隨著2017年強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和持續(xù)加深的減產(chǎn)力度，全球石油市場(chǎng)再平衡取得了重要進(jìn)展。基本面的支撐使得油價(jià)在2017年中旬開始，一路上漲，在今年初站上70美元。可以說(shuō)，2018年，全球油氣市場(chǎng)充斥了不確定性，因頁(yè)巖油帶動(dòng)的石油市場(chǎng)鞏固再平衡成果的努力，很有可能付之東流。隨著中國(guó)從2017年初“淡季不淡”的消費(fèi)增加開始，就注定了去年火爆的天然氣行情。面向2018年，政府旨在改善空氣質(zhì)量的積極政策或有調(diào)整，面對(duì)即將到來(lái)的“天然氣時(shí)代”，亞太天然氣市場(chǎng)或?qū)?huì)迎來(lái)巨大變革。這個(gè)格局到底會(huì)怎么變呢?21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者特別專訪了全球標(biāo)普普氏能源高級(jí)專家

《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》：2018年伊始，國(guó)際油價(jià)保持去年底以來(lái)的持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，觸及2015年以來(lái)未有過的價(jià)格高點(diǎn)，展望2018，油價(jià)走勢(shì)將呈現(xiàn)出怎樣的態(tài)勢(shì)?

Mriganka Jaipuriyar(亞洲及中東副主任分析師)：石油輸出國(guó)組織(opec)決定與俄羅斯延長(zhǎng)減產(chǎn)期限至2018年，這一決定進(jìn)一步收緊了市場(chǎng)供應(yīng)。我們分析認(rèn)為，市場(chǎng)供應(yīng)的有效緊縮范圍在5000萬(wàn)桶之內(nèi)。此外，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)相對(duì)強(qiáng)勁，支撐了石油需求的上升，這些因素指向了2018年的牛市。但是，在歐佩克控制之外的因素，很可能決定其重新平衡石油市場(chǎng)的努力是否成功。尤其是在最近幾個(gè)月油價(jià)不斷上漲的推動(dòng)下，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量將會(huì)大幅飆升，這些產(chǎn)量會(huì)否抵消歐佩克/非歐佩克成員國(guó)的減產(chǎn)計(jì)劃?而2018年全球石油需求是否會(huì)像預(yù)測(cè)一樣增長(zhǎng)，幫助吸收市場(chǎng)上出現(xiàn)的額外供應(yīng)呢?很明顯，美國(guó)石油產(chǎn)量的攀升是抑制油價(jià)上漲的重要因素。根據(jù)美國(guó)能源署的數(shù)據(jù)，到2019年，美國(guó)的平均產(chǎn)量將達(dá)到1085萬(wàn)桶/日，比2017年增加155萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)今年的平均產(chǎn)量為1027萬(wàn)桶/日，將超過1970年創(chuàng)下的960萬(wàn)桶/日的紀(jì)錄。

《21世紀(jì)》：正在爆發(fā)中的伊朗、委內(nèi)瑞拉危機(jī)等地緣政治因素，將在2018年對(duì)原油市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響?

Mriganka Jaipuriyar：2017年上半年的高庫(kù)存水平，讓市場(chǎng)懷疑歐佩克/非歐佩克產(chǎn)油國(guó)在面對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)時(shí)達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的有效性。但減產(chǎn)協(xié)議在下半年展示其影響力，當(dāng)時(shí)股市大幅下跌，市場(chǎng)開始收緊。在自然和地緣政治事件的影響下，出現(xiàn)了一些原油供應(yīng)中斷，如颶風(fēng)哈維、庫(kù)爾德人公投、石油管道關(guān)閉、委內(nèi)瑞拉危機(jī)以及動(dòng)蕩的利比亞和尼日利亞。隨著供應(yīng)的緊縮，市場(chǎng)對(duì)這些混亂的敏感性逐漸上升。

《21世紀(jì)》：在你看來(lái)，一個(gè)既能保證產(chǎn)油國(guó)收入又能保護(hù)市場(chǎng)的價(jià)格是多少?為了這樣的目標(biāo)他們將會(huì)作出哪些舉措?

Mriganka Jaipuriyar：大多數(shù)歐佩克產(chǎn)油國(guó)要求油價(jià)至少在每桶60美元以上才能平衡國(guó)家預(yù)算。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的最新預(yù)測(cè)，沙特阿拉伯要求油價(jià)超過每桶70美元，不過，現(xiàn)在探討油價(jià)上漲對(duì)于現(xiàn)有政策的影響還為時(shí)尚早。

《21世紀(jì)》：中國(guó)的原油需求在近幾年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下一直保持增長(zhǎng)，同時(shí)印度也成為了一個(gè)不能忽視的強(qiáng)勁需求方，需求側(cè)來(lái)看，這兩大國(guó)家將會(huì)對(duì)原油市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響?

Mriganka Jaipuriyar：中國(guó)和印度將承擔(dān)全球石油需求增長(zhǎng)的大部分，而這些國(guó)家的需求模式的變化將影響石油市場(chǎng)。我們對(duì)中國(guó)的需求增長(zhǎng)預(yù)期有所放緩，對(duì)印度的預(yù)期依然強(qiáng)勁。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球普氏能源統(tǒng)計(jì)的官方數(shù)據(jù)，2017年中國(guó)的石油需求同比增長(zhǎng)5.7%，至1177萬(wàn)桶/日。普氏分析預(yù)計(jì)，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，今年的石油需求增長(zhǎng)將達(dá)到3.6%。與此同時(shí)，印度的石油需求預(yù)計(jì)將在2018年增長(zhǎng)6.5%，至495萬(wàn)桶/日。

《21世紀(jì)》：2018年，中國(guó)天然氣市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)怎樣的變化?

