按往年的規(guī)律而言，隨著7、8月份高溫天氣的悄然過去，電廠發(fā)電負(fù)荷壓力也會隨之有所下降。9月以后本應(yīng)該是動力煤傳統(tǒng)消費淡季，在此期間動力煤期現(xiàn)貨價格會承壓下行。然而，今年動力煤價卻在8月的尾巴出現(xiàn)反彈上揚，打破動力煤淡季價格定律。據(jù)記者了解，從8月23日至9月20日，動力煤期貨價格已累計上漲67元/噸，漲幅達(dá)11.53%。

對于近期煤炭價格上漲的原因，中國煤炭工業(yè)協(xié)會咨詢中心工程師成功表示，從整體層面上看，煤炭供應(yīng)仍然偏緊，再加上經(jīng)銷商囤貨，利用信息不對稱加價，預(yù)計近期煤炭價格還會處于較高水平。

那么，動力煤淡季不淡原因何在?9月19日動力煤期貨價格更是放量上漲，最高沖至667.4元/噸，漲逾2.64%，創(chuàng)去年11月以來新高。對此，市場人士認(rèn)為，近期價格的持續(xù)上漲，今年冬儲備貨很有可能提前進(jìn)行，四季度國內(nèi)動力煤價格或迎新一輪上漲。

火電庫存普遍偏低

進(jìn)入9月份以來，本該是“煤超瘋”消停的時候，但今年煤價不同于前幾年，9月后煤價依舊保持上漲態(tài)勢。據(jù)記者了解，近期持續(xù)上漲的不僅僅局限于期貨市場價格，其實動力煤現(xiàn)貨價格同樣持續(xù)上漲，而且漲勢比期貨盤面更凌厲。截至9月20日，環(huán)渤海港口5500大卡動力煤現(xiàn)貨市場價已經(jīng)觸及700元/噸。

即便是近幾個交易日動力煤期貨強勢補漲，動力煤期貨主力1801合約的價格也依然是低于當(dāng)前的動力煤現(xiàn)貨價格。此外，截至9月18日，秦皇島港發(fā)熱量5500大卡市場動力煤貿(mào)易商報價達(dá)到720元/噸，而港口實際交易價格已經(jīng)升至700元/噸，創(chuàng)今年以來煤炭交易價格新高。

“近期港口的煤炭采購形勢維持火熱局面，秦皇島港的錨地船舶數(shù)量穩(wěn)定在日均100艘以上的高位水平，由于港口天氣良好，出港較為順暢，煤炭日均調(diào)出量大概在64萬噸。有市場人士認(rèn)為，近期動力煤現(xiàn)貨價格上漲的因素是供暖的采購。”國投安信期貨分析師龔萍接受《華夏時報》記者采訪時表示。

不過，龔萍認(rèn)為，近期上漲的直接驅(qū)動力更多的是來自于下游電廠采購的回暖，從煤炭海運費走勢也可以得到印證。由于很多電廠的電煤庫存已經(jīng)跌至歷史低位，電廠不得已被動補庫，他們對當(dāng)前市場煤價格的接受程度并不高。下游電廠存煤水平處于歷史低位，集中補庫令需求驟然提升。

據(jù)鄂爾多斯煤炭網(wǎng)監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，9月20日公布的沿海六大火電的日耗為70.9萬噸，創(chuàng)造了歷史同期的最高紀(jì)錄。近5年的具體數(shù)據(jù)分別是：2017年9月20日，沿海六大火電日耗70.9萬噸;2016年9月20日，沿海六大火電日耗54.7萬噸;2015年9月20日，沿海六大火電日耗51萬噸;2014年9月20日，沿海六大火電日耗59.2萬噸;2013年9月20日，沿海六大火電日耗66.5萬噸。

據(jù)記者了解，為了應(yīng)對供暖季集中用電需求，同時也為了增加在下年度煤電長協(xié)簽訂中增加主動權(quán)。按照往常慣例，電廠一般會在11月份全國供暖季前將庫存補足。2016年、2015年、2014年六大電廠10月份庫存可用天數(shù)均值分別為22.31天、28.09天和25.90天。按照中電聯(lián)預(yù)測下半年用電同比增速4%測算，到11月供暖季前六大電廠若要將庫存可用天數(shù)提升至22天，需要補庫240萬噸左右：去年10月底日耗60萬噸x(1+4%)x22天-1130=240萬噸，補庫幅度約在20%左右。

