綠能寶應當開始兌付工作，但其實并未能實現。

5月9日，綠能寶更新公告，截止當時，平臺共逾期支付租金總計2.22億元，逾期項目融資總額達4.3億元。但由于款項催收、項目融資及逾期項目起訴等原因，暫不能按4月17日承諾的T+30的形式啟動兌付。

在兌付危機爆發后兩個多月里，綠能寶的態度略顯消極，官方網站僅發表過4次公開聲明，對于網上流傳的負責人辭職等流言也未予以回應，相比前兩年“開掛式”的版圖擴張，綠能寶在兌付危機的處理上可以說是相當被動。

穩賺不賠，綠能寶到底是個啥

綠能寶到底是一種什么樣的存在?

綠能寶是SPI綠能寶2015年1月斥資9999萬美元打造的電子商務和互聯網金融綜合服務平臺，它為光伏生產商和個人、機構投資者提供一個交易平臺，平臺上賣的就是光伏產品，大到光伏電站，小到太陽能電池板，覆蓋了不同層次的投資者需求。

這種類似眾籌建電站的方法，有效解決了光伏產業對資金大量需求、融資難、貸款難的問題，這就是人多好辦事吧。

綠能寶的模式把光伏企業融資的問題解決了，那投資者的風險問題怎么辦?

對此，毛毅峰曾公開解釋，綠能寶的投資風險幾乎為零，投資人投資的各個項目均真實有效，即便投資項目失敗了，由于承租人公司的經營和持有資產遠大于投資人的投資金額，因此可以確保各投資人的逾期租金和本金可全額兌付，唯一的風險就是時間風險。

從理論上來說，綠能寶作為中間平臺，收益源于太陽能發電產出，那么在排除天氣的因素后，基本可以實現固定產出，利益可以計算，是非常穩定的理財產品，那么綠能寶的跳水，問題到底出在哪里?

生搬硬套，“互聯網金融+光伏”先鋒失利

綠能寶上線之初，就有業內人士對其模式表示懷疑。這一模式最大的bug其實就是它的時間風險，即光伏產業的長周期回報和是互聯網金融的特點能否相協調?所謂的模式創新，是不是就是將“互聯網+”的模式生搬硬套到光伏產業上?

針對這個問題，無所不能采訪了長期跟蹤研究光伏融資模式的專家王潤川，他認為“短債長投”是綠能寶陷入資金危機的關鍵原因。

短債長投指將短期借款用于長期用途，這本身就是一種高危的財務操作方式。互聯網金融的突出特征之一就是短期回報，綠能寶也深諳此理，因此為吸引投資，承諾按月支付租金。

光伏電站的投資回報周期一般在7、8年左右，即使是光伏電站的組件產品，其回報周期至少也需要3年左右。如此長的回報周期，平臺想要穩定收益，必須有源源不斷的資金投入，用新用戶的投資資金去支付老用戶的收益。

一旦綠能寶的資金蓄水池沒有新的資金注入，平臺自身就無法支付用戶的收益，陷入資金周轉失靈的困境。今年4月開始的綠能寶兌付危機就是這個原因，當時逾期支付金額高達2.22億元。

雖然綠能寶官方聲明，此次兌付危機是由于政府補貼延遲到位，但是綠能寶的蓄水池已經建得太大，而且“漏洞百出”，即使光伏補貼及時到位，恐也難以應對兌付危機。

王潤川認為，未來，綠能寶要解決兌付危機，只有變賣電站或融資方向銀行貸款。