早在兩次世界石油危機(jī)之后，美國就提出了能源獨(dú)立的設(shè)想。隨后幾十年里，美國投入大量資金和時間用于非常規(guī)油氣的開發(fā)，至2000年已擁有較成熟的開發(fā)技術(shù)。目前，美國成為世界上唯一實(shí)現(xiàn)頁巖氣大規(guī)模商業(yè)性開采的國家。2016年2月24日，隨著美國首個LNG出口項(xiàng)目SabinePass(薩賓帕斯)投產(chǎn)，第一艘由美國本土48個州生產(chǎn)的LNG駛往巴西，標(biāo)志著美國頁巖氣的出口開始。

1 美國天然氣出口潛力分析

在天然氣資源方面，自2005年開始，美國頁巖氣產(chǎn)量使美國天然氣進(jìn)口依存度不斷降低，本土天然氣價格的增長使越來越多的獨(dú)立生產(chǎn)商通過水平壓裂技術(shù)開始規(guī)模化開采頁巖氣。根據(jù)BP統(tǒng)計年鑒，美國在2009年以5840億m3的產(chǎn)量首次超過俄羅斯成為世界第一天然氣生產(chǎn)國。在天然氣總產(chǎn)量中的占比由2007年8%增加至2015年47%，但美國天然氣消費(fèi)增長緩慢，導(dǎo)致庫存水平逐年上升和對外依存度迅速減少。

2016年，美國天然氣凈進(jìn)口創(chuàng)歷史新低，僅為188億m3，比2015年降低了27%。甚至在2016年11月，美國首次出現(xiàn)60年以來天然氣凈出口的情況。隨著產(chǎn)量不斷攀升，根據(jù)WoodMackenzie公司預(yù)測，2017—2035年美國本土天然氣產(chǎn)量年均增長率為2.83%，而本土需求增長僅為1.95%。居民、商業(yè)和工業(yè)用氣量基本穩(wěn)定，僅發(fā)電需求將有較緩增長，交通用氣雖為新的用氣增長點(diǎn)，但增量有限。預(yù)計到2024年，美國國內(nèi)天然氣供應(yīng)過剩，將超過1000億m3(約7690萬t)，而LNG出口將在消化這些富余產(chǎn)量中發(fā)揮重要作用，占國內(nèi)產(chǎn)量11%左右，占產(chǎn)量增量的38.5%。預(yù)計2030年LNG出口將繼續(xù)增至1412億m3(約1.08億t)的峰值，并將一直持續(xù)至2040年，屆時天然氣產(chǎn)量將占美國能源產(chǎn)量的近40%。

美國天然氣供需預(yù)測（2017—2035年詳見圖1。

2、美國LNG出口項(xiàng)目現(xiàn)狀及前景

2.1美國LNG出口項(xiàng)目基本現(xiàn)狀

自2008以來，美國頁巖氣產(chǎn)量一路攀升，轉(zhuǎn)變了美國本土天然氣供不應(yīng)求的預(yù)期，也使早在2005年左右批量建設(shè)的LNG接收站失去了用武之地。2010年以來，以美國能源公司Cheniere為首的許多能源公司開始調(diào)整戰(zhàn)略，規(guī)劃在原計劃用于LNG進(jìn)口的接收站基礎(chǔ)上改建液化廠，并積極游說政府拿到天然氣出口審批，將本土頁巖氣資源通過液化成LNG的方式出口，積極尋求擴(kuò)大市場份額。

2016年2月24日，薩賓帕斯項(xiàng)目成功出口美國本土48個州的第一船LNG資源。首批獲得最終投資決定(FID)的9個出口項(xiàng)目，包括SabinePass(薩賓帕斯)、Cameron(卡梅隆)、Freeport(自由港)、CorpusChristi(科珀斯克里斯蒂)和ElbaIsland(厄爾巴島)等，詳見表1。這些項(xiàng)目計劃于2017—2019年集中投產(chǎn)，名義產(chǎn)能達(dá)到6775萬t/a。