對此，秦皇島煤炭網(wǎng)煤炭分析師齊波認(rèn)為，近一周來受主產(chǎn)地和外煤供應(yīng)持續(xù)偏緊、沿海煤耗繼續(xù)高于同期，在港錨地船舶數(shù)不斷攀升，期貨價格高位運行等因素影響，近期國內(nèi)港口動力煤價格持續(xù)上揚。由于主產(chǎn)地受多種因素影響，煤炭生產(chǎn)仍受到一定限制。

另外，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國8月份進(jìn)口煤炭2527萬噸，同比減少132萬噸，下降5%。與此同時，六大發(fā)電廠庫存消耗嚴(yán)重，民用煤需求上漲，環(huán)渤海三港(秦、唐、滄)錨地船舶已累計至190艘以上，船舶運價繼續(xù)高位震蕩。方正中期期貨分析師胥京鋼表示，進(jìn)入9月以秦皇島港口為代表的港口報價持續(xù)拉升，環(huán)渤海各港天氣情況良好，各港均無封航記錄。

胥京鋼表示，合計調(diào)入調(diào)出量較上期均有所上漲，且調(diào)出量高于調(diào)入量，所以港口庫存量有所回落。與此同時，由于裝船作業(yè)順暢在港錨地船舶數(shù)不斷攀升，穩(wěn)居日均100艘以上高位水平，刷新近幾年來新高。由此看出，近期煤炭市場仍保持火熱局面，用煤需求的增強帶動下游終端用戶以及貿(mào)易商接貨積極，推動日均調(diào)出量再度走高。

從國網(wǎng)山東省電力公司了解到，今年山東電網(wǎng)將對全省10萬城鄉(xiāng)用戶實施冬季采暖“煤改電”工程，改造供暖面積達(dá)900萬平方米。“根據(jù)初步測算，改造后，今冬可減少燃煤消耗22萬噸，減排二氧化硫等廢氣物51萬噸。”國網(wǎng)山東省電力公司營銷部市場處處長張國慶表示。據(jù)介紹，國網(wǎng)山東省電力公司通過與各地政府積極協(xié)商，推動出臺了不同標(biāo)準(zhǔn)的支持政策。

“由于動力煤的取暖需求具有明顯的季節(jié)性和地域性特點，如果從年度周期的供需平衡表來分析，取暖用動力煤在動力煤總消費中的占比并不大，發(fā)電才是最主要的。如果從季度周期的供需平衡表來分析，可能取暖需求是北方地區(qū)冬季動力煤比較重要的消費方式，由此也衍生出‘冬儲’這一周期性的補庫概念。”龔萍接受《華夏時報》記者采訪時表示。

北方地區(qū)“煤改氣”的工作其實已經(jīng)推行好幾年了，但由于價格成本的差異，居民對于天然氣或用電采暖的積極性不高。今年5月份，財政部、住建部、環(huán)保部、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展中央財政支持北方地區(qū)冬季清潔取暖試點工作的通知》。

近日，這四部門又聯(lián)合召開北方地區(qū)冬季清潔取暖試點工作視頻會，部署試點城市清潔取暖工作，以確保達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。中央財政計劃給予12個試點城市共計219億元的獎補資金，地方財政也將投入約697億元，有望加快相關(guān)工作的進(jìn)展。中央對上述試點工作給予的期限是3年，改造內(nèi)容主要是解決散煤燃燒問題、推進(jìn)燃煤供暖設(shè)施清潔化改造、推進(jìn)用戶端建筑能效提升等，并非絕對地用天然氣取代動力煤來采暖。在節(jié)能環(huán)保的理念下，京津冀地區(qū)煤炭消費總量下降將是大勢所趨，這對煤炭的消費還是會有一定的影響。

多因素導(dǎo)致產(chǎn)量供不應(yīng)求

伴隨著煤炭價格的持續(xù)上漲，山西某煤炭貿(mào)易商表示，現(xiàn)在煤炭市場的供需是有點吃緊，即使有錢也很難拿得到貨。目前，市場都在看漲后續(xù)的煤價，更有貿(mào)易商出現(xiàn)捂盤惜售的情況。他們認(rèn)為，后期價格還會上漲，拿到貨的甚至不報價不出貨，這樣更加劇了市場的緊張。

