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拯救通用電氣

2018-07-23 17:00:51 界面   點擊量: 評論 (0)
對于56歲的約翰˙弗蘭納里而言,過去的12個月并不容易。(來源:界面 作者:莊鍵 張慧)一年前的8月1日,當他從杰夫˙伊梅爾特手中接過GE董

對于56歲的約翰˙弗蘭納里而言,過去的12個月并不容易。

(來源:界面 作者:莊鍵 張慧)

一年前的8月1日,當他從杰夫˙伊梅爾特手中接過GE董事長及首席執行官的職位時,弗蘭納里可能已經預料到,所接手的并不是一份輕松的工作。

伊梅爾特擔任GE董事長及首席執行官一職長達16年,弗蘭納里則在GE工作了30年。

在任命公布后,弗蘭納里就宣布將對GE現有業務做一番毫無保留的全面檢視。“很明顯,我們有很多地方需要改進。沒有人對公司目前的股價感到滿意,我們知道自己可以做得更好。”弗蘭納里說。

自2001年伊梅爾特上任以來,GE的股價累計下跌了約三成。弗蘭納里沒有想到的是,在他履新的一年內,GE迎來了一段更為艱難的歲月。這一年,GE的股票價格暴跌了55%。

在最新揭曉的2018年《財富》世界500強排行榜中,GE的座次為41位,較上年下降了10名。

7月20日公布的二季度財報顯示,盡管GE的營業收入同比增長了3%,凈利潤卻下滑三成至6億美元。

點燃了引信的炸彈

若干年后回顧GE的歷史,2018年6月26日可能會是極其重要的一天。因為標普道瓊斯公司在此前的一周宣布,將GE從道瓊斯工業平均指數的成分股中剔除,由藥品零售企業沃博聯(Walgreens Boots Alliance)取而代之。

這項決定的生效日期就定在26日。

道瓊斯工業平均指數創立于1896年,是美國三大股票指數之一,目前納入了蘋果、波音、杜邦等30家知名企業。GE為該指數首批12家成分股,自1907年以來,這家美國工業巨頭還未曾失去過這一榮譽。另外11家成分股企業早已迎來解散或者被并購的命運。

2000年,GE曾以5940億美元問鼎美國市值最高的公司。當時正值GE傳奇人物杰克˙韋爾奇執掌公司的末期,他在任的20年間,GE股價上漲了近28倍,這被認為是公司最為高光的時刻。從GE退休后,韋爾奇還出版了一本暢銷全球的自傳,紀念自己的職業生涯。

《紐約時報》曾指出,韋爾奇的成功可以歸因于對金融業務的依賴,它為GE貢獻了六成的利潤,但這也成為伊梅爾特接手公司時的隱患所在。

不幸的是,2008年爆發的金融危機讓GE脆弱的一面暴露得更加迅速。三年前,伊梅爾特最終決定剝離GE大部分的金融資產,讓工業制造重新成為公司的重心所在,但已難以改變百年老店的下滑趨勢。

GE現在的股價為約13美元,已不及巔峰時的五分之一,這直接導致了其被剔除出道瓊斯工業平均指數。該指數是按照成分股的股價算術平均得出的,GE的股價對于指數已影響甚微。

在標普道瓊斯指數委員會主席大衛˙布利策(David Blitzer)看來,類似通用電氣這樣的工業企業已不再是美國經濟的代表,銀行、醫療、科技和消費品企業現在扮演著更為重要的角色。他認為,沃博聯替代通用電氣,將讓指數能更好地反映宏觀經濟和股票市場的表現。

這已不是弗蘭納里在“新秀季”遭遇的第一個打擊。現在的GE就像一顆隨時會在他手中引爆的炸彈,而炸彈的引信是在去年11月被點燃的。在此之前,GE股價雖已低迷,但在公司經營層面尚未出現明顯的異樣。

在弗蘭納里接手的三個月后,GE先是令人意外地下調了公司的分紅。這是2009年以來公司首度削減分紅,每股紅利將由24美分下調至12美分。GE電力板塊的投資錯判,加之全球電力市場需求疲軟的主要原因,導致公司不得不降低營收預期。

減少分紅后,GE每年可節省40億美元。為了緩解現金流緊張的局面,弗蘭納里還承諾將剝離公司約200億美元的資產。

一個月后,危機進一步加劇。GE宣布在電力板塊裁減1.2萬人,相當于公司員工總數的約4%。裁員計劃所節約的10億美元開支,被寄希望于幫助這一板塊度過更難熬的未來幾年。

今年1月,GE再度迎來壞消息,它決定計提62億美元用于增加保險業務準備金,同時在未來七年內計提150億美元保單損失準備,這都將對業績帶來不利影響。GE公布的財報顯示,2017年公司營收1221億美元,下降1%,全年錄得62億美元的虧損。

這些危機在很大程度上肇始于伊梅爾特在任時的決策——他開啟的一系列規模龐大的并購交易。根據《福布斯》雜志的統計,在伊梅爾特執掌公司的16年間,GE完成了超過380筆并購,總計斥資1750億美元。

這包括了GE歷史上最昂貴的同業并購。2015年,GE斥資106億美元,完成了對阿爾斯通電力板塊的收購。但《財富》雜志認為,這宗交易的時機差到了極點,當可再生能源成為全球的投資方向時,GE卻依然把資金投入了傳統能源領域,從而造成了今日的困境。

一個更為簡單的GE

也許是有意為之,在GE被道瓊斯工業平均指數掃地出門的同一天,弗蘭納里決定公布一攬子的改革計劃,這是市場期盼已久的GE拯救行動。

弗蘭納里肩負著讓這家百年老店擺脫困境的使命。當他被選為GE新掌門人時,分析師們就注意到,比起伊梅爾特和韋爾奇掌權時的年紀,弗蘭納里要得大多。這可能暗示他更像是一位救火隊員,并不會擁有很長的任期。

弗蘭納里 圖片來源:GE官網

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責任編輯:售電小陳

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