目前，SabinePass(薩賓帕斯)項(xiàng)目已經(jīng)向20余個國家成功出口了至少100船LNG資源，覆蓋全球60%以上的LNG需求國家和地區(qū)，包括埃及、約旦、巴基斯坦等新興買家。 SabinePass(薩賓帕斯)項(xiàng)目的前5條生產(chǎn)線大部分已通過簽訂長期FOB采購合同售出，買家包括BG(2016年被殼牌收購)、GNF、Kogas、GAIL、Total、Centrica等公司。預(yù)計2017年SabinePass(薩賓帕斯)正在運(yùn)營及計劃投產(chǎn)的生產(chǎn)線將達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)能力(1800萬t/a)。美國LNG出口情況詳見圖2。

2.2美國LNG出口項(xiàng)目未來前景

隨著墨西哥灣原有LNG 接收站設(shè) 施改造以及東、西 海岸 擬建新 項(xiàng)目， 第二批仍有29 個出口 項(xiàng)目處于待審批以及規(guī)劃中， 預(yù)計名義液化產(chǎn)能約2.86 億t / a。審批方面， 美國LNG 出口 項(xiàng)目需獲得美國能源部( DOE) 和能源監(jiān)管委員會(FERC)的雙重許可。

迄今通過能源部(DOE)出口許可申請的LNG 出口商為29個(包含投產(chǎn)項(xiàng)目)， 其中13 個項(xiàng)目獲得向美國 非自由貿(mào)易國家出口的批準(zhǔn);能源監(jiān)管委員會(FERC)負(fù)責(zé)審批新建或改造的項(xiàng)目建設(shè)許可，在正在規(guī)劃的項(xiàng)目中，有21個項(xiàng)目向FERC遞交了審批申請，名義產(chǎn)能約2.34億t/a。其中有6個項(xiàng)目已獲得FERC頒發(fā)的工程建設(shè)許可，并通過DOE批準(zhǔn)向Non-FTA國家出口LNG總液化能力達(dá)到8240萬t/a。

對比其他地區(qū)的LNG出口項(xiàng)目，美國的項(xiàng)目有許多顯著的優(yōu)勢：一是基礎(chǔ)設(shè)施成熟。由于大多數(shù)出口項(xiàng)目由原來已建的進(jìn)口設(shè)施改造，無需重新選址征地，依托國內(nèi)發(fā)達(dá)的管網(wǎng)和成熟的設(shè)施(碼頭、儲罐、管道等)，項(xiàng)目建設(shè)周期更短、耗資更低，具有明顯的成本優(yōu)勢。二是氣源和氣價相對穩(wěn)定。美國天然氣價格基本由市場供需決定，不與油價掛鉤，氣價影響因素也比油價影響因素相對簡單。與全球LNG液化項(xiàng)目不同的是，美國LNG出口項(xiàng)目基本沒有特定的上游氣田為LNG液化廠提供原料氣，氣源主要來自管網(wǎng)中的天然氣。

另外，在氣價方面，從中短期來看，頁巖氣井噴式發(fā)展對天然氣價格產(chǎn)生的下行影響將持續(xù)，2030年前，美國原料氣掛鉤的HenryHub價格走勢預(yù)計將整體平穩(wěn)。三是商務(wù)模式簡單，美國LNG出口項(xiàng)目多數(shù)以Tolling模式為主，即運(yùn)營商只收取液化服務(wù)費(fèi)，不承擔(dān)供氣、管輸和船運(yùn)風(fēng)險，買方可自由選擇氣源供應(yīng)商。利用美國成熟的天然氣市場機(jī)制，買家僅對液化服務(wù)費(fèi)照付不議，沒有目的港限制，靈活性相比傳統(tǒng)LNG項(xiàng)目大大提升，買方不但可以在國際市場自主轉(zhuǎn)售資源，發(fā)展國際貿(mào)易，也可以將未液化的天然氣轉(zhuǎn)售至美國國內(nèi)市場，獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益。

