3月參加的普氏能源研討會上，在場的分析師們拋出個問題：中國對LNG的巨大需求是推動現(xiàn)貨LNG漲至三年高點的主因，但問題是下一步會怎樣?LNG是否有望走向更成熟的市場?

首先從全球LNG貿(mào)易趨勢來看，近年來，全球LNG 產(chǎn)能的擴張導(dǎo)致LNG市場呈走弱趨勢，但2017年價格受東北亞需求支撐依然堅挺，未來亞洲仍將是全球最大的LNG進(jìn)口地區(qū)，但不確定性更加突出。由于買方對價格靈活性提出了更多要求，正推動LNG定價模式由與油價掛鉤向與區(qū)域中心價格掛鉤轉(zhuǎn)變，以此應(yīng)對天然氣需求增長的不確定性，實現(xiàn)亞洲市場自由化，從而保持天然氣對煤炭的競爭力。因此，面對更靈活的LNG供應(yīng)，傳統(tǒng)的長期合同模式正在面臨挑戰(zhàn)，其主導(dǎo)地位將發(fā)生變化，LNG現(xiàn)貨貿(mào)易越來越盛行。

整體來看，亞洲現(xiàn)貨市場貿(mào)易商的影響力增加顯著。

普氏能源的數(shù)據(jù)顯示，亞洲地區(qū)現(xiàn)貨交易占交易總量約10%20%,2017年共進(jìn)行了255次亞洲現(xiàn)貨交易，對比2016年的186次，交易量漲幅明顯，尤其中國和印度的終端用戶大幅增加現(xiàn)貨采購。與此同時，也出現(xiàn)了更多交易轉(zhuǎn)手，使得交易鏈拉長。另一方面，從交易形勢來看，目前亞洲的大多數(shù)現(xiàn)貨交易是在招標(biāo)基礎(chǔ)上完成的，貿(mào)易商供應(yīng)商為優(yōu)化手上資源，積極參與招投標(biāo)，因此接近60% 招標(biāo)來自終端用戶采購招標(biāo)。有意思的是，中國買家傾向于雙邊貿(mào)易，而印度和巴基斯坦等買家喜歡招標(biāo)貿(mào)易。

2018年亞洲LNG現(xiàn)貨市場有怎樣的變化?不難看出，亞洲各國國內(nèi)天然氣產(chǎn)量、核能、煤炭、新能源的政策以及各國天然氣價格機制等因素，都將對亞洲天然氣需求產(chǎn)生影響。其中最突出的是，中、韓將持續(xù)驅(qū)動LNG市場現(xiàn)貨價格的季節(jié)性波動，如隨著中國煤改氣的持續(xù)推動方地區(qū)冬季的供需不平衡會更敏感地反映在價格上。因此有分析提出了“中國風(fēng)險”，認(rèn)為中國LNG需求的季節(jié)性起落特性，可能因為當(dāng)前政策而更加放大。此外，可以預(yù)期的變化是中國的采購量將全年性提高，然而印度的需求將有投機性質(zhì)，普氏能源認(rèn)為，印度買家重拾價格敏感的心態(tài)。從供應(yīng)來看，美國LNG供應(yīng)日趨靈活，加之新注入的澳洲供應(yīng)量將繼續(xù)提高全球現(xiàn)貨供應(yīng)量。

就價格和市場而言，全球有北美、歐洲、亞太這三個區(qū)域性的市場，三個市場采取不同的定價方式，美、歐、亞三地的現(xiàn)貨交易價格有別，以往全球天然氣區(qū)域市場較大的價差吸引著大量的資金流入套利。據(jù)普氏能源分析師介紹，LNG船運市場的供需將是大西洋與太平洋之間套利窗口能否開放的關(guān)鍵。相關(guān)企業(yè)均已注意到這一套利的空間，中國企業(yè)在面對國內(nèi)巨大的需求時，將投資的目光轉(zhuǎn)向價格更便宜的美國市場。普氏能源同時指出，中國的需求將進(jìn)一步減少貧氣、富氣之間的價差。

與現(xiàn)貨市場相伴的還有掉期交易，例如亞洲買家通過交換和美國簽署的液化天然氣貨物貿(mào)易協(xié)議，轉(zhuǎn)而在近岸市場拿取天然氣現(xiàn)貨，以節(jié)省運輸成本。抑或當(dāng)遠(yuǎn)岸價格低迷時，以近岸合約換取遠(yuǎn)岸天然氣現(xiàn)貨，據(jù)普氏能源的觀察，亞太掉期市場呈高速增長，與現(xiàn)貨活動相輔相成。

綜上可見,2018年亞太地區(qū)的LNG現(xiàn)貨市場保持活躍，并可能有新的增長，那么LNG市場走向成熟是否可期?似乎并不盡然。相比大宗商品如石油類、鐵礦石、石化產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入電子估價窗口的模式、以即時成交作為估價基礎(chǔ)、價格透明，有很高的市場參與度，LNG還處于中級市場。其價格透明度和市場參與度有待進(jìn)一步提高。雖然目前LNG現(xiàn)貨交易可以獲得已經(jīng)證實的價格資訊，參與者基數(shù)擴大，市場活躍度和透明度正在提高，定價也趨向于更精準(zhǔn)的價格范圍，但距離石油類產(chǎn)品成熟的市場還有不遠(yuǎn)的距離。