對金剛線企業(yè)提供巨量需求是下游光伏企業(yè)扶持行為的主要體現(xiàn)。界面新聞記者梳理楊凌美暢以及A股金剛線“三劍客”三超新材(300554.SZ)、東尼電子(603595.SH)以及岱勒新材(300700.SZ)公開披露的大客戶信息發(fā)現(xiàn)，隆基股份、協(xié)鑫集團旗下企業(yè)、中環(huán)股份、晶龍集團等光伏龍頭企業(yè)閃現(xiàn)于上述金剛線企業(yè)的主要客戶群之列。

當(dāng)前金剛線產(chǎn)能最高、市占率最大的企業(yè)楊凌美暢就是由隆基股份一手扶起。楊凌美暢與隆基股份的總部同處陜西省，根據(jù)四方達(300179.SZ)2016年計劃收購楊凌美暢披露的相關(guān)信息顯示，楊凌美暢2016年前三季度近98%的營業(yè)收入均來自隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司。

相同的現(xiàn)象還出現(xiàn)在A股金剛線“三劍客”身上。

岱勒新材2014年以來的前五大客戶變遷情況顯示，2014年至2016年，隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司向岱勒新材采購金剛線產(chǎn)品金額不斷上升。2016年，岱勒新材從隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司獲得的銷售收入為0.45億元，占營收收入的比例高達24.42%。

隨后，協(xié)鑫系企業(yè)蘇州協(xié)鑫光伏科技及其關(guān)聯(lián)公司取代隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司成為岱勒新材2017年的第一大客戶。報告期內(nèi)，岱勒新材從蘇州協(xié)鑫光伏科技獲得的銷售收入為0.74億元，占年度銷售總額比例為17.09%。

三超新材2014年以來的前五大客戶變遷情況則顯示，2016年，中環(huán)股份憑借約0.26億元的采購額和16.66%的營收占比成為三超新材的第一大客戶。該公司2017年年報顯示，其第一大客戶銷售額為0.48億元，占年度銷售總額比例為17%。

由于沒有公開客戶名稱，三超新材披露的2017年前五大客戶的具體信息不得而知。界面新聞記者致電三超新材董事會秘書周海鑫，其回應(yīng)表示中環(huán)股份、江蘇協(xié)鑫硅材料仍為目前該公司前五大客戶。

東尼電子2016年金剛線業(yè)務(wù)的第一大客戶為晶龍集團。后者實際控制美股上市公司晶澳太陽能，并貢獻了東尼電子當(dāng)年度金剛線業(yè)務(wù)40%以上的收入。

在下游光伏巨頭的扶持下，國內(nèi)金剛線品質(zhì)不斷提升的同時其價格更是一路走低，這大大降低了下游光伏企業(yè)使用金剛線切割的成本。數(shù)據(jù)顯示，金剛線“三劍客”2014年金剛線每米的出售均價為0.51元至0.52元，到了2016年，這一價格已經(jīng)降低至0.22元至0.27元。岱勒新材招股說明書更是顯示，其2017年上半年的單價已經(jīng)下滑至0.18元。

此外，界面新聞記者根據(jù)三家企業(yè)2017年年報中金剛線業(yè)務(wù)營收和銷售量測算，岱勒新材、東尼電子、三超新材報告期內(nèi)金剛線平均售價分別為0.18元/米、0.16元/米、0.19元/米。

激戰(zhàn)來臨

盡管相較于三四年前，國內(nèi)金剛線價格已經(jīng)一降再降，但對于金剛線企業(yè)而言這遠沒走到終點。各企業(yè)較高的業(yè)務(wù)毛利率顯示，國內(nèi)金剛線行業(yè)激戰(zhàn)在所難免。

近期，A股金剛線“三劍客”悉數(shù)披露其上市以來的首份年報。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2017年，三超新材、東尼電子、岱勒新材金剛線業(yè)務(wù)的毛利率分別為48.29%、56.21%、46.71%。而根據(jù)今年一季度數(shù)據(jù)，報告期內(nèi)，上述三家企業(yè)整體毛利率仍維持在50%上下。高毛利率數(shù)據(jù)意味著，各企業(yè)握有發(fā)動價格戰(zhàn)的籌碼。

實際上，一位業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞記者，今年一季度，國內(nèi)金剛線已經(jīng)由去年的“一線難求”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;供過于求”，并且金剛線價格已經(jīng)不再堅挺。三超新材今年4月中旬發(fā)布的風(fēng)險提示顯示，“去年金剛石線鋸的火爆行情，引發(fā)各競爭對手的競相擴產(chǎn)，以及更多的市場參與者進入，前期供不應(yīng)求的市場供需格局已轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品價格及毛利率存在下降風(fēng)險。”

對此，國內(nèi)某一線金剛線企業(yè)高管在接受界面新聞采訪時表示認(rèn)同，“行業(yè)會面對調(diào)整的壓力。”不過，該人士也指出當(dāng)前國內(nèi)金剛線的需求量仍處在上升階段，龍頭企業(yè)依然可以保持較好的盈利能力。

今年一季度的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，三超新材、東尼電子、岱勒新材報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為0.53億元、0.88億元、0.39億元，同比分別增長496%、403%、266%，凈利潤增速極為強勁。

爭相擴產(chǎn)，是國內(nèi)金剛線企業(yè)競爭激烈的重要體現(xiàn)，以產(chǎn)能數(shù)據(jù)為參考，國內(nèi)金剛線競爭格局可用“一超多強”來形容。

