6月天氣開(kāi)始轉(zhuǎn)熱，動(dòng)力煤需求開(kāi)始逐步回升，下游港口和電廠始終保持剛性拉運(yùn)，維持高位庫(kù)存，而港口煤價(jià)一度達(dá)到710元/噸，鑒于煤價(jià)持續(xù)性上漲，電廠已無(wú)力承受煤價(jià)走高，開(kāi)始限價(jià)采購(gòu)，主要維持長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)為主。此時(shí)國(guó)家發(fā)改委也頻繁出臺(tái)政策調(diào)控，各大煤企紛紛響應(yīng)，積極增產(chǎn)增運(yùn)全力保障供應(yīng)，故煤價(jià)在六月中旬開(kāi)始有所回落，現(xiàn)主流Q5500港口平倉(cāng)價(jià)680-685元/噸，累計(jì)下調(diào)30元不等。在發(fā)改委全力保障煤炭供應(yīng)時(shí)，國(guó)家相關(guān)部門(mén)陸續(xù)進(jìn)入主產(chǎn)地開(kāi)展環(huán)保檢查與煤礦安全檢查，在此影響之下主產(chǎn)地產(chǎn)量進(jìn)一步收縮，坑口價(jià)格一直維持漲勢(shì)運(yùn)行，晉陜蒙區(qū)域多個(gè)煤礦多次上調(diào)煤價(jià)。但在主產(chǎn)地煤礦受制于環(huán)保影響下，產(chǎn)量供應(yīng)受限，而港口和電廠庫(kù)存卻能保持高位水平，兩地價(jià)格也相繼出現(xiàn)背道而馳，市場(chǎng)走勢(shì)分化，那么進(jìn)入7月份煤市將如何走呢?

一、宏觀方面

6月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為54.4%，低于上月0.2個(gè)百分點(diǎn)，但高于上半年均值0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中，構(gòu)成綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)的制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)分別為53.6%和55.0%，環(huán)比一落一升。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2018年5月份數(shù)據(jù)上來(lái)看，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.8%，比上月增長(zhǎng)0.58%，仍保持良好的勢(shì)頭。其中1-5月份，新增利潤(rùn)較多的行業(yè)主要是：黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，利潤(rùn)增長(zhǎng)1.1倍;非金屬礦物制品業(yè)，增長(zhǎng)44.6%;化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，增長(zhǎng)27.7%;石油和天然氣開(kāi)采業(yè)，增長(zhǎng)2.6倍;電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，增長(zhǎng)27.8%。這五個(gè)行業(yè)對(duì)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率近70%。不難看出在中美貿(mào)易摩擦愈演愈烈情況下，除部分貿(mào)易訂單以外有所損失，但國(guó)內(nèi)制造行業(yè)仍保持健康穩(wěn)健發(fā)展，繼而擴(kuò)大了國(guó)內(nèi)消費(fèi)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。

二、國(guó)際煤市場(chǎng)

因國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，部分南方地區(qū)因區(qū)域性差異，電廠采購(gòu)用煤出現(xiàn)成本壓力，紛紛要求放寬進(jìn)口煤限制，彌補(bǔ)南方市場(chǎng)用煤成本。在此情況下，各港口根據(jù)實(shí)際情況，階段性的放開(kāi)進(jìn)口煤政策，主要以縮短電廠購(gòu)煤通關(guān)時(shí)間為主，其他商貿(mào)用煤執(zhí)行正常通關(guān)時(shí)間。從4月底實(shí)施限制進(jìn)口煤政策以來(lái)，截止今日已有2月有余，加之印尼齋月節(jié)剛剛結(jié)束，進(jìn)口煤集中到港量也會(huì)逐步增加，近期中美貿(mào)易摩擦，人民幣中間價(jià)報(bào)6.5960，較交易日貶值391個(gè)基點(diǎn)，受此影響進(jìn)口煤報(bào)價(jià)會(huì)有所回落回落。截止6月29日，紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格指數(shù)116美元/噸，較比月初上調(diào)8.25美元/噸;理查德港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)97美元/噸，較比月初下調(diào)9.29美元/噸;歐洲三港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)95美元/噸，較比月初上調(diào)調(diào)2.12美元/噸。