根據(jù)殼牌2017年LNG前景報告預(yù)測，2014年到2020年全球LNG貿(mào)易規(guī)模將增長50%。其中近1/3的新增供應(yīng)將來自美國。預(yù)計從2020年開始，美國仍有大量未簽約LNG供應(yīng)量，在目前遞交審批的項(xiàng)目中，像GoldenPass、PortArthur等項(xiàng)目分別由埃克森美孚、卡塔爾石油公司、Sempra、Woodside等公司投資，盡管采購協(xié)議還沒有落實(shí)，但這些公司可以通過自身的資源池來消化部分供應(yīng)量，因此這些項(xiàng)目獲審批可能性較高。此外，包括SabinePass(薩賓帕斯)、Cameron(卡梅隆)、Freeport(自由港)、CorpusChristi(科珀斯克里斯蒂)等擴(kuò)建的生產(chǎn)線由于具有更短的建設(shè)周期、更低的人工與建設(shè)成本和更多積累的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，將比諸多新建項(xiàng)目更具備經(jīng)濟(jì)性，更容易通過審批。全球主要國家未簽約的LNG供應(yīng)量情況見圖3。

據(jù)國際能源署(IEA)發(fā)布的天然氣市場年報預(yù)測，美國將于2022年底之前成為世界第二大LNG出口國，超過卡塔爾，位列澳大利亞之后。這無疑會擴(kuò)大美國在全球天然氣市場中的影響力，更會改變?nèi)騆NG貿(mào)易格局。隨著美國LNG出口規(guī)模不斷擴(kuò)大，美國、亞太、歐洲的LNG市場聯(lián)動性也將加強(qiáng)，加速LNG市場的流動性和全球化。據(jù)美國能源信息署(EIA)預(yù)測，美國將于2026年前成為天然氣凈出口國，隨著完成在國際天然氣市場上的角色轉(zhuǎn)變，美國也將在通往能源獨(dú)立的道路上邁出重要的一步。

3 低油價下美國LNG項(xiàng)目的競爭力

3.1美國LNG項(xiàng)目的成本優(yōu)勢

美國LNG出口項(xiàng)目的成本是與全球其他供應(yīng)資源競爭的主要影響因素。自2008年起，基于業(yè)界對全球LNG市場供不應(yīng)求的形勢判斷，一大批澳大利亞的出口項(xiàng)目陸續(xù)完成投資決定，也使得澳大利亞成為近兩年最主要的新增LNG出口國，2016年其出口規(guī)模為4430萬t，同比增長47%。預(yù)計2025年左右，其供應(yīng)能力將達(dá)到1億t/a，但屆時美國LNG出口供應(yīng)能力將幾乎達(dá)到澳大利亞的近兩倍。同期的加拿大出口項(xiàng)目因?yàn)榻ㄔO(shè)成本高、環(huán)境限制和原住民等諸多問題基本已經(jīng)放緩或者取消。

緊隨美國LNG出口項(xiàng)目之后，東非和西非興建的LNG新項(xiàng)目，包括Mozam-bique、Tanzania、CameroonGoFLNG和TortueFLNG等預(yù)計將于2022年前后投產(chǎn)，這些項(xiàng)目的總供應(yīng)能力在2025年將達(dá)到近3000萬t/a。對比不同項(xiàng)目液化廠建設(shè)的盈虧點(diǎn)(FOB)發(fā)現(xiàn)，近些年陸續(xù)投產(chǎn)和即將投產(chǎn)的澳大利亞項(xiàng)目成本最高，均在13美元/MMBtu以上，其中PreludeFLNG浮式項(xiàng)目達(dá)到20美元/MMBtu以上，非洲的項(xiàng)目需至少達(dá)到7.0美元/MMBtu才能達(dá)到收支平衡，坦桑尼亞的項(xiàng)目甚至高于9.0美元/MMBtu;相比之下，美國的LNG液化項(xiàng)目盈虧成本均在6.0~7.0美元/MMBtu，具有很大的成本優(yōu)勢。

