摘 要：水能資源作為一種潔凈無污染的可再生能源，在當前以促進社會可持續(xù)發(fā)展為目標的清潔優(yōu)質(zhì)能源建設(shè)的大背景下，具有潛在的價值。通過對小水電現(xiàn)狀的分析，提出小水電開發(fā)投資中存在的風險。

 

關(guān)鍵詞：水電發(fā)展；投資風險

 

 

回顧我國小水電的發(fā)展歷程，無疑是可歌可泣、令人振奮的。在這發(fā)展期間，通過國家實施的以小水電為基礎(chǔ)的電氣化縣建設(shè)、農(nóng)網(wǎng)改造、送電到鄉(xiāng)光明工程、以電代燃料生態(tài)小水電站建設(shè)和清潔能源機制等一系列項目的實踐，以及小水電工作者的堅持不懈的努力，使得小水電從一個不起眼小規(guī)模水電成了我國最大的優(yōu)質(zhì)可再生能源，小水電本身也從傳統(tǒng)的大水電中脫穎而出，形成了一個社會、環(huán)境和經(jīng)濟效益相結(jié)合的、與現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)發(fā)展水平相一致的新的行業(yè)。

 

從開發(fā)潛力上看，中國小水電資源十分豐富，廣泛分布在全國的1600多個縣（市），經(jīng)濟上可開發(fā)的容量約為1.2億kW左右。全國小水電已開發(fā)裝機容量主要集中在廣東等20個省市，而廣東、四川、福建、云南、湖南、浙江6省又占了全國的60%，這說明小水電是一個區(qū)域集中度很高的行業(yè)，反映了當?shù)氐馁Y源優(yōu)勢和地方政府對小水電發(fā)展的主導(dǎo)作用。

除了規(guī)模的迅速發(fā)展外，還創(chuàng)造了我國小水電獨特的管理方式，逐漸形成了以東部地區(qū)為主直接并入國家電網(wǎng)和以中西部地區(qū)為主形成地方電網(wǎng)或孤立小電網(wǎng)供電的具有自己供電區(qū)的3種運行方式，并出現(xiàn)了以地方各級政府投資為主的、更具有社會公益特性的小水電站，及以集體與個人投資為主的以經(jīng)濟效益為目的的投資者所有的獨立小水電廠。

 

縱觀小水電發(fā)展的歷史，小水電在中國發(fā)展較快的原因很多，但有3個方面的原因是不容忽視的。①政府的支持，國家鼓勵小水電開發(fā)，制訂了一系列的優(yōu)惠政策，包括產(chǎn)權(quán)政策和低稅收政策，資金方面的補貼也拉動了建設(shè)小水電的社會資金的投入。②發(fā)展水電設(shè)備制造行業(yè)，實現(xiàn)了小水電設(shè)備供應(yīng)的國產(chǎn)化，降低了小水電建設(shè)的成本，增加了地方辦電能力。③與大容量的電站比較，小水電有它不可替代的特點和優(yōu)點。小水電的技術(shù)標準低，工程簡單，建設(shè)工期短，一次性基建投資不大，淹沒損失小，移民、環(huán)境和生態(tài)等方面的綜合影響甚小。

 

 

（1）水電開發(fā)項目的各項經(jīng)濟指標原本不錯，但項目業(yè)主人（項目牽頭人）人為的將投資概算做高，以達到多爭取銀行貸款，將投資風險轉(zhuǎn)嫁給銀行或其他投資者的目的，這樣可做到雖未出資，卻能成為公司大股東的效果，真可謂何樂而不為。例如：項目實際所需投資1000萬元，稅后年投資回報率為18%。然將投資做大到1500萬元后，這時稅后年投資回報率本應(yīng)降至11%左右，但為了爭取貸款或其他融資，又人為的將回報率調(diào)高（如18%），若再爭取銀行貸款或其他融資1100萬元，這樣建設(shè)業(yè)主在水電站的建設(shè)過程中不僅不需投入半點資金，當即就有100萬元的收益，且還占有該電站30%-40%的股份。

 

（2）水電開發(fā)項目的各項經(jīng)濟指標較差，但項目牽頭人人為的將指標做好，以達到爭取銀行貸款和吸引其他投資資金，其目的不是為了投資，而是以項目牽頭人的身份，在項目建設(shè)過程從中謀取私利。由于民營股份公司，其運作缺少相關(guān)部門的監(jiān)督，這就給項目決策者很大謀取私利的空間，小股東由于投資主體過于分散且投資額較少，一般無權(quán)過問項目建設(shè)情況，即使有心過問，項目決策者也有辦法敷衍了事。這樣的決策者們在項目建設(shè)過程中一般不考慮項目建成后是否有盈利能力或回報率多少（那只是小股東們考慮的事）。項目建成投產(chǎn)后這些決策者們?nèi)匀徽莆展镜慕?jīng)營決策權(quán)，仍可繼續(xù)謀取私利，真可受益終身，然而卻苦了其他投資者。

