在業(yè)績(jī)重壓之下，山西A股上市公司漳澤電力再次將不良資產(chǎn)處置提上日程。

6月11日晚間，漳澤電力發(fā)布公告稱(chēng)，為加快處置低效火電資產(chǎn)，推進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，公司擬將蒲洲發(fā)電全部資產(chǎn)及負(fù)債通過(guò)山西省產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)档米⒁獾氖牵@已經(jīng)是漳澤電力自2017年12月以來(lái)第二次籌謀處置經(jīng)營(yíng)狀況有點(diǎn)“糟糕”的蒲洲發(fā)電。

眾所周知，隨著近兩年煤價(jià)復(fù)蘇和電力產(chǎn)能過(guò)剩，以電力為主營(yíng)業(yè)務(wù)的漳澤電力業(yè)績(jī)壓力明顯增大，即便身為山西最大發(fā)電企業(yè)也難掩凈利潤(rùn)出現(xiàn)大額虧損的尷尬局面，在短期內(nèi)無(wú)法扭轉(zhuǎn)“市場(chǎng)煤、計(jì)劃電”的大背景下，漳澤電力于2017年12月便曾發(fā)布公告稱(chēng)擬將持有的臨汾熱電50%股權(quán)、蒲洲發(fā)電全部資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)讓給大股東同煤集團(tuán)旗下的電力能源，成交價(jià)均為1元。

由于兩家公司凈資產(chǎn)皆為負(fù)值因此帶來(lái)的收益高達(dá)12.57 億元，且在年末收官敏感節(jié)點(diǎn)，所以也招來(lái)了深交所和山西證監(jiān)局的問(wèn)詢(xún)函，漳澤電力直言此次剝離低效資產(chǎn)的目的在于調(diào)整火電資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以抵御巨大的市場(chǎng)條件變化所帶來(lái)的不利影響，增強(qiáng)公司生存、持續(xù)、成長(zhǎng)的能力，不存在年末突擊調(diào)節(jié)利潤(rùn)的故意，不過(guò)稍顯意外的是，此次資產(chǎn)處置沒(méi)有獲得股東大會(huì)通過(guò)。

一方面，不再由大股東同煤集團(tuán)“接包袱”，此舉既可以避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，也符合山西加快國(guó)企不良資產(chǎn)“騰籠換鳥(niǎo)”的整體要求；另一方面，不再將與上市公司關(guān)聯(lián)較大的臨汾熱電同時(shí)處置，從而為處置蒲洲發(fā)電減少了更多障礙。

而從6月11日晚間披露的相關(guān)公告來(lái)看，漳澤電力并沒(méi)有停下不良資產(chǎn)處置的腳步，處置方式也得以進(jìn)一步優(yōu)化：

山西資本圈注意到，蒲洲發(fā)電分公司前身為山西蒲光發(fā)電有限責(zé)任公司，成立于2005年4月，由中電投、漳澤電力共同出資組建，其中中電投占注冊(cè)資本金的 95%，漳澤電力占注冊(cè)資本金的5%。2007年1月，中電投將所持有蒲洲發(fā)電95%股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給漳澤電力。之后，漳澤電力為統(tǒng)一管控模式，集約資金成本優(yōu)勢(shì)，決定收回公司對(duì)山西蒲洲發(fā)電有限責(zé)任公司(全資子公司)的投資，撤銷(xiāo)山西蒲洲發(fā)電有限責(zé)任公司，同時(shí)成立蒲洲發(fā)電分公司。

相關(guān)公告顯示，蒲洲發(fā)電從2016年開(kāi)始業(yè)績(jī)明顯出現(xiàn)下滑，在當(dāng)年虧損1.27億元之后，2017年1-10月又再次虧損2.13億元，明顯成為漳澤電力的業(yè)績(jī)包袱，除此之外，蒲洲發(fā)電也逐漸進(jìn)入資不抵債狀態(tài)：截至2017年10月，蒲洲發(fā)電總資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為163,037.09萬(wàn)元，總負(fù)債評(píng)估價(jià)值為283,453.54萬(wàn)元，凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為-120,416.45 萬(wàn)元。

由于蒲洲發(fā)電經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)值為負(fù)數(shù)且出售價(jià)格為 1 元，本次交易完成后， 預(yù)計(jì)漳澤電力將確認(rèn) 8.99 億元左右的轉(zhuǎn)讓利得，所以如若能夠成功剝離蒲洲發(fā)電對(duì)于漳澤電力來(lái)說(shuō)可謂雙贏，既可以剝離一個(gè)業(yè)績(jī)包袱，還可以因此明顯增厚公司業(yè)績(jī)。

另外，山西資本圈覺(jué)得，雖然由于將進(jìn)行公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)阎薨l(fā)電目前尚未確定受讓方 ，但是同煤集團(tuán)及漳澤電力此次處置不良資產(chǎn)的方式應(yīng)該值得肯定，畢竟在加速推進(jìn)國(guó)企改革的大背景下，山西省屬?lài)?guó)企不應(yīng)該再“大包大攬”承接旗下上市公司剝離的不良資產(chǎn)，用市場(chǎng)的方式解決問(wèn)題無(wú)疑是更有益的嘗試。