三、國(guó)內(nèi)煤港口庫(kù)存

盡管受環(huán)保和安全檢查影響，上游資源緊張，坑口價(jià)格繼續(xù)上漲，但受需求回落以及國(guó)家宏觀調(diào)控、放開(kāi)進(jìn)口煤，增加長(zhǎng)協(xié)煤調(diào)入數(shù)量等因素影響，港口存煤緩慢恢復(fù)，僅秦皇島庫(kù)存達(dá)到699萬(wàn)噸，環(huán)比增加177萬(wàn)噸。各大煤企積極貫徹落實(shí)有關(guān)部委要求，相繼大幅下調(diào)長(zhǎng)協(xié)煤炭?jī)r(jià)格，并增加低價(jià)長(zhǎng)協(xié)煤進(jìn)港數(shù)量，為火熱的動(dòng)力煤市場(chǎng)起到降溫作用，在很大程度上穩(wěn)定了煤炭?jī)r(jià)格，促使港口煤價(jià)小幅回落。

四、國(guó)內(nèi)煤方面

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布了2018年5月份全國(guó)分省原煤產(chǎn)量，數(shù)據(jù)顯示5月份全國(guó)原煤產(chǎn)量29699萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%，環(huán)比增長(zhǎng)1.26%，1-5月全國(guó)累計(jì)原煤產(chǎn)量139829萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4%。從累計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年1-5月產(chǎn)量最大晉、陜、蒙三個(gè)地區(qū)原煤產(chǎn)上半年生產(chǎn)原煤94997.6億噸，占全國(guó)原煤產(chǎn)量的67.94%。

從分省數(shù)據(jù)來(lái)看，陜西省原煤產(chǎn)量較上月增加237.2萬(wàn)噸至5153萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.83%;山西省煤產(chǎn)量較上月增加177.6萬(wàn)噸至7589萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.4%;內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量較上月增加116.7萬(wàn)噸至7836.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.51%。

進(jìn)入6月份，隨著氣溫上升，社會(huì)需求逐步增加，沿海六大電廠日耗穩(wěn)定回升，發(fā)電負(fù)荷會(huì)將會(huì)逐步提升，加之夏季消費(fèi)旺季臨近，陶瓷、建材、化工等行業(yè)因前期錯(cuò)峰停產(chǎn)時(shí)間較多短期內(nèi)或?qū)⒌玫交謴?fù)，煤炭采購(gòu)需求將繼續(xù)擴(kuò)大。但隨著國(guó)家宏觀調(diào)控、放開(kāi)進(jìn)口煤，增加長(zhǎng)協(xié)煤調(diào)入數(shù)量等因素影響，沿海六大電廠庫(kù)存增加顯現(xiàn)，促使港口

現(xiàn)貨采購(gòu)量減少，加大對(duì)長(zhǎng)協(xié)煤和平價(jià)煤的采購(gòu)，截至29日，沿海六大電庫(kù)存1500.73萬(wàn)噸，日耗77.2萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)19.4天。

五、進(jìn)口煤方面

海關(guān)總署發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2018年1-5月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭1.2億噸，同比增加917.2萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.2%;總金額667.6億元。5月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭2233.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加5萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.2%;進(jìn)口額127.6億元。2018年1-5月，我國(guó)共出口煤炭201.2萬(wàn)噸，同比減少254.7萬(wàn)噸，下降55.9%;總金額21.3億元，同比下降47.1%。5月份出口煤炭53.3萬(wàn)噸，出口金額4.8億元。從中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤來(lái)看，5月份進(jìn)口煤炭數(shù)量有所增加，主要是受限制政策影響，船期集中到港較多，這也說(shuō)明中國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)煤資源供需結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化管控，做到收放自如穩(wěn)定國(guó)內(nèi)煤市優(yōu)化資源配置。