3.2 美國LNG項(xiàng)目的競爭力

自2011年日本福島事件之后，全球LNG市場開始不斷加大對市場供不應(yīng)求的預(yù)期，每年做FID的項(xiàng)目液化能力平均達(dá)到2500萬t，并于2014年達(dá)到峰值。其中2009—2012年高油價時期FID的項(xiàng)目主要集中在澳大利亞，但在當(dāng)時，與澳大利亞出口項(xiàng)目掛鉤傳統(tǒng)油價的計價方式相比，美國LNG項(xiàng)目憑借較低的天然氣成本價加液化費(fèi)用和運(yùn)輸成本的計價方式顯得頗具吸引力。

自2012年起，美國LNG項(xiàng)目也開始陸續(xù)FID，尤其在2014年后，全球新增FID的項(xiàng)目幾乎全部集中在美國。但隨著2014年下半年國際原油價格暴跌，使得很多傳統(tǒng)LNG項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性評估同高油價時期相比大幅下降。與此同時，受大批LNG出口項(xiàng)目集中投產(chǎn)的影響，亞洲LNG現(xiàn)貨價格也開始大幅下跌，從美國到亞洲的LNG套利空間大大縮小，可以說在目前低油價、低氣價的市場形勢下，美國天然氣對原油的價格優(yōu)勢有所削弱。

據(jù)統(tǒng)計，自2008年以來，2016年是為全球LNG項(xiàng)目FID最少的一年，出口能力僅為630萬t/a，只有美國ElbaIsland(厄爾巴島)(250萬t/a)和印尼TangguhTrain3(唐固第3條線)(380萬t/a)兩個項(xiàng)目完成了FID。下面將以到亞洲為例，從Tolling模式、掛鉤油價和固定價的三種計價銷售，對美國LNG出口項(xiàng)目的競爭性進(jìn)行分析。詳見圖4。

3.2.1Tolling模式

在Tolling的商務(wù)模式下，其采購價格公式為美國天然氣原料氣價格加上損耗及管輸、液化服務(wù)費(fèi)和運(yùn)輸費(fèi)用的成本加成法得出。美國天然氣的價格通常以位于 路易斯安那州的亨利中心(HenryHub)氣價為標(biāo)桿， 損耗及管輸通常按15%*HenryHub氣價測算。

液化服務(wù)費(fèi)水平在2.25~3.5美元/MMBtu之間，假設(shè)美國至亞洲的運(yùn)輸成本按1.5~2.0美元/MMBtu測算。原料氣價格方面，受頁巖氣等非常規(guī)氣大力開發(fā)和生產(chǎn)的影響，HenryHub氣價自2008年以來開始暴跌。雖然2010年和2012年稍有回彈，但2014年起繼續(xù)下跌，2016年3月一度跌至歷史最低水平(1.73美元/MMBtu)，目前仍維持在3美元/MMBtu左右。據(jù)統(tǒng)計，美國有超過22萬億m3的天然氣資源成本低于3美元/MMBtu。因此，長期來看，得益于美國豐富的天然氣儲量和不斷發(fā)展的開采技術(shù)，天然氣價格將進(jìn)入緩慢增長通道。EIA預(yù)測了基本情形、高經(jīng)濟(jì)增長和低經(jīng)濟(jì)增長三種背景下HenryHub氣價的未來走勢，詳見圖5。從圖5可以看出，HenryHub氣價預(yù)計在未來30年左右將在4~6美元/MMBtu之間。