Abache Abreu(標(biāo)普全球普氏亞太及中東液化天然氣高級(jí)分析師)：隨著冬季的結(jié)束，來(lái)自華北地區(qū)的需求下降的速度將和冬季的高峰消費(fèi)一樣重要。這可能預(yù)示著，亞洲到2018年及以后的市場(chǎng)季節(jié)性趨勢(shì)。由于最近中國(guó)北方的液化天然氣終端接收能力不斷增加，中國(guó)正在經(jīng)歷更強(qiáng)的液化天然氣進(jìn)口季節(jié)性，這一切是由中國(guó)政府對(duì)于空氣改善的治理力度加強(qiáng)的結(jié)果。

《21世紀(jì)》：從價(jià)格方面，一直以來(lái)天然氣價(jià)格均和原油價(jià)格相掛鉤，在這一市場(chǎng)被不斷增加的消費(fèi)擴(kuò)容后，2018年有沒有可能迎來(lái)更加獨(dú)立的天然氣定價(jià)方式?

Abache Abreu：長(zhǎng)期的液化天然氣合同傳統(tǒng)上是在與原油相關(guān)的基礎(chǔ)上簽訂的，這就造成了在合同最初簽訂時(shí)預(yù)期的交付價(jià)格，和交付開始時(shí)的液化天然氣市場(chǎng)定價(jià)之間的差距。隨著液化天然氣現(xiàn)貨流動(dòng)性的增加和更多的物理交易數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，利益相關(guān)者越來(lái)越傾向于對(duì)液化天然氣本身進(jìn)行定價(jià)，而不再針對(duì)其他的大宗商品。目前，The S&P Global Platts JKM是唯一一個(gè)在實(shí)體和金融市場(chǎng)廣泛使用的液化天然氣基準(zhǔn)價(jià)格。經(jīng)紀(jì)商、交易所和標(biāo)普全球普氏的數(shù)據(jù)顯示，在交易所交易的JKM衍生品交易量從2016年的12717手增至2017年的50266手，增加三倍。

《21世紀(jì)》：2017年中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)的天然氣消費(fèi)量增長(zhǎng)趨勢(shì)會(huì)否維持到2018年?

Abache Abreu：中國(guó)已成為僅次于日本的全球第二大液化天然氣進(jìn)口國(guó)，但與后者不同，中國(guó)預(yù)計(jì)需求將強(qiáng)勁增長(zhǎng)。我們估計(jì)，中國(guó)的液化天然氣需求將在2018年增加到4900萬(wàn)噸，比2017年的3780萬(wàn)噸增長(zhǎng)30%。

《21世紀(jì)》：哪些國(guó)家會(huì)在2018年成為向中國(guó)賣氣的主力軍?

Abache Abreu：我們預(yù)計(jì)，2018年，澳大利亞將繼續(xù)是中國(guó)液化天然氣的主要供應(yīng)地，總合同額為1910萬(wàn)噸;其次是卡塔爾500萬(wàn)噸;馬來(lái)西亞350萬(wàn)噸，印度尼西亞260萬(wàn)噸。中國(guó)已在2018年總共簽訂了4300萬(wàn)噸液化天然氣的交付量，這將造成600萬(wàn)公噸的缺口，需要從短期和現(xiàn)貨市場(chǎng)獲得保障。

《21世紀(jì)》：無(wú)論是從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還是政策導(dǎo)向上看，近幾年可能實(shí)現(xiàn)天然氣大量增加的國(guó)家也只有中國(guó)了，中國(guó)帶來(lái)的大量需求將會(huì)對(duì)全球天然氣市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響?

Abache Abreu：與日本和韓國(guó)(主要依靠液化天然氣來(lái)滿足其天然氣需求)不同，中國(guó)的供應(yīng)選擇相對(duì)多樣。既有國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)能，又可以通過管道或者液化天然氣從國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)口。然而，自2006年以來(lái)，中國(guó)的天然氣需求就已超過了國(guó)內(nèi)產(chǎn)量，而液化天然氣的進(jìn)口則成為了一種需求緩沖。對(duì)抗空氣污染的政策意味著，越來(lái)越需要進(jìn)口來(lái)滿足中國(guó)巨大的能源需求，尤其是在人口密集的沿海地區(qū)，這些地區(qū)的管道供應(yīng)和國(guó)內(nèi)氣田生產(chǎn)的渠道有限。中國(guó)放開液化天然氣行業(yè)的努力，長(zhǎng)期以來(lái)為國(guó)內(nèi)外的利益攸關(guān)方提供了重大機(jī)遇。液化天然氣市場(chǎng)自由化的一個(gè)重大舉措將是增加第三方(民營(yíng)資本)進(jìn)入接收站的渠道，這將通過增加新消費(fèi)者來(lái)增加天然氣需求和貿(mào)易。這將有助于中國(guó)吸收未來(lái)十年的液化天然氣供給,這些在中期主要來(lái)自澳大利亞,而遠(yuǎn)期則有可能來(lái)自于美國(guó)。