對金剛線企業提供巨量需求是下游光伏企業扶持行為的主要體現。界面新聞記者梳理楊凌美暢以及A股金剛線“三劍客”三超新材(300554.SZ)、東尼電子(603595.SH)以及岱勒新材(300700.SZ)公開披露的大客戶信息發現，隆基股份、協鑫集團旗下企業、中環股份、晶龍集團等光伏龍頭企業閃現于上述金剛線企業的主要客戶群之列。

當前金剛線產能最高、市占率最大的企業楊凌美暢就是由隆基股份一手扶起。楊凌美暢與隆基股份的總部同處陜西省，根據四方達(300179.SZ)2016年計劃收購楊凌美暢披露的相關信息顯示，楊凌美暢2016年前三季度近98%的營業收入均來自隆基股份及其關聯公司。

相同的現象還出現在A股金剛線“三劍客”身上。

岱勒新材2014年以來的前五大客戶變遷情況顯示，2014年至2016年，隆基股份及其關聯公司向岱勒新材采購金剛線產品金額不斷上升。2016年，岱勒新材從隆基股份及其關聯公司獲得的銷售收入為0.45億元，占營收收入的比例高達24.42%。

隨后，協鑫系企業蘇州協鑫光伏科技及其關聯公司取代隆基股份及其關聯公司成為岱勒新材2017年的第一大客戶。報告期內，岱勒新材從蘇州協鑫光伏科技獲得的銷售收入為0.74億元，占年度銷售總額比例為17.09%。

三超新材2014年以來的前五大客戶變遷情況則顯示，2016年，中環股份憑借約0.26億元的采購額和16.66%的營收占比成為三超新材的第一大客戶。該公司2017年年報顯示，其第一大客戶銷售額為0.48億元，占年度銷售總額比例為17%。

由于沒有公開客戶名稱，三超新材披露的2017年前五大客戶的具體信息不得而知。界面新聞記者致電三超新材董事會秘書周海鑫，其回應表示中環股份、江蘇協鑫硅材料仍為目前該公司前五大客戶。

東尼電子2016年金剛線業務的第一大客戶為晶龍集團。后者實際控制美股上市公司晶澳太陽能，并貢獻了東尼電子當年度金剛線業務40%以上的收入。

在下游光伏巨頭的扶持下，國內金剛線品質不斷提升的同時其價格更是一路走低，這大大降低了下游光伏企業使用金剛線切割的成本。數據顯示，金剛線“三劍客”2014年金剛線每米的出售均價為0.51元至0.52元，到了2016年，這一價格已經降低至0.22元至0.27元。岱勒新材招股說明書更是顯示，其2017年上半年的單價已經下滑至0.18元。

此外，界面新聞記者根據三家企業2017年年報中金剛線業務營收和銷售量測算，岱勒新材、東尼電子、三超新材報告期內金剛線平均售價分別為0.18元/米、0.16元/米、0.19元/米。

激戰來臨

盡管相較于三四年前，國內金剛線價格已經一降再降，但對于金剛線企業而言這遠沒走到終點。各企業較高的業務毛利率顯示，國內金剛線行業激戰在所難免。

近期，A股金剛線“三劍客”悉數披露其上市以來的首份年報。根據財報數據，2017年，三超新材、東尼電子、岱勒新材金剛線業務的毛利率分別為48.29%、56.21%、46.71%。而根據今年一季度數據，報告期內，上述三家企業整體毛利率仍維持在50%上下。高毛利率數據意味著，各企業握有發動價格戰的籌碼。

實際上，一位業內人士告訴界面新聞記者，今年一季度，國內金剛線已經由去年的“一線難求”轉變為“供過于求”，并且金剛線價格已經不再堅挺。三超新材今年4月中旬發布的風險提示顯示，“去年金剛石線鋸的火爆行情，引發各競爭對手的競相擴產，以及更多的市場參與者進入，前期供不應求的市場供需格局已轉變，產品價格及毛利率存在下降風險。”

對此，國內某一線金剛線企業高管在接受界面新聞采訪時表示認同，“行業會面對調整的壓力。”不過，該人士也指出當前國內金剛線的需求量仍處在上升階段，龍頭企業依然可以保持較好的盈利能力。

今年一季度的財務數據顯示，三超新材、東尼電子、岱勒新材報告期內實現歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為0.53億元、0.88億元、0.39億元，同比分別增長496%、403%、266%，凈利潤增速極為強勁。