運(yùn)輸成本方面，美國與亞洲航距相對較遠(yuǎn)。由于買家需要自行安排運(yùn)力，將更多受到LNG航運(yùn)市場影響。根據(jù)通常航線測算，美國墨西哥灣至亞洲的運(yùn)費(fèi)平均水平在1.5~2.0美元/MMBtu，均高于澳大利亞(0.5~0.6)、東非(0.8~1.0)和加拿大西岸(0.6~0.8)的運(yùn)費(fèi)水平。2016年6月26日巴拿馬擴(kuò)建后允許全球90%的LNG船(除Q-max、Q-flex)正式通行。2016年7月25日，殼牌成功運(yùn)載美國LNG通過巴拿馬運(yùn)河交付至中海油，成為首個擴(kuò)建后的LNG貨船。新巴拿馬運(yùn)河拓寬后，往返墨西哥灣至亞洲運(yùn)費(fèi)將減少12.5%~30%。美國LNG出口至亞洲的成本情況詳見表2。

3.2.2油價掛鉤和固定價模式

美國只有很少數(shù)LNG出口項(xiàng)目與澳大利亞、加拿大、俄羅斯等其他國家的項(xiàng)目一樣，通過一個專門的上游油氣田為LNG液化廠提供氣源，傳統(tǒng)LNG出口項(xiàng)目的計價普遍與原油價格掛鉤。根據(jù)WoodMackenzie消息，目前美國也有供應(yīng)商提出可以采用送至亞洲8美元/MMBtu的固定價進(jìn)行銷售，但期限較短。從近兩年的歷史價格來看，2015—2016年，亞洲現(xiàn)貨價格JKM均價分別為7.45美元/MMBtu和5.72美元/MMBtu，該價格不具有競爭力，但WoodMackenzie預(yù)測2023年后亞洲現(xiàn)貨價格將上漲至8美元/MMBtu以上。此外，現(xiàn)貨貿(mào)易的比重較低，應(yīng)著重考慮固定價與長期合同作價對比的競爭力。

根據(jù)目前市場水平，假設(shè)送到亞洲LNG價格為(11%~13%)*原油價格，在油價位于不同水平時，我們初步測算三種模式價格的競爭力，當(dāng)油價位于55~65美元/bbl以下，掛鉤油價的計價模式比固定價有競爭力。當(dāng)油價至少在75~85美元/bbl以上，Tolling商務(wù)模式下的計價比較有競爭力。

3.3 美國LNG項(xiàng)目競爭力的影響因素

（1）HenryHub氣價具有明顯的季節(jié)波動。

歷史上HenryHub冬夏季價格差值最高相差5美元/MMBtu。此外，受特殊天氣影響，HenryHub價格也多次出現(xiàn)短期內(nèi)較大幅度的波動，如2005年和2008年颶風(fēng)天氣導(dǎo)致氣價飆漲。長期來看，LNG出口有望逐漸提振HenryHub氣價，買家需要充分考慮對該價格波動的承受能力。

（2）運(yùn)輸費(fèi)用普遍偏高。

美國西海岸至亞洲的運(yùn)費(fèi)相對較低，但目前西海岸僅有兩個出口項(xiàng)目(JordonCove和OregonLNG)，大多數(shù)項(xiàng)目均集中在墨西哥灣，雖然經(jīng)巴拿馬運(yùn)河后運(yùn)費(fèi)能一定程度降低。但拓寬后巴拿馬運(yùn)河的日通行船次也十分有限，在巴拿馬運(yùn)河拓寬運(yùn)行一年的時間里，共有139艘LNG船成功通行。在未來幾年美國LNG項(xiàng)目集中出口的情形下，大量LNG船只需要和其他船舶競爭運(yùn)河的通行能力。根據(jù)目前運(yùn)轉(zhuǎn)情況來看，運(yùn)河通行費(fèi)率已經(jīng)開始上漲，不排除在極端情形下，墨西哥經(jīng)太平洋航線的航運(yùn)成本優(yōu)勢不再。