據(jù)了解，8月份原煤產(chǎn)量2.9億噸，同比增長4.1%，增速比7月份回落4.4個百分點;日均生產(chǎn)938.0萬噸，比7月份減少11.6萬噸，比6月份更是減少了89.8萬噸，也是今年以來各月日均產(chǎn)量最低的一個月。市場預(yù)計，環(huán)保、安全檢查等因素仍將發(fā)酵，9、10月煤炭產(chǎn)量釋放將繼續(xù)受限。

“8月份我國煤炭進(jìn)口總量2527萬噸，同比減少132萬噸，下降5.0%;環(huán)比增加581萬噸，增長29.9%。國內(nèi)動力煤價格的上漲確實刺激了煤炭進(jìn)口量的環(huán)比回升，但從政策風(fēng)向上來看，有關(guān)部門并沒有放松對煤炭進(jìn)口進(jìn)行限制的跡象，后期煤炭進(jìn)口進(jìn)一步大幅回升的概率不大。”龔萍表示。

今年以來，受安檢影響，多數(shù)煤礦生產(chǎn)受限，港口價格不時出現(xiàn)倒掛,進(jìn)口煤特別是高卡煤表現(xiàn)強勢。國際三大煤炭市場價格先跌后漲。世界經(jīng)濟(jì)整體出現(xiàn)復(fù)蘇是原油止跌，動力煤反轉(zhuǎn)最直接的推動力，歐洲在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，表現(xiàn)更為亮麗，歐洲的火力發(fā)電存在煤炭和天然氣相互替代的情況，目前兩者交替上行，國內(nèi)加大進(jìn)口必將進(jìn)一步推升國際動力煤的價格。

胥京鋼表示，由于對接下來的供暖季的預(yù)期，下游電廠肯定會陸續(xù)加大庫存。不過隨著現(xiàn)貨價格高企，下游電廠方面采購也愈加謹(jǐn)慎，恐高心理較大，日耗弱勢運行，六大電廠存煤可用天數(shù)基本維持在15天。如果隨著天氣轉(zhuǎn)涼，現(xiàn)貨動力煤價格保持堅挺或繼續(xù)上行，買漲不買跌的心理會推動價格再創(chuàng)新高，四季度期現(xiàn)相互拉漲，價格破位上行的機會很大，但考慮到環(huán)保、動力煤替代、整體庫存較大等因素，動力煤價格采取震蕩上行應(yīng)該是大概率事件。

與此同時，8月份全社會用電量5991億千瓦時，同比增長6.4%，環(huán)比7月的近4年最高紀(jì)錄(增長9.9%)下降了3.5個百分點，也拉低前8個月用電增幅至6.8%。此次8月份用電量回落，除了氣溫的因素，與短期經(jīng)濟(jì)尤其是工業(yè)的運行波動不無關(guān)系。

作為用電大戶的第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長2.6%，環(huán)比7月份下降10.8%，主要是有色、鋼鐵、電力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等行業(yè)用電量環(huán)比減少。與此同時，8月份國民經(jīng)濟(jì)運行情況也顯示，工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資等個別數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一些放緩。

其實8月份的全社會用電量數(shù)據(jù)并不樂觀，現(xiàn)貨市場有階段性補庫需求的支撐，但期貨市場上1801合約需要考慮四季度全社會用電量不及預(yù)期的可能性。與此同時，近日發(fā)改委發(fā)布關(guān)于做好煤電油氣運保障工作的通知稱，各省區(qū)市和相關(guān)企業(yè)要加強煤炭產(chǎn)運需動態(tài)監(jiān)測分析，及時發(fā)現(xiàn)和協(xié)調(diào)解決供應(yīng)中出現(xiàn)的突出問題，努力保障煤炭穩(wěn)定供應(yīng)。

京津唐地區(qū)要積極落實煤源，加強運輸調(diào)度協(xié)調(diào)，提前做好電煤儲備工作，確保電煤穩(wěn)定供應(yīng)。煤炭產(chǎn)運需三方要多簽訂量價齊全和有運力保障的中長期合同，要加強對合同執(zhí)行情況的監(jiān)督考核，進(jìn)一步提高簽約履約水平。

龔萍表示，因此，預(yù)計短期內(nèi)動力煤期貨市場將繼續(xù)演繹修復(fù)貼水的行情，但如果9月份的用電量和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，可能打壓投資者對動力煤整體需求的信心，那么動力煤期貨盤面可能率先回調(diào)。