凱迪生態是中國第一大生物質發電企業。不過近來該企業負面新聞纏身，因為債務危機壓頂，迅速引燃互聯網各大媒體的關注，使之成為眾矢之的。

凱迪生態6月14日一早突發《關于員工持股計劃一般受益人份額喪失的公告》公告，這則公告簡單翻譯一下，就是員工持股計劃爆倉了!

根據公告稱，2017年5月23日，凱迪生態以信托計劃的方式完成員工持股計劃買入，鎖定期為12個月，浦發銀行寧波分行為優先受益人，凱迪生態(員工持股計劃)為一般受益人，員工持股計劃優先受益人份額與一般受益人份額比例為2:1。

然而，到了2018年4月23日，“光大信托-云信凱迪1號證券投資單—資金信托”單位凈值為0.8633，小于本信托計劃預警線0.90。

這個時候，根據協議約定，就需要補倉義務人，陽光凱迪新能源集團有限公司(以下簡稱“陽光凱迪”)根據估值履行補倉義務，追加1500萬元增強信托資金到浦發銀行的信托專戶。如果不補倉，員工持股計劃作為一般受益人就自動喪失其份額，也就是說全部罰沒清零了。

然而截止今日公告之時，陽光凱迪未給出任何回復和補倉措施。因此，按照約定，凱迪生態員工持股作為一般受益人的權益將被罰沒。按照計劃規定，員工實際出資額近1.3億元將全部打水漂!這在A股市場尚屬首例。

員工持股計劃方案還顯示，參與員工不超過1000人，雖然凱迪生態后期并未透露具體的員工持股計劃參與人數。保守看，應該至少涉及到數百名員工。

該公司已經長期處于停牌狀態。

凱迪生態深陷泥沼

一家上市公司的大股東，掏出1500萬補倉真的有這么難嗎?對于陽光凱迪來說，還真不太容易。

截至公告披露日，陽光凱迪持有公司股份數量為11.43億股、占公司總股本的29.08%。其所持有上市公司股份累計被質押的數量為11.19億股、占公司總股本的28.53%，陽光凱迪的質押率達97.9%。

此外，截止到2018年6月11日，陽光凱迪持有公司股票被凍結及輪候凍結次數共計11次，申請人包括券商、信托、融資租賃公司等，原因涉及金融借款糾紛、融資租賃糾紛等。

而凱迪生態面臨的訴訟情況也很驚人。截止到2018年6月7日，公司及全資子公司作為被告或被申請人涉及的訴訟合計138件。

6月5日凱迪生態最新公告顯示，由于公司旗下林業等資產所涉資料收集范圍廣，需完成的核實工作量大，且公司部分工程需要造價公司進一步評估，審計機構無法在規定時間內完成審計工作并出具審計報告。公司股票將自2018年7月2日起復牌，同時深圳證券交易所將對公司股票交易實行退市風險警示。

2018年6月6日，鵬元資信將陽光凱迪主體長期信用等級下調至C。

關于員工持股計劃爆倉的事件，許多媒體都有詳細的報道。北極星電力網不再贅述，簡單從財務的角度來看，其實早在2017年3月31號一季報發布后，單從凱迪生態這只股票就已經開始下跌了。

2017年1月，凱迪生態宣稱為了“調動管理者和員工的積極性和創造性”，“吸引和保留優秀管理人才和業務核心人員”和“完善公司治理結構”等，凱迪生態推出員工持股計劃。

在2017年一季報數據公布后，顯示公司經營已經惡化，股價開始下跌。

凱迪生態到期未需清償債務達17.9億元

此外，據每日經濟新聞報道，凱迪生態已深陷債務違約困局。6月12日，凱迪生態公告稱，自今年3月15日起，凱迪生態及子公司存在大量債務逾期未清償，涉及金額少則3萬元，多則7億元，涉及債券、租賃、固貸、流貸等多種類型。

截至6月8日，凱迪生態到期未清償的債務已達17.9億元。

目前部分債權人根據債務逾期情況已經采取提起訴訟、仲裁、凍結銀行賬戶、凍結資產等措施。最新數據顯示，凱迪生態及全資子公司作為被告或被申請人涉及的訴訟合計138件，51個銀行賬戶被凍結，凍結金額達51.53億元。

事實上，從2017年10月中旬以后，凱迪生態股價卻一路下行，跌幅超過14%。到11月16日，公司宣布停牌籌劃重大事項。

此后，凱迪生態又接連發生了票據違約、無法按期歸還募集資金等等一系列危機事件，讓凱迪生態和大股東陽光凱迪陷入泥潭。

至今，凱迪生態都沒有公布2017年年報和2018年一季報。2018年5月5日，公告稱，因公司2017年年報和2018年一季報未披露，按照《深圳證券交易所股票上市規則(2018年修訂)》的規定，公司股票將繼續停牌，一旦公司披露2017年年報和2018年一季報，公司股票將復牌并繼續推進資產重組的相關工作。

北極星電力網查閱相關資料了解到，凱迪生態在全民“炒房熱”的時期，沒有搞房地產和其他風口行業，一心一意扎根在環保和生物質這個領域，這曾經是凱迪生態董事長“引以為傲”的事。

生物質發電本身究竟是不是一門好生意?生物質發電最典型的為各類秸稈發電，不過據業內人士透露，目前該發電技術尚不成熟，發電穩定性差，而且我國某些區域的秸稈燃燒特性也并不完全與從國外的進口來的鍋爐設計相符合。

政策利好消息能否挽救凱迪生態

今年6月11日，財政部、國家發改委、國家能源局聯合發布第七批可再生能源電價附加資金補助目錄公布。凱迪生態公司旗下生物質電廠祁陽縣凱迪綠色能源開發有限公司、風力發電廠阜新市凱迪新能源開發有限公司，被列入第七批可再生能源電價附加資金補助目錄。

截至目前，公司投產的47家生物質電廠中，已進入國家可再生能源目錄補貼的電廠達到37家，投產的3家風電廠(平陸、鹽池、阜新)全部進入國家可再生能源目錄補貼。

伴隨利好政策出臺，凱迪生態能否抓住契機，使之走出資金泥潭，我們還將試目以待。