混合所有制改革，是新一輪國企改革的一大亮點，同時，也是重點和難點所在。諸如國有資本與民營資本進行混合的積極性問題、國有企業用人制度和分配制度與混合所有制相適應問題、員工持股問題等等，無不考驗著國有企業及國資監管者的智慧。

文•記者 原詩萌

《國資報告》雜志18年第4期

值得關注的是，過去五年來，一些央企通過實踐，已經探索出一些發展混合所有制經濟的較為有效的途徑和方式，為混改下一步向縱深發展奠定了堅實基礎。

探索有效途徑和方式

十八屆三中全會以來，國資委積極按照試點先行的指導原則，選擇合適的中央企業開展混合所有制改革試點。試點工作主要有兩項，一是十八屆三中全會之后國資委開展的中央企業混改試點，二是國務院《關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》(下稱《意見》)發布后，國資委和國家發展發革委共同在7個重點領域開展的混改試點。

《國資報告》記者梳理發現，一些央企在探索混合所有制的有效途徑和方式方面，已經取得了一定的成果。比如，在鼓勵非公有資本參與國有企業混合所有制改革方面，早在2003年，國藥集團就率先對旗下藥品流通板塊重組，并引入優秀的民營企業——上海復星醫藥(集團)股份有限公司作為戰略投資者組建了國藥控股。2014年，在醫療器械流通領域，國藥集團進一步復制國藥控股的成功經驗，對所屬國藥器材公司進行整體改制，選擇與優秀民營企業進行戰略合作，實現了企業產權主體多元化。

在鼓勵國有資本以多種方式入股非國有企業方面，中國電子充分發揮央企的帶動引領作用，與其他所有制主體實現優勢互補，共同服務于國家網絡強國建設。盛科網絡(蘇州)有限公司是一家由海外歸國團隊創立的網絡交換芯片設計企業。在其發展過程中，盛科曾一度面臨資金緊張，品牌知名度不高和市場拓展困難等問題，市場很擔心盛科這樣一個民營初創公司能否在和國際巨頭的同臺競技中存活下來，能否持續提供產品和服務，并不斷加大投入提升產品和技術水平。

2014年，中國電子以現金入股盛科，通過自身投資和引入國家集成電路大基金，給盛科解決了發展所急需的資金問題;通過戰略引領和股東支持，極大地增強了市場對盛科的信心;通過發揮盛科與中國電子內部的產業協同效應，應用市場迅速打開。2014年中國電子入股盛科當年，盛科的營收為3496萬元，利潤為負2854萬元，2017年盛科的營收為1.07億元，利潤1088萬元。

《意見》還提出，支持國有資本與非國有資本共同設立股權投資基金，參與企業改制重組。在這方面，中國寶武開展了積極的探索。2017年4月，中國寶武聯合WL羅斯公司、中美綠色基金、招商局集團發起成立了中國第一支鋼鐵產業結構調整基金——四源合鋼鐵產業結構調整基金(下稱四源合基金)。在參與重鋼股份重整過程中，四源合基金以市場化方式，專業化運作，通過資產夯實、債務重組、人員優化、產品結構調整、工藝流程改善等一整套“組合拳”，實現了各利益相關方的多贏。重整方案不僅解決了多年來困擾重鋼股份的債務包袱問題，而且從根本上穩步提升了企業效率和綜合競爭能力，讓重鋼員工有長期穩定感和期盼，給債權人和股東帶來信心和希望，使重鋼股份這個“百年老店”重新煥發活力奠定了堅實的基礎。“四源合基金的重鋼重組項目推進速度之快，是傳統重組方式無法想象的。這是因為4家股持股都在25%左右，形成了沒有一家可以單獨控制的均衡結構，使得所有事項由投資決策委員會根據市場化原則作出決策，這樣，可以利用更多公眾化、市場化資金和資源，按照市場的本質解決債務、人員、機制等根本問題。這也是中國寶武嘗試市場化參與鋼鐵產業重組邁出的很大一步。”中國寶武副總經理胡望明說。

此外，《意見》提出，有序吸收外資參與國有企業混合所有制改革。并強調，鼓勵通過海外并購、投融資合作、離岸金融等方式，充分利用國際市場、技術、人才等資源和要素，發展混合所有制經濟，深度參與國際競爭和全球產業分工，提高資源全球化配置能力。2014年，誠通集團下屬上市公司中儲股份籌劃非公開發行工作，獲得國際物流地產巨頭普洛斯關注，并主動尋求合作。經過審慎研究，誠通集團本著開放共享的理念，重新調整了發行方案，并最終獲得國資委、商務部、證監會批準。發行成功后，誠通集團持股比例由絕對控股降至43.74%，普洛斯成為第二大股東持股15.45%。“我們引入外資參與公司治理，借助外資先進的運營理念、高效的管理系統、豐富的海外經驗，嫁接雙方的戰略性資源，促使中儲股份在國內、國際兩個市場加速拓展。”誠通集團副總裁李友生表示。

同步完善公司治理

在混改進程中，同步建立健全混合所有制企業治理機制無疑不可或缺。《意見》也提出，進一步確立和落實企業市場主體地位，健全混合所有制企業法人治理結構，推行混合所有制企業職業經理人制度。

在上述方面，央企進行了多方面的實踐。誠通集團堅持以資本為紐帶，完善混合所有制治理結構和管理方式，使混合所有制企業成為真正的市場主體。具體操作上，一是通過派出董事、監事，依法履責，通過《管理建議函》《風險提示函》等市場化方式發揮積極股東作用。二是落實和維護董事會依法行使重大決策、選人用人、薪酬分配等權利，充分發揮各類股東作用，加快形成定位清晰、責權對等、運轉協調、制衡有效的法人治理結構。三是按照“資本到哪里，黨的作用就發揮到哪里”的原則，全面加強混改企業黨的領導和黨建工作。