楊凌美暢憑借其巨大的產(chǎn)能和市占率數(shù)據(jù)，在金剛線市場一騎絕塵，并且該公司目前仍然保持兇猛的產(chǎn)能擴張節(jié)奏。截至今年一季度，楊凌美暢金剛線年產(chǎn)能為180億米。據(jù)悉，該企業(yè)還計劃今年6月份建成投產(chǎn)“美暢科技”二期擴產(chǎn)項目，屆時楊凌美暢的總產(chǎn)能將達到驚人的240億米。

楊凌美暢之后，就是金剛線“三劍客了。隨著三超新材、岱勒新材、東尼電子三家企業(yè)IPO順利完成，各募投項目如期進行。界面新聞測算，三家企業(yè)2017年底已投運的產(chǎn)能數(shù)據(jù)則分別為14.7億米、20.6億米、26億米。

值得注意的是，東尼電子是“三劍客”中產(chǎn)能擴張步伐最為激進的一家。該公司在近期接受機構(gòu)投資者調(diào)研時表示，一季度其根據(jù)金剛線市場供求情況有相應(yīng)擴產(chǎn)。中信建投根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測，截至今年底，東尼電子的產(chǎn)能或達到80億米。

岱勒新材于今年3月份公布發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，擬募集2.1億元投資于年產(chǎn)60億米金剛石線產(chǎn)業(yè)化項目。該項目建設(shè)期為1.5年，屆時岱勒新材總產(chǎn)能將超過80億米，可與東尼電子持平。三超新材則在2017年年報中披露，“2018年公司將繼續(xù)穩(wěn)步、持續(xù)擴充金剛線產(chǎn)能，力爭租賃廠房擴產(chǎn)項目盡快全面達產(chǎn)，二期廠房基建按計劃交付使用，并根據(jù)市場情況穩(wěn)步、持續(xù)推進二期廠房擴產(chǎn)項目建設(shè)。”中信證券據(jù)此估計，三超新材2018年產(chǎn)能有望達到30億米。

此外，虎視眈眈者不在少數(shù)。易成新能利用自有資金加快實施60億米電鍍金剛線和20億米超細(xì)金剛線項目;恒星科技(002132.SZ)使用募投資金于2017年3月立項“年產(chǎn)60億米超精細(xì)金剛線項目”;天原集團(002386.SZ)今年1月份對外宣布通過子公司天藍化工出資0.40億元，與多方合作設(shè)立新公司，投資建設(shè)金剛線項目;新三板企業(yè)高測股份(834278.OC)則通過發(fā)行股份的方式募資0.70億元，用于年產(chǎn)6.6億米金剛線生產(chǎn)項目。

界面新聞記者根據(jù)各企業(yè)的公開資料初步測算，包括楊凌美暢、岱勒新材、三超新材等10多家國內(nèi)主要金剛線生產(chǎn)企業(yè)2016年的總產(chǎn)能僅75億米左右，而2018年，這個數(shù)據(jù)將一躍攀升至約400億米產(chǎn)能，增長超過4倍。

有意思的是，隨著金剛線國產(chǎn)化的崛起以及下游光伏行業(yè)平價上網(wǎng)周期漸近，下游龍頭企業(yè)甚至出現(xiàn)了“爭奪”優(yōu)質(zhì)金剛線供應(yīng)商的情況。

岱勒新材近些年的主要客戶信息顯示，隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司于2014年至2016年不斷加大對岱勒新材金剛線產(chǎn)品的采購，并成為其2016年第一大客戶。這期間，協(xié)鑫集團旗下企業(yè)江蘇協(xié)鑫硅材料也有采購，但采購金額與隆基股份呈此消彼長的關(guān)系。單晶龍頭隆基股份和多晶霸主協(xié)鑫集團曾因單多晶技術(shù)路線之爭而交鋒。

不過，協(xié)鑫集團旗下另一家企業(yè)蘇州協(xié)鑫光伏科技及其關(guān)聯(lián)公司取代隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司成為岱勒新材2017年的第一大客戶。報告期內(nèi)，岱勒新材從蘇州協(xié)鑫光伏科技獲得的銷售收入為0.74億元，占年度銷售總額比例為17.09%。且年報進一步顯示，隆基股份及其關(guān)聯(lián)公司已經(jīng)從岱勒新材前五大客戶群中消失。

值得一提的是，岱勒新材今年3月份披露的一份年度銷售框架協(xié)議顯示，蘇州協(xié)鑫光伏科技已經(jīng)將其扶上其重要的金剛線供應(yīng)商之位。根據(jù)銷售框架協(xié)議，蘇州協(xié)鑫光伏將于2018年3月1日至2019年2月28日期間，向岱勒新材采購合同價格約為5.50億元的電鍍金剛線。這一金額已經(jīng)超過岱勒新材2017年全年度的營業(yè)收入。

協(xié)鑫集團旗下企業(yè)疑似也在加大對東尼電子金剛線產(chǎn)品的采購力度。在招股說明書中，東尼電子表示其已積累了包括隆基股份、晶龍集團等在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)客戶。而在該公司2017年年報中，東尼電子披露其與保利協(xié)鑫能源、晶龍集團建立合作關(guān)系，隆基股份只字未提。

對于金剛線企業(yè)而言，多晶硅企業(yè)是其今年重點關(guān)注的客戶拓展方向。光伏業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2017年金剛線在單晶硅的滲透率已達到100%，這意味著新客戶的拓展空間幾乎為零，其金剛線需求的增長只能依賴于單晶硅片在硅片市場中市占率的提升。而金剛線去年在多晶硅的滲透率僅為35%，這便成為金剛線需求的一大增長力。