六、下游需求方面

從用電看，1—5月，全國(guó)全社會(huì)用電量2.66萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.75%，增速較去年同期提高3.4個(gè)百分點(diǎn)。5月份，高溫天氣提前到來(lái)，當(dāng)月全社會(huì)用電量5533.9億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.4%，增速同比提高6.4個(gè)百分點(diǎn)。5月份用電量分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量58億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.1%;第二產(chǎn)業(yè)用電量4031億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.9%;第三產(chǎn)業(yè)用電量803億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15.3%;城鄉(xiāng)居民生活用電量642億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.3%，其中二產(chǎn)用電對(duì)全社會(huì)用電增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為55.6%，拉動(dòng)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)5.4個(gè)百分點(diǎn)。

2018年1-5月中國(guó)火力發(fā)電量統(tǒng)計(jì)顯示，2018年5月中國(guó)火力發(fā)電量為3921.5億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.3%，1-5月中國(guó)累計(jì)火力發(fā)電量為19914.2億千瓦時(shí)，累計(jì)增長(zhǎng)8.1%。其中2018年5月中國(guó)水力發(fā)電量為923.7億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.9%，1-5月中國(guó)累計(jì)水力發(fā)電量為3553.2億千瓦時(shí)，累計(jì)增長(zhǎng)2.7%。

七、后期市場(chǎng)預(yù)測(cè)

6月期間動(dòng)力煤市場(chǎng)可未是一波未平一波又起，煤電博弈持續(xù)不斷，每每關(guān)鍵時(shí)刻市場(chǎng)、政策、供需、企業(yè)等方面都能相互聯(lián)動(dòng)，促使煤價(jià)理性回歸穩(wěn)定市場(chǎng)。但就目前而言影響7月煤價(jià)走勢(shì)的多空因素仍在;利多方面，①主產(chǎn)區(qū)環(huán)保疊加安全檢查對(duì)產(chǎn)量形成收緊，價(jià)格持續(xù)上漲，仍會(huì)對(duì)煤市帶來(lái)一定影響。②下游電廠日耗持續(xù)穩(wěn)定，隨著多地高溫天氣增加，提振后期電煤需求，而夏季，電廠日耗將呈現(xiàn)一定幅度的增長(zhǎng)。③近期港口和電廠始終保持剛性拉運(yùn)，若雙方繼續(xù)保持剛性拉運(yùn)，短期對(duì)煤價(jià)能形成一定的有效支撐。利空方面，①發(fā)改委政策調(diào)控預(yù)期依然存在，主力煤企在確保安全生產(chǎn)的前提下，會(huì)高效組織煤源，增加長(zhǎng)協(xié)煤炭調(diào)進(jìn)比例，為保供穩(wěn)價(jià)提供貨源支持。②進(jìn)口煤增量會(huì)很明顯，實(shí)施電廠增加進(jìn)口煤炭以及通關(guān)時(shí)間縮減等調(diào)控政策，緩解煤炭供應(yīng)壓力。③近期南方進(jìn)入梅雨季節(jié)，降雨量增多，民用電負(fù)荷下降，但水力發(fā)電后期釋放明顯，短期對(duì)火電的沖擊影響仍在。④港口、內(nèi)江和電廠庫(kù)存都達(dá)到較高水平，短期足以應(yīng)對(duì)當(dāng)前需求，加之又有長(zhǎng)協(xié)煤作為保障，對(duì)市場(chǎng)采購(gòu)持觀望態(tài)度。

總之，在高位的庫(kù)存、宏觀政策調(diào)控保障以及電廠庫(kù)存補(bǔ)充及時(shí)情況下，沿海地區(qū)不會(huì)出現(xiàn)用煤緊張現(xiàn)象，港口煤炭?jī)r(jià)格相對(duì)保持穩(wěn)定，而在7月份主產(chǎn)地區(qū)環(huán)保安檢也接近尾聲，煤炭產(chǎn)量也會(huì)逐步提升，屆時(shí)煤價(jià)或?qū)⒂行》芈涞母怕省?/p>