 

（3）水電開發(fā)項目的各項經(jīng)濟指標極差，根本不具有投資價值，但由于項目牽頭人計劃在項目建設(shè)過程從中謀取私利，人為的將指標做好，以吸引他人的投資資金，取得預(yù)期目的后，在項目未建設(shè)之前想辦法將項目轉(zhuǎn)讓他人。

 

（4）水電開發(fā)滾動發(fā)展中存在的風險。當投資者開發(fā)建設(shè)完成第一座水電站后，公司管理層再將這電站擴大評估值抵押給銀行進行貸款，不足部份再向私人集資，以開發(fā)建設(shè)第二的水電站，完成第二座后，用同樣操作依此類推，建設(shè)第三、四……N座，公司規(guī)模像滾雪球一樣越滾越大。而公司管理層這些所謂大股東的自有資金卻沒有增加，還有可能在從中運作時索取利益，再開發(fā)反正不要這些大股東們再出資，增加的都是銀行或其他小股東的資金，因此容易出現(xiàn)不重視項目的理性選擇，只要是有項目，不管指標好壞，都搶著開發(fā)，加上企業(yè)做大后管理容易跟不上，只要有一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，就可能產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，這座用泡沫堆成的帝國大廈，將可能頃刻轟然倒塌。

 

（1）按照國家電力體制改革方案確定的目標，關(guān)系項目成敗的電價最終將走向市場，實行發(fā)電端，輸電網(wǎng)，配電端分離，發(fā)電競價上網(wǎng)，配電端競爭供電，政府實施有效監(jiān)管機制。如果兩三年后國家電力由目前的緊缺轉(zhuǎn)為過剩，小水電由于存在著豐枯電量差別，調(diào)節(jié)能力弱等特點，在與大水電競爭中將處于不利地位，投資成本高的項目處境會更加艱難。

 

（2）目前水電開發(fā)存有一定性的掠奪性，加上開發(fā)水電對環(huán)境會存有一定影響，這一點不容否認，特別是對河流生態(tài)、水污染、河床河道、魚類、水生動植物及水質(zhì)的影響較大，如無法做到對水能的開發(fā)程度符合河流健康標準，將水電對環(huán)境的影響降到最低，實現(xiàn)工程運行與自然環(huán)境以及人類社會和諧共存，一但電力由目前的緊缺轉(zhuǎn)為過剩，也許到時國家將強制出臺一些消除水電開發(fā)對環(huán)境產(chǎn)生不利影響的政策，這些政策可能會影響到小水電運行的經(jīng)濟效益（如要求引水式水電站，為確保生態(tài)環(huán)境需要，不允許河床斷流出現(xiàn)，需設(shè)計最小下泄流量，這樣就可能影響該電站年發(fā)電量，從而影響到小水電運行的經(jīng)濟效益）。

 

投資本身就具有風險性，水電開發(fā)市場中存在的投資風險遠不只以上幾種，目前電力建設(shè)“矯枉過正”潛藏著一定的危機。電力的發(fā)展需要的是適度，要規(guī)劃有序，與經(jīng)濟發(fā)展步伐相協(xié)調(diào)而不是一哄而起。政府應(yīng)針對當前水電市場中存在的問題及各種違規(guī)和欺詐行為，加強監(jiān)管，正確疏導(dǎo)過量涌入的熱錢，加大當前國家宏觀調(diào)控政策的力度，合理安排水電建設(shè)的進度和規(guī)模，加強水電投資理性化的管理，避免水電投資過熱現(xiàn)象的產(chǎn)生，讓水電投資者明白賺錢后面隱藏的投資風險。政府管理部門應(yīng)該以保護中小投資者的合法權(quán)益，在項目審查過程中，加強項目論證工作，嚴把審批關(guān)，堅決杜絕違規(guī)開發(fā)。否則，最后承擔這種泡沫破滅的只能是國內(nèi)各家銀行和那些中小投資者。

 

[1] 《2013-2017年中國小水電行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院出版.

[2] 李漢曦，新時期我國小水電站投資風險探析《中國市場》2016年03期.