爭相擴產，是國內金剛線企業競爭激烈的重要體現，以產能數據為參考，國內金剛線競爭格局可用“一超多強”來形容。

楊凌美暢憑借其巨大的產能和市占率數據，在金剛線市場一騎絕塵，并且該公司目前仍然保持兇猛的產能擴張節奏。截至今年一季度，楊凌美暢金剛線年產能為180億米。據悉，該企業還計劃今年6月份建成投產“美暢科技”二期擴產項目，屆時楊凌美暢的總產能將達到驚人的240億米。

楊凌美暢之后，就是金剛線“三劍客了。隨著三超新材、岱勒新材、東尼電子三家企業IPO順利完成，各募投項目如期進行。界面新聞測算，三家企業2017年底已投運的產能數據則分別為14.7億米、20.6億米、26億米。

值得注意的是，東尼電子是“三劍客”中產能擴張步伐最為激進的一家。該公司在近期接受機構投資者調研時表示，一季度其根據金剛線市場供求情況有相應擴產。中信建投根據相關數據預測，截至今年底，東尼電子的產能或達到80億米。

岱勒新材于今年3月份公布發行可轉換公司債券預案，擬募集2.1億元投資于年產60億米金剛石線產業化項目。該項目建設期為1.5年，屆時岱勒新材總產能將超過80億米，可與東尼電子持平。三超新材則在2017年年報中披露，“2018年公司將繼續穩步、持續擴充金剛線產能，力爭租賃廠房擴產項目盡快全面達產，二期廠房基建按計劃交付使用，并根據市場情況穩步、持續推進二期廠房擴產項目建設。”中信證券據此估計，三超新材2018年產能有望達到30億米。

此外，虎視眈眈者不在少數。易成新能利用自有資金加快實施60億米電鍍金剛線和20億米超細金剛線項目;恒星科技(002132.SZ)使用募投資金于2017年3月立項“年產60億米超精細金剛線項目”;天原集團(002386.SZ)今年1月份對外宣布通過子公司天藍化工出資0.40億元，與多方合作設立新公司，投資建設金剛線項目;新三板企業高測股份(834278.OC)則通過發行股份的方式募資0.70億元，用于年產6.6億米金剛線生產項目。

界面新聞記者根據各企業的公開資料初步測算，包括楊凌美暢、岱勒新材、三超新材等10多家國內主要金剛線生產企業2016年的總產能僅75億米左右，而2018年，這個數據將一躍攀升至約400億米產能，增長超過4倍。

有意思的是，隨著金剛線國產化的崛起以及下游光伏行業平價上網周期漸近，下游龍頭企業甚至出現了“爭奪”優質金剛線供應商的情況。

岱勒新材近些年的主要客戶信息顯示，隆基股份及其關聯公司于2014年至2016年不斷加大對岱勒新材金剛線產品的采購，并成為其2016年第一大客戶。這期間，協鑫集團旗下企業江蘇協鑫硅材料也有采購，但采購金額與隆基股份呈此消彼長的關系。單晶龍頭隆基股份和多晶霸主協鑫集團曾因單多晶技術路線之爭而交鋒。

不過，協鑫集團旗下另一家企業蘇州協鑫光伏科技及其關聯公司取代隆基股份及其關聯公司成為岱勒新材2017年的第一大客戶。報告期內，岱勒新材從蘇州協鑫光伏科技獲得的銷售收入為0.74億元，占年度銷售總額比例為17.09%。且年報進一步顯示，隆基股份及其關聯公司已經從岱勒新材前五大客戶群中消失。

值得一提的是，岱勒新材今年3月份披露的一份年度銷售框架協議顯示，蘇州協鑫光伏科技已經將其扶上其重要的金剛線供應商之位。根據銷售框架協議，蘇州協鑫光伏將于2018年3月1日至2019年2月28日期間，向岱勒新材采購合同價格約為5.50億元的電鍍金剛線。這一金額已經超過岱勒新材2017年全年度的營業收入。

協鑫集團旗下企業疑似也在加大對東尼電子金剛線產品的采購力度。在招股說明書中，東尼電子表示其已積累了包括隆基股份、晶龍集團等在內的優質客戶。而在該公司2017年年報中，東尼電子披露其與保利協鑫能源、晶龍集團建立合作關系，隆基股份只字未提。

對于金剛線企業而言，多晶硅企業是其今年重點關注的客戶拓展方向。光伏業協會的數據顯示，2017年金剛線在單晶硅的滲透率已達到100%，這意味著新客戶的拓展空間幾乎為零，其金剛線需求的增長只能依賴于單晶硅片在硅片市場中市占率的提升。而金剛線去年在多晶硅的滲透率僅為35%，這便成為金剛線需求的一大增長力。