東興證券鄭閔鋼認(rèn)為，在夏季需求高峰來(lái)臨之際，煤炭主產(chǎn)區(qū)開展環(huán)保整治等使得產(chǎn)能釋放受限，供需緊張局勢(shì)短期難以改善。而神華等大型煤企降價(jià)的效果或因長(zhǎng)協(xié)煤限量而大打折扣，因此短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)仍將繼續(xù)高位運(yùn)行。

(來(lái)源：煤炭最新資訊 作者：祁月)

“迎峰度夏”在即，國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，海運(yùn)市場(chǎng)的供應(yīng)大規(guī)模涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。而國(guó)內(nèi)大型產(chǎn)煤企業(yè)為響應(yīng)國(guó)家“保供穩(wěn)價(jià)”的號(hào)召掀起了新一輪降價(jià)潮。

4月中旬以來(lái)，無(wú)論國(guó)際市場(chǎng)亦或是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，動(dòng)力煤價(jià)格均上漲明顯。長(zhǎng)江口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格自去年下半年以來(lái)再破700元大關(guān)，同期期貨漲超17%。澳洲紐斯卡爾動(dòng)力煤價(jià)升至112.60美元，創(chuàng)2012年來(lái)最高。

這似乎是之前動(dòng)力煤行情卷土重來(lái)：長(zhǎng)江口動(dòng)力煤價(jià)從去年9月起從600元/噸左右持續(xù)攀升，今年2月一度接近850元/噸高位，但隨著海內(nèi)外供給增加，煤價(jià)從3月開始回落。

然而，東興證券分析師鄭閔鋼認(rèn)為，歷史恐難重復(fù)。

在鄭閔鋼看來(lái)，動(dòng)力煤的上漲行情將具有持續(xù)性，主要是供應(yīng)偏緊格局仍將持續(xù)下去，而傳統(tǒng)旺季意味著剛性需求強(qiáng)勁，這都將給價(jià)格帶來(lái)上漲動(dòng)力：

環(huán)保風(fēng)暴來(lái)襲，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)趨緊

6月屬于“迎峰度夏”高峰期，而主產(chǎn)地山西、陜西、內(nèi)蒙古等各地礦場(chǎng)因環(huán)保、煤礦超能力生產(chǎn)整治、安全檢查等因素使得煤礦產(chǎn)能釋放持續(xù)受限，供應(yīng)緊張的局勢(shì)短時(shí)間內(nèi)難以改善。

“保供難，難于上青天”

雖然神華集團(tuán)表態(tài)“保供穩(wěn)價(jià)“，但效果或許大打折扣。

就在上周末神華集團(tuán)宣布降低月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)后，近日神華集團(tuán)再度發(fā)布五條重磅消息：年度長(zhǎng)協(xié)月均兌現(xiàn)率不得超過(guò)90-91%、月度長(zhǎng)協(xié)月均兌換率不得超過(guò)90%、6月1-8日前靠泊月長(zhǎng)協(xié)5500大卡625元/噸，9日0時(shí)后靠泊594元/噸、特低灰煤種(原供化工冶金)取消供應(yīng)、嚴(yán)格按計(jì)劃量?jī)冬F(xiàn)船型不得補(bǔ)量。

從上述五點(diǎn)可以看出，由于長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價(jià)格，下游用戶需求旺盛，所以在現(xiàn)貨緊缺的情況下，神華對(duì)長(zhǎng)協(xié)煤作出了限量說(shuō)明。而同樣是大量依靠外購(gòu)的伊泰近期也跟用戶溝通減量供應(yīng)，這也從側(cè)面反應(yīng)了目前市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，保供形式十分嚴(yán)峻。

“迎峰度夏”拉動(dòng)火電耗煤需求

進(jìn)入5月以來(lái)，受到高溫天氣的影響，電廠日耗持續(xù)高位運(yùn)行，5月六大電廠平均日耗高達(dá)72萬(wàn)噸，同比上升18.7%。雖然近期沿海地區(qū)高溫狀態(tài)有所緩解，沿海六大電廠負(fù)荷出現(xiàn)下降，在一定程度上緩解了下游補(bǔ)庫(kù)的迫切需求，但進(jìn)入6月下半月后，將正式迎來(lái)度夏用電高峰期，隨著氣溫的升高，電廠負(fù)荷會(huì)再次上升，動(dòng)力煤需求也會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。

因此，東興證券分析師鄭閔鋼總結(jié)稱：

雖然大型煤企帶頭下調(diào)價(jià)格一定程度上抑制了市場(chǎng)的看漲氛圍，但由于環(huán)保風(fēng)暴來(lái)襲導(dǎo)致主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量受到抑制，加上馬上進(jìn)入“迎峰度夏”用煤高峰期，隨著6月下旬氣溫的升高，下游電廠對(duì)動(dòng)力煤仍有較強(qiáng)的剛性需求，預(yù)計(jì)短期之內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格仍將繼續(xù)高位運(yùn)行，動(dòng)力煤板塊具備投資機(jī)會(huì)。