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2018亞太LNG現(xiàn)貨市場有哪些變數(shù)?

2018-10-16 16:39:48 南方能源觀察 作者 蔡譯萱  點擊量: 評論 (0)
3月參加的普氏能源研討會上,在場的分析師們拋出個問題:中國對LNG的巨大需求是推動現(xiàn)貨LNG漲至三年高點的主因,但問題是下一步會怎樣?LNG

3月參加的普氏能源研討會上,在場的分析師們拋出個問題:中國對LNG的巨大需求是推動現(xiàn)貨LNG漲至三年高點的主因,但問題是下一步會怎樣?LNG是否有望走向更成熟的市場?

首先從全球LNG貿(mào)易趨勢來看,近年來,全球LNG 產(chǎn)能的擴張導(dǎo)致LNG市場呈走弱趨勢,但2017年價格受東北亞需求支撐依然堅挺,未來亞洲仍將是全球最大的LNG進口地區(qū),但不確定性更加突出。由于買方對價格靈活性提出了更多要求,正推動LNG定價模式由與油價掛鉤向與區(qū)域中心價格掛鉤轉(zhuǎn)變,以此應(yīng)對天然氣需求增長的不確定性,實現(xiàn)亞洲市場自由化,從而保持天然氣對煤炭的競爭力。因此,面對更靈活的LNG供應(yīng),傳統(tǒng)的長期合同模式正在面臨挑戰(zhàn),其主導(dǎo)地位將發(fā)生變化,LNG現(xiàn)貨貿(mào)易越來越盛行。

整體來看,亞洲現(xiàn)貨市場貿(mào)易商的影響力增加顯著。

普氏能源的數(shù)據(jù)顯示,亞洲地區(qū)現(xiàn)貨交易占交易總量約10%20%,2017年共進行了255次亞洲現(xiàn)貨交易,對比2016年的186次,交易量漲幅明顯,尤其中國和印度的終端用戶大幅增加現(xiàn)貨采購。與此同時,也出現(xiàn)了更多交易轉(zhuǎn)手,使得交易鏈拉長。另一方面,從交易形勢來看,目前亞洲的大多數(shù)現(xiàn)貨交易是在招標基礎(chǔ)上完成的,貿(mào)易商供應(yīng)商為優(yōu)化手上資源,積極參與招投標,因此接近60% 招標來自終端用戶采購招標。有意思的是,中國買家傾向于雙邊貿(mào)易,而印度和巴基斯坦等買家喜歡招標貿(mào)易。

2018年亞洲LNG現(xiàn)貨市場有怎樣的變化?不難看出,亞洲各國國內(nèi)天然氣產(chǎn)量、核能、煤炭、新能源的政策以及各國天然氣價格機制等因素,都將對亞洲天然氣需求產(chǎn)生影響。其中最突出的是,中、韓將持續(xù)驅(qū)動LNG市場現(xiàn)貨價格的季節(jié)性波動,如隨著中國煤改氣的持續(xù)推動方地區(qū)冬季的供需不平衡會更敏感地反映在價格上。因此有分析提出了“中國風險”,認為中國LNG需求的季節(jié)性起落特性,可能因為當前政策而更加放大。此外,可以預(yù)期的變化是中國的采購量將全年性提高,然而印度的需求將有投機性質(zhì),普氏能源認為,印度買家重拾價格敏感的心態(tài)。從供應(yīng)來看,美國LNG供應(yīng)日趨靈活,加之新注入的澳洲供應(yīng)量將繼續(xù)提高全球現(xiàn)貨供應(yīng)量。

就價格和市場而言,全球有北美、歐洲、亞太這三個區(qū)域性的市場,三個市場采取不同的定價方式,美、歐、亞三地的現(xiàn)貨交易價格有別,以往全球天然氣區(qū)域市場較大的價差吸引著大量的資金流入套利。據(jù)普氏能源分析師介紹,LNG船運市場的供需將是大西洋與太平洋之間套利窗口能否開放的關(guān)鍵。相關(guān)企業(yè)均已注意到這一套利的空間,中國企業(yè)在面對國內(nèi)巨大的需求時,將投資的目光轉(zhuǎn)向價格更便宜的美國市場。普氏能源同時指出,中國的需求將進一步減少貧氣、富氣之間的價差。

與現(xiàn)貨市場相伴的還有掉期交易,例如亞洲買家通過交換和美國簽署的液化天然氣貨物貿(mào)易協(xié)議,轉(zhuǎn)而在近岸市場拿取天然氣現(xiàn)貨,以節(jié)省運輸成本。抑或當遠岸價格低迷時,以近岸合約換取遠岸天然氣現(xiàn)貨,據(jù)普氏能源的觀察,亞太掉期市場呈高速增長,與現(xiàn)貨活動相輔相成。

綜上可見,2018年亞太地區(qū)的LNG現(xiàn)貨市場保持活躍,并可能有新的增長,那么LNG市場走向成熟是否可期?似乎并不盡然。相比大宗商品如石油類、鐵礦石、石化產(chǎn)品已經(jīng)進入電子估價窗口的模式、以即時成交作為估價基礎(chǔ)、價格透明,有很高的市場參與度,LNG還處于中級市場。其價格透明度和市場參與度有待進一步提高。雖然目前LNG現(xiàn)貨交易可以獲得已經(jīng)證實的價格資訊,參與者基數(shù)擴大,市場活躍度和透明度正在提高,定價也趨向于更精準的價格范圍,但距離石油類產(chǎn)品成熟的市場還有不遠的距離。

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責任編輯:售電小陳

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