（3）建設(shè)成本將進(jìn)一步增加。

LNG液化廠將隨著土地、原材料價格、人工成本等上漲，未來新建項(xiàng)目的液化成本大多比第一批FID項(xiàng)目的液化成本平均高，影響項(xiàng)目的競爭性。

（4）政治因素影響較大。

美國LNG項(xiàng)目出口受能源政策影響很大，從奧巴馬政府到特朗普政府，兩屆政府的能源政策差異也較大，新一屆特朗普政府否定了奧巴馬政府的 “氣候行動計劃”，主張開發(fā)本土頁巖油氣，降低國內(nèi)能源使用價格，提倡能源自給自足。

雖然對于振興本土化石能源是利好消息，但對于如何解決LNG出口與國內(nèi)制造業(yè)之間的沖突，以及如何平衡國內(nèi)和出口氣價、維持氣價穩(wěn)定還不得而知。因此，從長期資源采購的角度，未來也可能面臨諸多政策不確定因素。這些不確定因素對于買家來說，仍需進(jìn)一步評估，包括LNG項(xiàng)目商如何最大程度控制項(xiàng)目成本、 買賣雙方探討合理的計價機(jī)制和如何降低航運(yùn)成本，等等。

4 對中國的啟示

2014年以來，全球油氣市場發(fā)生了巨大變化，LNG市場從之前的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供過于求的局面，亞洲傳統(tǒng)與油價掛鉤的LNG長期合同斜率隨之降低，近幾年美國LNG出口項(xiàng)目價格優(yōu)勢減弱。然而，憑借更大的貿(mào)易靈活性、沒有目的港限制、氣源穩(wěn)定等特點(diǎn)，美國LNG出口無疑為中國天然氣資源引進(jìn)戰(zhàn)略提供了一個新的選擇，有助于中國實(shí)現(xiàn)進(jìn)口資源多樣化。相比日本、韓國等全球主要LNG進(jìn)口國未來需求增速有所放緩甚至下降，中國將在全球LNG消費(fèi)市場中扮演越來越重要的角色。在中美兩國加強(qiáng)能源合作的大背景下，中國也需要加快國內(nèi)市場與國際市場的接軌，在合作中雙方達(dá)到互惠互利的雙贏效果。

第一，提高天然氣在一次能源消費(fèi)中的比重是我國能源戰(zhàn)略和改善能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的重要組成部分。根據(jù)我國發(fā)展改革委發(fā)布的天然氣發(fā)展“十三五”規(guī)劃，2020年天然氣占一次能源消費(fèi)比重力爭提高到8.3%~10%。美國政局相對穩(wěn)定、油氣資源儲量豐富，LNG資源可以作為我國未來長期獲取的優(yōu)質(zhì)資源之一。

第二，美國LNG出口價格市場化和透明性較高，但與其他地區(qū)定價方式有所不同。中國需要加快國內(nèi)天然氣價格改革，建立完善上中下游天然氣價格聯(lián)動機(jī)制，合理確定、消化進(jìn)口LNG價格是中國天然氣價格改革中亟待解決的重要方面。

第三，近期，美國政府表示，在LNG出口許可上美國將給予中國不低于其他非FTA國家的待遇，并允許我國企業(yè)在任何時候與美國LNG出口商進(jìn)行談判、商談進(jìn)出口事宜，這也成為中美經(jīng)濟(jì)合作百日計劃的一項(xiàng)重要成果，更意味著中美兩國在能源領(lǐng)域合作方面邁出了重要的一步。中美加強(qiáng)LNG貿(mào)易符合雙方各自國家的利益，不僅能保障能源安全，還能減少中美貿(mào)易逆差，兩國政府和企業(yè)需要著眼能源領(lǐng)域互惠合作大局，拓展“一帶一路”合作空間，共同尋找和建立新的合作領(lǐng)域。